21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 吳霜
理財子誕生6年后，行業(yè)集中迎來“第二代”甚至第三代管理團隊。
行業(yè)轉(zhuǎn)型深水區(qū)內(nèi)，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，今年以來，31家理財子中已經(jīng)有20家理財公司核心管理層更迭，高管在集團內(nèi)調(diào)、跨機構(gòu)流動成主線。
理財子的第一代高管團隊通常是創(chuàng)始元老，多數(shù)在理財子成立初期從母行資管部平移過來，核心任務(wù)是 “平穩(wěn)開業(yè)” 和 “完成凈值化轉(zhuǎn)型”，業(yè)務(wù)上高度依賴母行渠道，產(chǎn)品以傳統(tǒng)固收類為主。
而此輪變動后，理財子的“第二代”領(lǐng)導(dǎo)團隊成為行業(yè)“主力軍”。接棒之時，行業(yè)已邁過初創(chuàng)期，面臨的是同質(zhì)化競爭、業(yè)績分化和嚴(yán)監(jiān)管的新環(huán)境。而他們的使命，則更多的是帶領(lǐng)公司實現(xiàn) “差異化破局”。
跨行業(yè)背景領(lǐng)導(dǎo)增加
2025 年以來，理財子公司“換血”不再只是銀行系統(tǒng)內(nèi)部的“左兜掏右兜”，券商、基金、保險、外資投行等“非銀”背景高管開始密集出現(xiàn)在理財公司核心崗位，形成一條跨業(yè)態(tài)、跨牌照、跨市場的新流動曲線。
此外，與第一代領(lǐng)導(dǎo)相比，新任領(lǐng)導(dǎo)呈現(xiàn)出一些明顯的新特征，也暗含著行業(yè)發(fā)展的新方向。
可以看到，新任領(lǐng)導(dǎo)的履歷不再局限于傳統(tǒng)的銀行資管條線，背景更多元，以應(yīng)對更復(fù)雜挑戰(zhàn)。
比如，今年年初上任的工銀理財董事長吳茜雖出身工行系統(tǒng)，但后期相繼在工銀安盛人壽、工銀安盛資產(chǎn)管理任一把手。
招銀理財新任總裁董方，其職業(yè)經(jīng)驗不僅覆蓋了招銀理財前身——招商銀行資產(chǎn)管理部，也曾出任招商基金管理有限公司黨委委員、副總經(jīng)理，熟悉集團內(nèi)"大財富管理"的整體布局。
11月任職資格獲批的高盛工銀理財CEO張雨萌曾在晨星長期任職，負(fù)責(zé)晨星中國的整體戰(zhàn)略與可持續(xù)增長，在此之前，還擔(dān)任過英國Legal & General的中國區(qū)總裁，以及在倫敦的Legal & General Investment Management擔(dān)任投資組合經(jīng)理。2013年回到中國后，負(fù)責(zé)Mercer中國的投資和養(yǎng)老金咨詢業(yè)務(wù)，隨后，加入平安資產(chǎn)管理。
另一家合資理財子的新任副總經(jīng)理兼首席投資官楊帆則是出身公募基金，此在博時基金擔(dān)任董事總經(jīng)理兼年金投資部總經(jīng)理、年金投資部投資總監(jiān)；也曾在富國基金擔(dān)任專戶投資部副總經(jīng)理、年金權(quán)益投資經(jīng)理、海富通基金專戶權(quán)益投資經(jīng)理。
銀行理財子公司引入其他金融機構(gòu)的人才背后，是理財子為了彌補自身在“大資管”競爭格局中的能力短板，快速構(gòu)建在激烈市場中生存和發(fā)展的新護城河。
此外，理財子也正面臨著從“母行依賴”到“獨立市場化競爭”的轉(zhuǎn)型，需要不斷提升自身的產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道建設(shè)和客戶服務(wù)能力，以在激烈的資管行業(yè)競爭中立足。
一位理財子行業(yè)從業(yè)者向記者表示，隨著投資范圍從債券擴展至股票、衍生品、商品等，理財子公司面臨的風(fēng)險也從信用風(fēng)險，擴展到市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險等；而銀行傳統(tǒng)的“信貸文化”側(cè)重于信用風(fēng)險評估、抵押品等。因此需要建設(shè)“投資文化”，更加強調(diào)市場風(fēng)險管理、波動率管理、風(fēng)險收益匹配和投資者自負(fù)。
一代領(lǐng)導(dǎo)回歸母行
