21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 董靜怡 上海報(bào)道
年初至今，中概科技股因DeepSeek引發(fā)的AI浪潮而備受關(guān)注。
DeepSeek的崛起被視為中國AI領(lǐng)域的“斯普特尼克時(shí)刻”，這一概念源自1957年蘇聯(lián)成功發(fā)射世界上第一顆人造衛(wèi)星“斯普特尼克1號”，它標(biāo)志著蘇聯(lián)在航天技術(shù)上的領(lǐng)先地位，并給美國帶來了巨大的壓力和緊迫感。摩根大通稱，DeepSeek的推出，標(biāo)志著中國從“技術(shù)追隨者”向“規(guī)則制定者”的轉(zhuǎn)變。
2025年2月，A股市場在DeepSeek的帶動下表現(xiàn)強(qiáng)勁，上證指數(shù)漲幅超過4%，深證成指漲幅超過8%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅超9%。港股市場同樣表現(xiàn)搶眼，恒生指數(shù)上漲超過15%，恒生科技指數(shù)更是暴漲超20%，阿里巴巴、騰訊、比亞迪等中國科技巨頭的股價(jià)拉升明顯。
這一波行情被市場稱為“科技股重估潮”，其核心邏輯在于DeepSeek等AI技術(shù)的突破，使得投資者重新評估中國科技企業(yè)的長期價(jià)值。過去，中國科技股在全球資本市場中普遍存在“估值折價(jià)”現(xiàn)象。
天風(fēng)證券全球前瞻產(chǎn)業(yè)研究院聯(lián)席院長孔蓉在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)表示，這不是一場短期的市場炒作，而是扭轉(zhuǎn)了國際對中國科技的預(yù)期，增強(qiáng)了企業(yè)對智能化投入的信心，“更多的是開啟了新一輪的中國的創(chuàng)新周期?！?span style="display:none">BTC速刷資訊——每天刷點(diǎn)最新資訊，了解這個(gè)世界多一點(diǎn)SUSHUAPOS.COM
在這場AI浪潮中，大廠的機(jī)會尤為顯著?？兹卣J(rèn)為，大廠有望憑借其長期的技術(shù)積累、海量的用戶數(shù)據(jù)和豐富的產(chǎn)品生態(tài)抓住這波AI的機(jī)遇。
目前，騰訊、阿里、百度等大廠已經(jīng)積極將旗下業(yè)務(wù)接入DeepSeek，阿里還宣布了未來三年將投入超過3800億元用于云和AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。各大科技公司加快AI領(lǐng)域的布局，新一輪的AI競賽拉開帷幕。
重估科技實(shí)力
DeepSeek掀起的AI浪潮，正促使國際資本重估中國科技實(shí)力和中國資產(chǎn)價(jià)值。
這與彼時(shí)ChatGPT橫空出世的景象相似。自2023年ChatGPT發(fā)布以來，以“美股七姐妹”為代表的美國科技股經(jīng)歷了顯著的估值調(diào)整，從硬件到軟件，從基礎(chǔ)模型到應(yīng)用場景，AI技術(shù)的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展引發(fā)了市場的廣泛追捧。
例如，英偉達(dá)憑借其在GPU領(lǐng)域的優(yōu)勢，成為AI算力的核心供應(yīng)商，其股價(jià)在兩年內(nèi)增長超8倍，應(yīng)用端的公司如Palantir和Applovin也因AI技術(shù)的賦能而股價(jià)大幅上漲超10倍。
“過去多年，美國科技產(chǎn)業(yè)一直表現(xiàn)強(qiáng)勁，其核心在于全球資金對美國科技實(shí)力的認(rèn)可。美國科技產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展被視為其國力提升的重要支撐，而GPT等技術(shù)的出現(xiàn)進(jìn)一步加速了這一預(yù)期?！笨兹叵蛴浾弑硎?。
相比之下，中國AI產(chǎn)業(yè)在國際上的認(rèn)可度相對較低，雖然國內(nèi)有Kimi、豆包等AI模型，但未踏入第一梯隊(duì)，一些國際模型評測甚至沒有納入中國模型。
“那時(shí)，海外對于中國在人工智能領(lǐng)域的討論極為有限。”孔蓉向記者表示，“在硅谷的科技圈以及海外科技界人士中，似乎普遍認(rèn)為中國在人工智能技術(shù)競賽中已不再具備優(yōu)勢，甚至可能落后兩三年甚至更久，尤其是在算力受限的情況下，中國AI模型的發(fā)展受到一定制約?！?span style="display:none">BTC速刷資訊——每天刷點(diǎn)最新資訊，了解這個(gè)世界多一點(diǎn)SUSHUAPOS.COM
然而，DeepSeek的出現(xiàn)改變了這一局面。其在國際模型評測中表現(xiàn)優(yōu)異，進(jìn)入國際第一梯隊(duì)，其App也登頂了國際免費(fèi)軟件排行榜榜首。在業(yè)內(nèi)看來，這代表著DeepSeek在國際上的認(rèn)同度，也會影響國際產(chǎn)業(yè)和投資人對中國科技的關(guān)注。
這一突破為中國的AI應(yīng)用和落地提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?？兹乇硎?，此前中國AI應(yīng)用因模型能力不足而難以落地，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)升級邏輯難以得到認(rèn)可，估值也因此受限。但隨著DeepSeek等技術(shù)的突破，中國AI應(yīng)用的落地速度加快。
