中新經緯12月9日電 題：外匯儲備穩中有升，黃金增持彰顯戰略定力
作者 溫彬 中國民生銀行首席經濟學家
12月7日，國家外匯管理局統計公布數據顯示，截至2025年11月末，我國外匯儲備規模為33464億美元，較10月末上升30億美元。中國人民銀行公布的黃金儲備實現“十三連增”，11月末黃金儲備為7412萬盎司，較上月末增加3萬盎司。這一“穩”一“增”的組合，正是在全球波動加劇背景下，中國經濟韌性充足、政策應對富有定力的清晰印證。
外匯儲備的環比上升，主要受到當月國際金融市場環境變化的綜合影響。11月份，美國聯邦政府重啟后補發的一系列經濟數據表現疲軟，疊加多位美聯儲鴿派官員安撫市場，以及美國白宮經濟顧問哈塞特可能成為下屆美聯儲主席核心候選者的市場消息，推動美聯儲12月降息概率飆升至80%以上。
與此同時，美債收益率上行，美元指數11月環比下跌0.3%，非美貨幣漲跌互現：日元匯率下跌1.38%至156.2；截至2025年11月末，歐元與英鎊兌美元則分別上漲0.56%和0.63%。資產價格方面，美元標價的已對沖全球債券指數上漲0.2%，而美股因市場對AI盈利前景的擔憂出現劇烈分化，標普500指數月末環比小幅上漲0.1%。受匯率波動與資產價格變化的綜合影響，11月末我國外匯儲備規模環比上升30億美元至33464億美元。
從國內外經濟環境看，我國外貿與投資領域亦呈現穩定向好態勢。外貿領域，7月31日，商務部發言人表示中美將繼續推動已暫停的美方對等關稅24%部分以及中方反制措施如期展期90天，有助于我國對美出口規模保持穩定。投資領域，我國穩步推進資本市場自主開放，近日證監會印發《合格境外投資者制度優化工作方案》，對配置型外資準入實行綠色通道，有利于提升對境外投資者的吸引力。我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，是外匯儲備規模保持基本穩定的根本支撐。
在維護外匯儲備總量基本穩定的同時，我國對其資產結構的優化調整展現出前瞻性戰略眼光。11月末，我國黃金儲備環比增加3萬盎司至7412萬盎司，為連續第13個月增持黃金。11月份，倫敦金價格由10月末的4000點震蕩上行至4200點上方。金價走勢受到多空因素交織影響：一方面，11月下旬以來美聯儲降息預期升溫、美元貶值直接助推金價上漲；另一方面，美國聯邦政府結束關門、俄烏談判重回軌道、中美關系回溫等積極因素壓制了市場的避險情緒，使得黃金價格未能突破10月中旬4380點的高位。盡管如此，黃金長期上漲的基礎支撐尚未改變，美元信用持續受損、地緣政治風險此起彼伏，各國央行和ETF基金仍在“用腳投票”不斷減持美債，購入黃金。我國央行連續增持，正是在這一全球趨勢下的主動作為，旨在優化儲備資產結構，提升金融體系的內在穩定性和風險抵御能力。(中新經緯APP)
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責任編輯：張寧
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