盡管跨行業(yè)任職的案例增加，但不少理財子的新任領(lǐng)導(dǎo)還是出身銀行系統(tǒng)，母行總行資管、同業(yè)、金融市場三大條線則繼續(xù)向理財子輸送人才，一些還是理財子高管則是內(nèi)部提拔而上。
新領(lǐng)導(dǎo)來自母行的情形在國有行理財子的身上更常見。比如，今年3月，黃黨貴任中銀理財董事及董事長，此前他歷任中國銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部、風(fēng)險管理部、市場風(fēng)險管理部副處長、處長、總監(jiān)、副總經(jīng)理，中國銀行寧波分行、天津分行副行長、黨委委員，中國銀行青島分行行長。
5月建設(shè)銀行私人銀行部副總經(jīng)理梅雨方擬任建信理財副總裁。
11月，交通銀行金融機構(gòu)部（票據(jù)業(yè)務(wù)中心）/資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中心“一把手”徐鐵任交銀理財黨委副書記、擬任總裁，此前他還在交行資產(chǎn)托管部任總經(jīng)理一職。
而在內(nèi)部提拔的高管中，興銀理財總裁助理胡紅波升任興銀理財副總裁；目前信銀理財?shù)目偛靡宦氁舱筛笨偛觅R晉代為履職。
在二代領(lǐng)導(dǎo)層涌入的同時，一代領(lǐng)導(dǎo)多數(shù)回歸母行，特別是國有大行理財子核心高管"回流"總行的趨勢明顯。比如，中銀理財原首席合規(guī)官周巖回歸中行總行，中銀理財原董事、總裁宋福寧辭任，回歸總行，任擬任總行部門總；建信理財原副總裁李麗杰回建行總行任資產(chǎn)負(fù)債管理部副總經(jīng)理；自2021年10月開始出任農(nóng)銀理財副總裁的蔡崎峰在近期擬回歸農(nóng)業(yè)銀行，任總行托管業(yè)務(wù)部總裁。
行業(yè)壓力帶來的能力轉(zhuǎn)向
從規(guī)模來看，銀行理財?shù)拇胬m(xù)規(guī)模今年大幅上漲，中國理財網(wǎng)三季度的數(shù)據(jù)顯示，銀行理財規(guī)模已經(jīng)超過32萬億元。
而從具體機構(gòu)的數(shù)據(jù)來看，銀行三季報顯示：截至三季度末，招銀理財理財產(chǎn)品余額2.54萬億元，較上年末增長2.83%；信銀理財產(chǎn)品管理規(guī)模（含委托管理）2.21萬億元，較上年末增長10.90%；平安理財產(chǎn)品余額1.15萬億元；光大理財理財產(chǎn)品管理規(guī)模1.89萬億元。
但行業(yè)內(nèi)的壓力也在持續(xù)增加。
一方面是資產(chǎn)端依舊存在的“資產(chǎn)荒”，優(yōu)質(zhì)高收益資產(chǎn)稀缺，利率中樞下移帶來收益水平的整體下滑；另一方面是負(fù)債端，風(fēng)險承受能力偏低，資金流動性強。
因此，理財行業(yè)迫切需要向 “固收+”、多資產(chǎn)多策略、權(quán)益類投資等領(lǐng)域拓展，這也對新任領(lǐng)導(dǎo)的投研能力提出了更高要求。
比如信銀理財就正在打造“多資產(chǎn)多策略組合投資+投資顧問服務(wù)模式”的雙輪驅(qū)動增長曲線，強調(diào)在做好固收產(chǎn)品主要供給者的基礎(chǔ)上，爭做含權(quán)產(chǎn)品的重要供應(yīng)者。
這一策略也與信銀理財?shù)男氯味麻L王洪棟的背景履歷有關(guān)。在進入信銀理財之前，他在中信銀行任財富管理部總經(jīng)理。而在更早之前，他曾在招商銀行負(fù)責(zé)財富管理業(yè)務(wù)戰(zhàn)略制定、產(chǎn)品研究、營銷管理等工作，對財富管理產(chǎn)品和創(chuàng)新有深入研究。
而對于多資產(chǎn)配置能力的打造，一位合資理財子投資經(jīng)理坦言，當(dāng)前僅限境內(nèi)資產(chǎn)配置的環(huán)境確實存在挑戰(zhàn)。在此約束下，充分運用股債風(fēng)險對沖機制，將整體風(fēng)險控制在合理水平，盡可能降低破凈概率。同時，積極把握結(jié)構(gòu)性機會，爭取在不同市場環(huán)境中持續(xù)創(chuàng)造收益。
“我認(rèn)為，這正是當(dāng)前國內(nèi)多資產(chǎn)投資人在中國市場 Beta限制下，面對絕對收益目標(biāo)所共同采取的應(yīng)對路徑，”他表示。
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