21世紀經濟報道記者 孫永樂 上海報道
11月12日，2025年上海證券交易所國際投資者大會在滬舉行，大會主題為“價值引領，開放賦能——國際資本投資并購新機遇”。
摩根資產管理環球主席白博文作為特邀外資機構代表作主題發言，從國際投資人視角講述了當前中國資本市場的投資并購機遇。
“924”以來政策實施精準有效
2024年9月24日，一攬子金融政策出臺，開啟A股新一輪行情，市場信心得到有效提振。一年多以來，在各項利好政策催化下，A股主要指數均實現跨越式上漲。
“過去一年中，很多全球投資者未能理解中國自2024年9月以來出臺政策的重大意義，當時大多數外部評論者都在呼吁大規模的財政刺激。”白博文在主題發言中表示，“但是對我們這些經常訪問中國的人士而言，中國所推出的政策均源于對需解決問題的深刻認知，并在此基礎上不斷發展和完善。”
據白博文透露，過去30年他曾訪問中國150多次，親眼見證了中國經濟增長和社會變革的非凡速度，每一次的訪問都使他格外敬佩中國發展的韌性、務實精神和長遠眼光。
展望未來，白博文指出，剛剛發布的“十五五”規劃建議，為中國下一階段發展描繪了清晰的路線圖，體現了中國對高質量發展的持續承諾。同時，政策焦點從資產投資轉向對人民投資，將改善人民生活水平、收入分配、就業、教育和社會保障作為優先事項，這“不僅在經濟層面是明智的，在社會層面也具有前瞻性”。
資本市場改革成效顯著
“高質量發展和對外開放原則在中國資本市場改革中同樣體現得淋漓盡致”，白博文在主題發言中強調。他認為，近期中國發布的若干舉措，旨在提升上市公司質量，加強中小投資者保護，加強金融行業的紀律。
他舉例稱，中國證監會對公募基金行業全面改革方案建立了建設性框架，有利于改善投資者回報，增強長期的穩定性和公眾信任。與此同時，中國各大證券交易所發展方式高度專業化，令人印象深刻。
白博文相信，中國有能力實現“十五五”規劃的目標，進而帶來企業盈利增長、股市良好回報，以及更具全球競爭力的資本市場。
他指出，“投資中國就是投資未來”這一口號，對于全球投資者而言越來越具有現實意義，未來的中國股市將展現出更強的穩定性、更強的周期、更低的波動。
最后，白博文就中國資本市場發展提出一項重要觀察。他觀察到，近期中國市場許多交易活動來自指數基金和ETF。
白博文認為，隨著高水平對外開放持續推進，中國將繼續實施“反內卷”相關政策，以緩解通縮壓力、推動企業增長與盈利提升，并聚焦科技服務及高端制造業發展。“這樣一來，企業中將出現更加明顯的贏家和輸家，高效的股市讓最優秀的公司獲得更好的股價，并降低資金成本。這些公司需要主動管理。”
基于此，白博文建議，主動型ETF在過去幾年中一直是中國之外全球范圍內增長最快的產品類別，為客戶帶來了優異風險控制和回報。現在是將主動型ETF引入中國的最佳時機，將為投資者帶來益處，為中國資本市場帶來更高的流動性和差異化。
中國故事是一場長期敘事
“對于摩根而言，中國始終是我們的一個戰略重點。”作為外資機構高管，白博文對中國市場信心強烈。
公開資料顯示，作為全球最大的資管公司，摩根資產管理在中國已經有20年的歷史，截至目前，管理超過2400億元人民幣客戶資產。
值得一提的是，近期A股市場強勢反彈，讓不少全球投資者心生顧慮，擔心自己錯失了此次行情帶來的投資機會。
白博文認為，這一擔憂本身并不恰當。“中國故事是一場長期敘事，拋開地緣政治問題，真正值得追問的是：你是否相信中國領導層對各類問題有著清晰認知，且具備解決問題的能力與意愿。”
“過去一年的事實讓我堅信如此。”白博文如是說道。
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