BBA上半年利潤(rùn)齊下跌，原因是什么？
作者：武子曄
在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性增加、貿(mào)易壁壘上升、市場(chǎng)疲軟、轉(zhuǎn)型陣痛等因素下，BBA今年上半年業(yè)績(jī)承壓。
今年上半年，BBA利潤(rùn)延續(xù)了去年下降的態(tài)勢(shì)。其中，奧迪是唯一一家營(yíng)收上漲的車企，而梅賽德斯-奔馳利潤(rùn)跌幅最大。
具體來看，寶馬集團(tuán)上半年?duì)I收677億歐元，同比下降8%，稅后凈利潤(rùn)同比下降29%至40億歐元；梅賽德斯-奔馳營(yíng)收663.8億歐元，同比下滑8.6%，稅后凈利潤(rùn)為26.9億歐元，同比下滑55.8%；奧迪集團(tuán)營(yíng)收為325.7億歐元，同比增長(zhǎng)5.3%，稅后利潤(rùn)為13.46億歐元，同比下降37.5%。
中國(guó)市場(chǎng)降幅較大
銷量是影響車企財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素。
BBA在全球市場(chǎng)的銷量均有所下降，而中國(guó)市場(chǎng)銷量降幅最大，這也在一定程度上拖累了它們?cè)谌蚴袌?chǎng)的表現(xiàn)。寶馬、奔馳和奧迪上半年在華銷量分別為31.8萬輛，29.3萬輛和28.8萬輛，分別同比下降15.5%、14%和10.2%。
寶馬和奧迪在歐洲等部分市場(chǎng)銷量呈現(xiàn)一定的上漲趨勢(shì)。相比之下，奔馳無論是利潤(rùn)還是銷量下降幅度都較大。奔馳在報(bào)告中表示，除了關(guān)稅因素，部分車款進(jìn)入新舊交替階段也影響批發(fā)交車數(shù)量。
而今年上半年，奔馳曾宣布大規(guī)模裁員和成本削減計(jì)劃，截至2027年削減生產(chǎn)和固定成本各約 10%，德國(guó)本土工廠減產(chǎn)10萬輛，同時(shí)實(shí)施間接崗位的裁員方案。此前，奧迪母公司大眾汽車集團(tuán)也早已開啟了削減成本計(jì)劃，包括產(chǎn)能和人員等層面的調(diào)整，同時(shí)在組織架構(gòu)上進(jìn)行變革。
值得注意的是，奧迪、奔馳已經(jīng)調(diào)整了全面電動(dòng)化戰(zhàn)略。奧迪已經(jīng)撤回原定于2033年停止研發(fā)和銷售內(nèi)燃機(jī)汽車的計(jì)劃，目前不再設(shè)定明確的終止時(shí)間表。奔馳也將不再堅(jiān)持原先2030年前在主要市場(chǎng)全面轉(zhuǎn)向電動(dòng)汽車銷售的目標(biāo)。奔馳全球CEO康林松日前稱，這不意味著奔馳將放棄電動(dòng)化，而是會(huì)將燃油車和電動(dòng)車雙線發(fā)展，目前的計(jì)劃是到2027年推出一個(gè)全新的內(nèi)燃機(jī)車型陣容，使內(nèi)燃機(jī)能夠持續(xù)到2030年代。
不過，中國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)發(fā)展迅速，BBA仍將加速在中國(guó)市場(chǎng)的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型步伐，包括投放新車型、提升公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)效率等。它們普遍轉(zhuǎn)變了發(fā)展路徑，尋求中方合作伙伴共同開發(fā)平臺(tái)，同時(shí)在研發(fā)等層面更加本土化。
中國(guó)市場(chǎng)是BBA在全球最大的市場(chǎng)。近兩年來，問界、理想等中國(guó)汽車品牌憑借智能化電動(dòng)化優(yōu)勢(shì)，在30萬元以上市場(chǎng)加速搶奪豪華車市場(chǎng)份額。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，豪華品牌過去依賴的機(jī)械性能和品牌溢價(jià)，在智能電車時(shí)代不足以支撐其競(jìng)爭(zhēng)力，面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，BBA在終端價(jià)格上不再堅(jiān)挺，大幅讓利給消費(fèi)者，今年以來豪華車產(chǎn)品價(jià)格倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，車型利潤(rùn)大幅被壓縮。