“需要強(qiáng)調(diào)的是，中國在應(yīng)用開發(fā)、工程化和產(chǎn)品化方面的能力較強(qiáng)，工程師數(shù)量眾多且勤奮?！笨兹叵蛴浾弑硎?，“中國的AI過了基礎(chǔ)模型這一關(guān)之后，應(yīng)用的潛在機(jī)會是比美國更大的?！?span style="display:none">BTC速刷資訊——每天刷點(diǎn)最新資訊，了解這個(gè)世界多一點(diǎn)SUSHUAPOS.COM
她認(rèn)為，當(dāng)AI應(yīng)用開始落地，產(chǎn)業(yè)升級和智能化進(jìn)程將顯著提速。市場化一級創(chuàng)投機(jī)構(gòu)及退出機(jī)制的支持，將成為未來資金流向和資本市場持續(xù)走強(qiáng)的重要支撐。
從投資角度來看，中國資產(chǎn)打開了未來的成長性，國際資本對中國資產(chǎn)的重估正在加速，外資機(jī)構(gòu)紛紛看好中國科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景。高盛預(yù)計(jì)，未來十年AI的普及將推動中國股票盈利每年提高2.5%，摩根大通也預(yù)期，中國股票未來10年至15年的每年平均回報(bào)率為7.8%。
大廠的機(jī)會在哪？
阿里巴巴集團(tuán)董事會主席蔡崇信表示，DeepSeek爆火讓人們不再把數(shù)百億美元投入計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施中，而是關(guān)注世界上實(shí)際的問題，用AI去解決它們。
隨著基礎(chǔ)模型能力的不斷增強(qiáng)，應(yīng)用開發(fā)的門檻降低，更多行業(yè)開始探索AI技術(shù)的落地場景，教育、金融、電商和廣告等領(lǐng)域被認(rèn)為具有較大的發(fā)展?jié)摿?。這些行業(yè)不僅本身市場規(guī)模龐大，而且對AI技術(shù)的應(yīng)用需求強(qiáng)烈。
“在DeepSeek引發(fā)的AI浪潮中，云廠商等基礎(chǔ)設(shè)施提供商有望率先受益?！笨兹叵蛴浾弑硎?，“因?yàn)闊o論應(yīng)用端如何發(fā)展，云基礎(chǔ)設(shè)施始終是支撐各類應(yīng)用運(yùn)行的基礎(chǔ)，其需求將隨著技術(shù)的推進(jìn)而持續(xù)增長?！?span style="display:none">BTC速刷資訊——每天刷點(diǎn)最新資訊，了解這個(gè)世界多一點(diǎn)SUSHUAPOS.COM
她認(rèn)為，隨著DeepSeek的接入，云服務(wù)在AI應(yīng)用中的重要性愈發(fā)凸顯，大廠憑借其在云計(jì)算領(lǐng)域的布局和資源優(yōu)勢，也因這波浪潮獲得估值提升。
以阿里巴巴為例，其宣布未來三年將投入超過3800億元用于云和AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，超越過去十年的總和。這也創(chuàng)下中國民營企業(yè)在云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域有史以來最大規(guī)模投資紀(jì)錄。
2月24日，摩根士丹利發(fā)布的一份研究報(bào)告將阿里巴巴的目標(biāo)價(jià)從100美元大幅上調(diào)至180美元，并將其評級從“與大市同步”提升至“增持”。報(bào)告指出，此前市場普遍低估了阿里巴巴在人工智能驅(qū)動的云計(jì)算領(lǐng)域的增長潛力。
基礎(chǔ)設(shè)施之外，則是各類AI應(yīng)用的繁榮，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，2025年將是AI終端應(yīng)用爆發(fā)元年。在行業(yè)實(shí)踐中，越來越多的企業(yè)開始關(guān)注AI技術(shù)的實(shí)際落地，而非僅僅停留在概念炒作階段。那些能夠真正體現(xiàn)AI價(jià)值的業(yè)務(wù)場景，將為企業(yè)帶來估值溢價(jià)。
在這之中，大廠憑借自身優(yōu)勢，能夠快速接入AI技術(shù)并從中受益。孔蓉表示，大廠普遍擁有海量的用戶數(shù)據(jù)和豐富的產(chǎn)品生態(tài)，有望在AI應(yīng)用領(lǐng)域取得突破。
事實(shí)上，已有多家大廠宣布接入DeepSeek：騰訊旗下的騰訊元寶、微信、騰訊文檔、QQ瀏覽器、QQ音樂等產(chǎn)品均已接入；百度 AI 搜索正式接入DeepSeek-R1滿血版；阿里巴巴也已在云服務(wù)、1688、天貓精靈、國際業(yè)務(wù)等多個(gè)板塊部署了DeepSeek。
孔蓉認(rèn)為，接入DeepSeek對大廠們而言有三大益處：一是增強(qiáng)用戶留存，二是搶占入口，三是推動商業(yè)化。
“用自己的產(chǎn)品來接這一波流量，對大廠來說是非常劃算的事情。”孔蓉向記者表示，近期咨詢多家公司后發(fā)現(xiàn)，某些場景與DeepSeek匹配，確實(shí)可以取得顯著的效果。
至于是否還會堅(jiān)持自研大模型的道路，孔蓉表示，大廠通常會采取雙管齊下的策略，一方面會基于外部AI技術(shù)賦能應(yīng)用，另一方面也會繼續(xù)發(fā)展自己的AI模型?！按髲S的核心目標(biāo)是保持流量入口的優(yōu)勢，提供優(yōu)質(zhì)的用戶體驗(yàn)，從而吸引用戶持續(xù)使用其產(chǎn)品?！?span style="display:none">BTC速刷資訊——每天刷點(diǎn)最新資訊，了解這個(gè)世界多一點(diǎn)SUSHUAPOS.COM
在這波浪潮里，AI競賽將會加速，各企業(yè)的時(shí)間窗口有限，孔蓉認(rèn)為，企業(yè)需要迅速決策，大廠內(nèi)部的研發(fā)也會因此更加緊迫。
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