21世紀經濟報道特約記者 龐華瑋 廣州報道
近日，“限消令”將凱石基金董事長陳繼武推至風口浪尖。
公開信息顯示，上海市黃浦區人民法院于近期分別對上海凱石益正資產管理有限公司（簡稱“凱石益正”）和上海凱石財富基金銷售有限公司（簡稱“凱石財富”）下發限制消費令，陳繼武作為兩家公司的法定代表人也被限制高消費及非生活和工作必需的消費行為。
而凱石基金，情況也不樂觀。上海市黃浦區人民法院2025年4月9日開庭公告顯示，凱石基金和凱石益正因房屋租賃合同糾紛與上海黃浦置地集團對簿公堂。
此外，陳繼武所持的凱石基金、凱石財富、凱石益正等多家公司的股權也遭法院凍結。
值得一提的是，作為國內第二家獲批的 “私轉公” 公募基金，以及第一家全部由自然人持股的 “私轉公” 公募，凱石基金成立8 年后，目前管理規?？s水至1.17億元。
而陳繼武及其“凱石系”的境遇，也折射出小基金公司的生存困境。
“凱石系”資金鏈問題
法院信息顯示，日前，陳繼武擔任法定代表人的凱石財富因未履行上海市黃浦區人力資源和社會保障局的行政處理決定，被法院于2025年5月14日立案執行，并于6月6日被下達限制消費令，陳繼武本人也被限制高消費及非生活和工作必需的消費行為。
根據黃浦區人民法院披露的信息，凱石財富此次被執行的案由為“其他行政處理”，涉及金額50.97萬元。盡管具體糾紛細節未公開，但法院明確表示，因該公司未在指定期間履行生效法律文書確定的給付義務，故依據相關規定采取限制消費措施。
就在此前的5月20日，同樣由于未按執行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務，上海市黃浦區人民法院還對陳繼武旗下的凱石益正及其本人下達了限制消費令。該案執行標的金額為12.54萬元，未履行約12.37萬元的債務，未履行比例為98.6%。
凱石基金官網資料顯示，陳繼武任凱石基金董事長，同時兼任上海凱石益正資產管理有限公司董事長兼總經理、上海凱石財富基金銷售有限公司董事長。
總體來看，陳繼武及其控制的凱石財富、凱石益正在一個月內接連收到“限消令”，兩案未履行金額合計約為63.34萬元。
此次涉事的凱石財富是一家獨立基金銷售機構，成立于2013年9月，陳繼武持有該公司98%的股份。今年以來，陸續有基金公司公告停止與凱石財富的代銷業務。
凱石益正是一家私募股權投資公司，成立于2009年1月，由陳繼武獨資創辦。
除被下達“限消令”外，陳繼武所持的凱石基金、凱石財富、凱石益正、凱石股權投資、凱舟投資、凱惠投資等多家公司的股權也遭法院凍結，涉及金額累計超 3 億元，凍結期限最晚至 2027 年12月。
此外，上海市黃浦區人民法院2025年4月9日開庭公告顯示，凱石基金和凱石益正因房屋租賃合同糾紛與上海黃浦置地集團對簿公堂。
“凱石系”的資金鏈困境由此可見一斑。
凱石基金發展困境
公開資料顯示，凱石基金成立于2017年5月10日，是國內第二家獲批的“私轉公”的公募基金，也是第一家全部由自然人持股的“私轉公”公募。
作為凱石基金的大股東，陳繼武是資深的金融從業者，也是國內最早一批公募基金從業者。
陳繼武曾任浙江省國際信托投資銀行總部副總經理，1999年加入南方基金，任基金金元、基金隆元的基金經理；后來相繼擔任了中國人壽資金管理中心基金投資部投資總監，富國基金投資總監、副總經理。2009年，他“公奔私”創辦了上海凱石益正資產管理公司。
8年之后的2017年，陳繼武選擇重返公募，成立凱石基金，并出任凱石基金董事長。
2017年3月，證監會批準了凱石基金的公募業務申請，5月，凱石基金作為國內第二家獲批的“私轉公”的公募基金正式成立。陳繼武持有凱石基金65%的股份，并出任公司董事長。
彼時，市場認為凱石基金憑借陳繼武的資深背景以及在公私募長期積累的投研實力，有望形成一張公募的特色品牌，“私轉公” 模式被視為一種創新嘗試，有望為私募基金向公募領域進軍提供范例。
不過實際情況是，凱石基金成立以來的8年，發展艱難。
自2017年成立以來，公司基金管理規模在2019年末最高達到13.48億元。
但近兩年凱石基金一批存量“迷你基金”陸續清盤，到了2025年一季度末，公司旗下公募基金數量僅剩3只，總規模1.17億元，登記在冊的基金經理僅 2 人。
值得一提的是，2020年，凱石秦純債三個月定開債券型發起式基金和凱石泓行業輪動混合型基金兩只產品均宣告募集失敗。
直到今年3月初，凱石基金時隔多年再度推出權益類新基金——凱石元鑫混合發起式基金，由總經理李琛親自掌舵，最終募集金額為1061.39萬元，資金全部來自公司內部，外部資金認購為零。
有業內人士感慨，凱石基金的困局，就像一面鏡子，照見了小微基金公司的生存發展困境。
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