21世紀經濟報道記者周瀟梟 北京報道 9月15日，國家統計局發布8月經濟數據。
8月當月，規模以上工業增加值、全國服務業生產指數、社會消費品零售總額、投資等數據均呈現邊際走弱的態勢，經濟運行面臨一定下行壓力。不過，隨著重點行業產能治理效果顯現，以及受暑期消費帶動，8月核心CPI、PPI等數據出現一些積極變化。面對外部不利挑戰，8月我國出口整體依然維持相當韌性。
展望未來，考慮到9月份以后的消費品以舊換新政策面臨去年的高基數，以及外貿形勢面臨一定不確定因素，穩增長政策有望加快推出。從近期中央部門釋放的信號來看，新型政策性金融工具有望加快設立投放、將推出務實舉措來促進民間投資、將進一步激發服務消費新增量等。
內需表現偏弱
8月，規模以上工業增加值同比增長5.2%，較上月回落0.5個百分點，為今年以來月度最低增速。8月，全國服務業生產指數增速為5.6%，較上月回落0.2個百分點。8月生產端數據邊際走弱，跟消費、投資、出口有所走弱密切相關。今年整體延續“供給強、需求弱”的態勢，即便生產端數據有所走弱，但同比增速依然維持在5%以上。
8月社會消費品零售總額同比增長3.4%，較上月回落0.3個百分點。在消費品以舊換新政策帶動下，8月重點商品銷售依然實現較高增長，但是增速較今年前些時候有所回落。8月份，限額以上單位家具類、家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、通訊器材類商品零售額分別增長18.6%、14.3%、14.2%、7.3%。需要指出的是，8月部分升級消費品類增速有所回升，比如8月化妝品類商品零售額同比增長5.1%，帶動1-8月份化妝品類商品零售額同比增速回升至3.3%。
從累計增速來看，1-8月份消費運行整體平穩。1-8月份社會消費品零售總額同比增長4.6%，1-8月份服務零售額增長5.1%，市場銷售呈現持續擴大態勢。
粵開證券首席經濟學家羅志恒對21世紀經濟報道記者表示，8月消費品以舊換新政策對耐用消費品的提振作用出現邊際減弱。通訊器材、家電音像零售額同比增速，分別由7月的14.9%、28.7%，回落至8月的7.3%、14.3%。不過，8月部分消費品類增速有所加快，可能是股市持續上漲，產生了財富效應，對部分消費有所提振。
1-8月份，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長0.5%；扣除房地產開發投資，全國固定資產投資增長4.2%。三大領域投資增速均有所回落，1-8月份，制造業投資增長5.1%，較1-7月份回落1.1個百分點；基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長2.0%，增速較1-7月份回落1.2個百分點；房地產開發投資同比下降12.9%，較1-7月份降幅擴大0.9個百分點。
8月上旬以來，北京、上海、深圳等一線城市陸續放寬房地產限購政策，旨在更好地推動房地產市場止跌回穩。
浙商證券宏觀聯席首席分析師廖博對21世紀經濟報道記者表示，1-8月固定資產投資同比增速低于市場預期，價格是主要的拖累因素，另外，制造業經營主體對貿易摩擦背景下的中長期不確定性產生擔憂，“反內卷”指引也帶動部分領域資本支出放緩。當然，當前房地產鏈條資本支出慢于經濟修復，后續穩樓市的政策有望提速，尤其是需求端政策有望加碼，一方面可以進一步放寬一線城市限購，另一方面應加速推進城市更新、城中村改造等。
8月出口增速整體維持相當韌性。8月份，貨物進出口總額同比增長3.5%。其中，8月出口增長4.8%，進口增長1.7%。1-8月累計來看，貨物進出口總額同比增長3.5%。其中，1-8月出口增長6.9%，進口下降1.2%。
