中新經緯1月5日電 題：車企入局動力電池市場，“鯰魚”來了？
作者 申建國 華泰證券研究所新能源行業首席分析師
隨著新能源車企之間的競爭不斷升級，車企之間不僅拼“車技”，也開始布局自制電池。近日，廣汽埃安、極氪、蔚來三家造車新勢力陸續發布自研電池進展。而長安汽車此前也在廣州車展上發布了自研電池品牌“金鐘罩”，奇瑞汽車也透露2024年將正式推出自研電池產品。
車企為何紛紛自研電池？主要原因是動力電池是新能源車成本占比最高的零部件。因此，特斯拉、蔚來、吉利、廣汽等車企為擺脫對于電池廠的依賴以及控制成本，紛紛下場自制電池。目前，部分車企剛實現電池量產，部分車企仍處于研發階段。但我們認為車企自制電池存在以下困難：
第一，造車與造電池能力要求迥異，車企自制電池在產品力上難以短期追趕上專業電池廠。車企長于機械與電子，而電池制造更多需要長期摸索積累對于電化學體系的深刻理解，車企缺乏對此的經驗積累。寧德時代脫胎于消費電池龍頭ATL，億緯鋰能與比亞迪等亦有長期消費電池制造經驗，車企難以短期超越電池企業數十年的經驗積累。
第二，電池行業規模效應強，生產效率要求高，自制電池降本短期難見效。動力電池為重資產行業，電池龍頭規模效應更強；電池生產環節管控節點多，專業電池廠良品率與生產效率高，能有效控制成本。車企自制電池規模體量小，而且良品率與效率前期也落后于專業電池廠，自制電池成本上相比外采短期難有優勢。
第三，車企資金壓力大，對自制電池支持有限。動力電池研發與產能建設均需要投入大量資金，但國內電動車價格戰激烈，車企盈利與現金流普遍承壓，自制電池資金壓力巨大。2023年1-3季度，寧德時代311億元的歸母凈利潤與527億元的經營活動凈現金流，支持了149億元的研發費用投入和269億元的資本開支。作為對照，蔚來長期處于大幅虧損狀態，現金流緊張；吉利汽車2023年上半年經營活動凈現金流為107億元，歸母凈利潤15.7億元；廣汽集團2023年1-3季度，歸母凈利潤45億元，經營活動凈現金流40億元。
綜上，我們認為車企自制電池更多是作為補充供應，增強車企與電池廠議價能力以及新技術研發平臺，不會對動力電池行業造成顛覆性影響，專業電池廠仍將是主流供給。(中新經緯APP)
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責任編輯：宋亞芬
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