21世紀經濟報道記者雷晨 北京報道
“對等關稅”行政令，令全球光通信產業鏈“墜入冬夜”。中國光模塊企業因高度依賴美國市場，股價整體受到沖擊。
清明假期的最后一天，4月6日，中際旭創副總裁、董事會秘書王軍緊急上線“安撫”百余家機構投資者，但依舊未能阻止次日股價20%跌停。
劇情卻在幾天后出現變化——美國突然豁免部分電子產品關稅。據新華社報道，美國海關與邊境保護局4月11日晚宣布，聯邦政府已同意對智能手機、電腦、芯片等電子產品免除所謂“對等關稅”。已經支付的“對等關稅”可以尋求退款。
不過，當地時間13日，特朗普和美國商務部長盧特尼克又有了新的表態，聲稱半導體行業整體關稅可能會在一兩個月后出臺。
由于相關政策尚未落地，“中際旭創們”獲得短暫喘息，股價也隨即反彈。
而面對不確定性，中國光模塊企業已啟動“三線突圍”——泰國工廠緊急投產，光芯片國產化率加速提升，1.6T技術研發卡位下一代競爭。這場圍繞成本、產能與創新的全球博弈，或將重新劃定光模塊行業的權力版圖。
形勢多變
全球AI算力競賽如火如荼，光模塊作為數據中心的核心“血管”，需求爆發式增長。
據了解，光模塊企業對于海外市場，尤其是美國市場存在高度的上下游“依賴癥”。當前，國內廠商在產業鏈布局上已相對成熟，特別是在模塊制造領域，已成功占據全球前十大光模塊廠商中的七席。
以中際旭創為例，美國市場是其重要的銷售市場之一，英偉達等美國知名科技企業是其重要客戶。自2023年3月開始，中際旭創海外大客戶在AI方面的800G需求開始起量并不斷增加和補充訂單，整個行業趨勢發生根本性轉變。
財務數據顯示，中際旭創已連續7個季度業績環比快速增長。該公司預計，2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤為46億元-58億元，同比增長111.64%-166.85%。業績增長主要受益于終端客戶對算力基礎設施的持續建設，800G和400G高端光模塊銷售大幅增加。
新易盛業績預告顯示，預計2024年歸母凈利潤為28億元至30.5億元，同比增長306.76%至343.08%。天孚通信預計去年實現歸母凈利潤12.55億元-14.01億元，同比增長72%-92%。
建銀國際證券估計，中國供應商目前占據了全球約40-50%2的總市場份額。在超高速光模塊領域，中際旭創是少數能夠供應400G和800G光模塊的供應商之一。就800G光模塊出貨量而言，它占據的市場份額約為50%。
一旦關稅大幅增加，光模塊企業無疑將面臨上下游兩端的壓力。
4月6日，中際旭創副總裁、董事會秘書王軍在接受百余家機構調研時表示，“公司目前正在對相關關稅政策進行研究，包括對關稅豁免的政策進行研究，對公司產品價值中可豁免的比例進行評估，如果符合要求，則會提交關稅豁免申請?！?span style="display:none">i0K速刷資訊——每天刷點最新資訊，了解這個世界多一點SUSHUAPOS.COM
據新華社報道，美國海關與邊境保護局11日晚宣布，聯邦政府已同意對智能手機、電腦、芯片等電子產品免除所謂“對等關稅”。
然而，當地時間13日，特朗普在社交媒體上表示，11日并沒有宣布任何關稅豁免，它們（上述產品）只是被歸入了不同的關稅“類別”，以及在即將到來的關稅調查中，整個政府都將“審視半導體和整個電子供應鏈”。
同日，美國商務部長盧特尼克在接受采訪時也公開表示，智能手機、電腦和其他電子產品雖不受所謂“對等關稅”的限制，但會被涵蓋在半導體關稅中，關稅可能會在一兩個月后出臺。
由于關稅“靴子”尚未落地，光模塊板塊出現小幅回彈。