遠東資信研究院副院長張林對21世紀經濟報道記者表示，8月以美元計價的出口金額同比增長4.4%，雖然相較上月走低了2.8個百分點，但是考慮到較高的出口基數，出口規模的增長依然較大。當前，我國出口正在經歷明顯的國別調整，對美出口下行的缺口，在由東盟和歐盟填補。東盟的制造業水平在2019年以來得到了較大提升，利好我國裝備類、機電類產品的出口，短期來看我國出口韌性可能要超出預期。
穩增長政策有望加快推出
上半年我國經濟同比增長5.3%，其中一季度增長5.4%，二季度增長5.2%，為全年實現5%左右的增長目標打下良好基礎。面對當前經濟有所走弱的態勢，中央部門釋放信號將加快推出穩增長政策。
9月12日召開的國務院常務會議部署進一步促進民間投資發展的若干措施。會議指出，要聚焦企業關切的突出問題，在擴大準入、打通堵點、強化保障等方面實施一批務實舉措，進一步激發民間投資活力、促進民間投資發展。要營造公平競爭市場環境，破除限制民間投資的各種隱性壁壘，加強創新支撐和融資支持，完善服務體系，讓民營企業敢投資、有回報。
9月10日，國家發展改革委主任鄭柵潔在全國人大常委會會議上報告指出，做好下半年經濟工作，要不斷釋放內需潛力。實施好提振消費專項行動，清理限制性措施，出臺擴大服務消費若干措施。激發市場活力提振消費，提質增效實施“兩新”政策。優化機制拓展投資增量，高質量推動“兩重”建設。穩妥有序推進雅下水電工程、三峽水運新通道、沿江高鐵、重大核電項目建設。實施好育兒補貼制度。適應需求變化，更多“投資于人”、服務于民生。加快設立投放新型政策性金融工具。落實地方政府專項債券管理新機制。完善民營企業參與國家重大項目建設長效機制。
9月7日，商務部副部長盛秋平在國新辦發布會上表示，9月將出臺擴大服務消費的若干政策措施，統籌利用財政、金融等手段，優化提升服務供給能力，激發服務消費新增量。
9月15日，國家統計局新聞發言人、總經濟師、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在國新辦發布會上回應21世紀經濟報道記者提問表示，8月份PPI同比降幅明顯收窄，背后是多方面因素作用的結果，包括市場競爭秩序得到優化、新興行業需求帶動增強、提振消費政策拉動效果顯現等。但也要看到，當前PPI仍處在下降區間，不利于工業企業經營改善。下階段，要進一步擴大國內需求，縱深推進全國統一大市場建設，規范企業競爭秩序，促進工業品價格合理回升。
張林表示，8月經濟運行中的亮點依然集中在三大領域：裝備制造相關的生產、以舊換新相關的消費、高技術制造相關的投資。預計三季度GDP增速較二季度會有所下調，這放大了三季度出臺增量政策穩增長的必要性。目前來看，壓制消費增長的原因比較清晰，就是房地產下行拖累居民資產負債表，居民仍在去杠桿的進程中。因此，短期來看，要盡快穩住房地產市場，當前穩樓市政策還需繼續發力，可以考慮進一步降低存量房貸利率。
羅志恒表示，8月經濟承壓主要是前期支撐因素有所回落，包括“搶出口”，以及宏觀政策靠前發力，這些支撐因素都有一定“透支效應”，當前支撐效應有所減弱。當然，8月經濟也有一些積極因素，包括核心CPI回升，反映供求關系改善；股市帶來財富效應，對居民消費有所提振等。當前宏觀政策應該大力提振消費，關鍵要解決居民消費能力和意愿的問題，可以加大國資收益上繳財政力度，完善社會保障和公共服務體系，打消居民消費的后顧之憂，同時擴大教育、醫療、養老等基本公共服務供給，減輕居民剛性支出壓力；還可以鼓勵上市公司增加分紅，增加居民財產性收入等。穩樓市政策也可以進一步加力，可以探索在中央層面設立“房地產穩定基金”，高度重視并有效化解房地產企業流動性風險，進一步放寬一線城市住房限購政策、繼續引導5年期LPR下行等。
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