BBA在中國(guó)市場(chǎng)已開啟產(chǎn)品攻勢(shì)，其在新電動(dòng)車平臺(tái)產(chǎn)品即將推向市場(chǎng)，同時(shí)通過與本土車企合作強(qiáng)化智能化短板。寶馬已宣布與中國(guó)科技企業(yè)Momenta合作，聯(lián)合開發(fā)面向中國(guó)市場(chǎng)的新一代智能駕駛輔助解決方案；奧迪也與華為聯(lián)合開發(fā)的智能駕駛輔助系統(tǒng)將應(yīng)用于PPE電動(dòng)車平臺(tái)車型；奔馳在中國(guó)市場(chǎng)也引入了Momenta的高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)軟件。
關(guān)稅導(dǎo)致公司利潤(rùn)受損
奧迪首席財(cái)務(wù)官稱，利潤(rùn)下滑的主要原因是美國(guó)關(guān)稅及企業(yè)轉(zhuǎn)型成本增加。他指出，美國(guó)關(guān)稅已導(dǎo)致公司損失約6億歐元。
奔馳發(fā)出警告稱，由于關(guān)稅打擊了其轎車和貨車的銷售，預(yù)計(jì)集團(tuán)今年全年的營(yíng)收將大幅低于去年。
寶馬集團(tuán)方面則預(yù)計(jì)，2025年關(guān)稅相關(guān)因素將使汽車業(yè)務(wù)的息稅前利潤(rùn)率下降約1.25個(gè)百分點(diǎn)。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普此前宣布的對(duì)進(jìn)口汽車加征25%的關(guān)稅已于4月3日正式生效，對(duì)關(guān)鍵汽車零部件加征25%關(guān)稅的措施計(jì)劃于5月3日生效。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部5月20日發(fā)布的官方公報(bào)，在加、墨組裝并出口至美國(guó)的汽車將適用15%的平均關(guān)稅稅率，前提條件是符合《美墨加協(xié)定》關(guān)于原產(chǎn)地規(guī)則的要求，否則仍將面臨25%的關(guān)稅。而當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月12日，特朗普警告稱，他可能很快提高汽車關(guān)稅，因?yàn)檫@可能會(huì)促使汽車制造商加快在美國(guó)的投資。
高額關(guān)稅推高汽車產(chǎn)品價(jià)格，并對(duì)車企利潤(rùn)造成較大影響。為了應(yīng)對(duì)美國(guó)對(duì)汽車征收的高額關(guān)稅，奧迪等多家歐洲車企已暫停向美國(guó)交付汽車。寶馬、奔馳采取了觀望策略，關(guān)稅上漲成本暫時(shí)由車企承擔(dān)。不過，值得注意的是，本田等多家車企將調(diào)整在美國(guó)市場(chǎng)的售價(jià)。
今年上半年，寶馬在北美地區(qū)銷量仍呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢(shì)，但梅賽德斯-奔馳和奧迪在北美市場(chǎng)銷量下降幅度較大，分別同比下降9%和6%。值得注意的是，梅賽德斯-奔馳將從2027年開始在其美國(guó)亞拉巴馬州工廠新增其最暢銷的GLC SUV車型的生產(chǎn)線，寶馬正在研究擴(kuò)大其美國(guó)斯帕坦堡工廠產(chǎn)能的具體方案，其中包含增加生產(chǎn)班次等調(diào)整。而奧迪正在考慮在美國(guó)建設(shè)工廠。
考慮到當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)、美國(guó)關(guān)稅形勢(shì)以及重組費(fèi)用等因素，奧迪預(yù)計(jì)2025財(cái)年?duì)I收為650億歐元至700億歐元之間(此前預(yù)期為675億歐元至725億歐元之間)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在5%至7%之間。而奔馳在今年一季度就因美國(guó)汽車關(guān)稅政策的不確定性，撤回其2025年財(cái)務(wù)預(yù)期。根據(jù)高盛預(yù)測(cè)，關(guān)稅將削減奔馳運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率約 1.5 個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)財(cái)年影響或達(dá)約17億美元。
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