4月14日早盤，A股科技板塊集體高開，其中蘋果、光模塊CPO概念股反彈強勁。截至收盤，中際旭創收漲4.04%，新易盛和天孚通信分別漲逾1%。
然而，與歷史峰值相比，光模塊“易中天”當前股價仍處于較低水平。
主動突圍
面對全球貿易環境的不確定性，中國光模塊企業正多措并舉，積極應對潛在挑戰。
記者從行業內調研獲悉，中際旭創、新易盛等企業通過泰國建廠規避關稅風險，同時優化芯片采購、提升國產率；在1.6T等前沿技術領域，企業亦加快研發節奏，以創新實力對沖外部壓力。
一是調整海外產能布局，規避關稅風險。有受訪業內人士對記者表示，中國光模塊企業近年來加速全球化布局，以應對潛在的貿易壁壘。
中際旭創已經在泰國建立工廠，生產400G/800G高端光模塊，并已通過客戶審廠認證。據王軍介紹，自加征關稅以后，海外客戶目前還沒有調整任何的需求和訂單，也還沒有要求改變現有和公司以往達成的貿易條款。中際旭創目前已經具備全面在泰國工廠生產光模塊的能力和出貨交付的能力。
新易盛早在2022年就在泰國設立生產基地，目前一期、二期均已投產，產能充足。該公司表示，泰國工廠可滿足北美訂單需求，降低關稅影響。天孚通信雖未明確披露海外建廠細節，但市場推測其可能跟隨行業趨勢在東南亞布局產能。
二是供應鏈調整與國產替代。除海外建廠外，光模塊企業也在優化供應鏈，減少對單一市場的依賴。
從上游來看，中際旭創光模塊的核心原材料和零部件，如芯片、光器件等，部分依賴進口，美國是重要的供應來源。若美國加征關稅，無疑將對公司成本端構成壓力。
“公司芯片原產地既有來自美國，也有來自其他國家。而由于公司已經具備全面在泰國生產光模塊的能力，所需的進口芯片也可以直接發貨到泰國廠進行后續生產。”王軍表示。
他透露，EML光芯片一季度總體還偏緊張，預計從二季度到下半年，隨著硅光模塊出貨比例的提升以及光芯片廠商產能的增長，EML將得到有效緩解甚至不再短缺。
新易盛亦表示，正在研究關稅政策，并與客戶協商分擔潛在成本。天孚通信則加速光器件國產化，降低對美國芯片的依賴。中際旭創則通過多元化采購策略，確保上游芯片供應穩定。
三是市場多元化，降低對美依賴。盡管北美市場仍是光模塊企業的重要收入來源，但三家公司均在拓展歐洲、東南亞等市場。新易盛在投資者交流中表示，將加強全球業務布局，減少單一市場波動的影響。
中際旭創的財報顯示，其非美市場收入占比正逐步提升?！伴L期以來，根據客戶需要，公司出口目的地既有美國地區也有非美國地區，且非美國地區的出口比例在2024年已大幅增長。目前的形勢下，發往非美國地區的出貨量比例有望進一步增長，從而降低關稅負擔?！蓖踯姳硎尽?span style="display:none">i0K速刷資訊——每天刷點最新資訊，了解這個世界多一點SUSHUAPOS.COM
四是強化研發，加速新產品覆蓋。行業新品方面，1.6T光模塊產品備受關注。王軍指出，1.6T產品從二季度開始出貨量會比一季度增多，但更大量的部署預計會在下半年。
在業內人士看來，這場圍繞產能、供應鏈與市場的全局調整，不僅關乎短期成本管控，更將重塑行業未來的競爭格局。
值得關注的是，盡管面臨貿易環境波動，全球算力需求的增長趨勢并未改變。國盛通信報告顯示，800G產品的規模商用和1.6T技術的研發突破將成為未來幾年的產業主線，而硅光技術、共封裝光學（CPO）等創新方案有望重塑行業格局。
本文鏈接：美國關稅政策“過山車” A股光模塊多方應對http://m.sq15.cn/show-2-11839-0.html
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