21世紀經濟報道記者 李金萍報道
今年上半年，我國國內生產總值66.05萬億元，按不變價格計算，同比增長5.3%，實現平穩運行，為全年實現5%左右的目標打下良好基礎。
上半年我國經濟表現好于外界預期，主要原因在于以舊換新政策帶動消費增長以及外貿在復雜環境下展現的活力和韌性。但也需要看到，二季度投資出現增速放緩。
下半年宏觀政策需要在哪些方面加力提效？大宗消費品如何發展？如何持續釋放消費潛力？
近日，圍繞上述問題，21世紀經濟報道專訪中國民生銀行首席經濟學家兼研究院院長溫彬，在他看來，下半年應著力增強經濟內生動能，提振消費需求，特別是隨著居民收入水平提高，服務消費的潛力和空間巨大；提高投資效益，圍繞國家重大項目、新質生產力、居民消費升級方面，擴大投資，推動中國經濟高質量發展。下半年財政、貨幣等宏觀調控政策還有很大的空間，為經濟繼續保持平穩態勢提供有力支撐。
（圖：民生銀行首席經濟學家兼研究院院長溫彬，受訪者供圖）
經濟結構持續優化
《21世紀》：上半年GDP同比增長 5.3%，高于全年5%的增長目標，你如何看待？
溫彬：這一增速的“含金量”很高。一方面，我國經濟韌性得到充分體現。今年上半年，外部形勢紛繁復雜，不穩定不確定因素不斷累積，但政策應對及時有效，5.3%的增長速度充分體現了中國經濟的發展空間和潛力，也為實現全年目標奠定了堅實基礎。另一方面，經濟結構持續優化升級。傳統動能如房地產在國民經濟中的占比不斷下降，新動能的貢獻則不斷提高，規模以上高技術制造業增加值增長9.5%，數字經濟核心產業增加值占GDP比重達到10%左右，研發經費投入占GDP比重接近2.7%，已超歐盟平均水平。
《21世紀》：結合上半年經濟形勢，全年5%的GDP增長目標有沒可能超額完成？哪些領域值得重點關注？
溫彬：全年5%的GDP增長目標確實有超額完成的可能性。但也有一些前提條件，比如中美經貿會談結果超出預期，下半年出口增速不會明顯放緩，繼續發揮支撐作用；比如政策在積極有為的同時更加有效，能夠切實激發各類經營主體活力。下半年應著力增強經濟內生動能，提振消費需求，特別是隨著居民收入水平提高，服務消費的潛力和空間巨大；提高投資效益，圍繞國家重大項目、新質生產力、居民消費升級方面，擴大投資，推動中國經濟高質量發展。下半年財政、貨幣等宏觀調控政策還有很大的空間，為經濟繼續保持平穩態勢提供有力支撐。
《21世紀》：當前是否到了加碼穩外貿的時點？
溫彬：6月份以來，我國出口面臨一定下行壓力，需用足用好現有政策工具，并及時儲備新的增量政策。8月1日是特朗普政府所謂的全球“對等關稅”豁免截止日，8月12日是所謂的對華“對等關稅”豁免截止日。從當前談判進展看，美國傾向于對其盟友征收15%的關稅，以換取在出口與投資領域的回報；對東盟等發展中國家則擬征收20%的“所謂的對等關稅”及40%的轉口關稅，以壓縮轉口空間；中美關系目前保持穩定，有望達成協議。
特朗普政府的關稅政策不僅給美國經濟帶來“滯脹”壓力，而且也給全球經濟和國際貿易帶來負面沖擊，或將導致下半年外需減少。另外，美國進口商出于對特朗普政府關稅政策多變的擔憂，“搶進口”特征明顯，比如圣誕節訂單已從往年的9月份訂貨提前至今年7月份，將部分透支四季度中國的出口需求。因此，應高度關注下半年各月份出口的邊際變化和區域結構變化，做好應對預案，防止出口增速過快下降進而拖累全年經濟增長目標的實現。
培育可持續的消費動能
《21世紀》：上半年，消費品“以舊換新” 政策推動家電等商品銷售增速超20%，下半年尚有1380億元補貼待落地。后續如何更好發揮財政補貼對消費的拉動？
溫彬：“以舊換新”政策對上半年消費增長產生了顯著效應，但也會透支部分商品未來換新的需求。為了更好發揮財政補貼對消費的拉動作用，建議分兩個階段做好相關工作：
在政策執行期，一是優化補貼結構。比如向綠色智能產品傾斜，重點支持一級能效家電、新能源汽車，減少對低端產品的補貼，引導消費升級。二是控制補貼節奏。可將資金按周/月分配，防止政策前期過度刺激導致后期需求真空。三是擴大補貼范圍。如考慮將服務消費、出口轉內銷等納入以舊換新補貼體系。
在政策結束后，應繼續培育可持續的消費動能。首先是提升居民收入與消費能力。通過擴大就業、穩定資產價格等方式，提高居民可支配收入和財產性收入，增強居民“敢消費”的底氣，減少對政策補貼的依賴。其次是完善收入分配機制和健全社會保障體系。通過構建一、二、三次分配協調配套的制度安排，使收入分配向居民傾斜。通過進一步健全社會保障機制，消除居民消費的后顧之憂。
《21世紀》：上半年綠色智能家電、體育用品、服務消費增長迅猛，為什么出現會這些變化？
溫彬：從短期看，上述領域消費的快速增長離不開一系列政策的鼓勵和支持。比如：綠色智能家電的增長就受益于以舊換新政策；體育用品的增長受益于賽事經濟和全民健身政策；服務消費占比提升與去年8月發布的《關于促進服務消費高質量發展的意見》等政策直接相關。
從長期看，這些領域消費爆發式增長和占比提升也反映了居民消費結構轉型升級的趨勢。
一是消費理念的升級。疫情之后，居民更加重視“悅己消費”“體驗消費”，對體育消費從“觀看型”向“參與型”升級，由此帶動了體育用品和服務消費的增長。而綠色智能家電的普及則反映消費者從“功能需求”向“健康、低碳”理念轉變。
二是供給端創新支撐。智能家電（如AI節能冰箱、洗烘套裝）的技術突破，使產品從“耐用消費品”向“智能服務終端”進化，長期需求持續釋放。服務消費領域的新業態（如社區嵌入式養老、在線健身課程）通過模式創新，也突破了傳統服務的供給瓶頸。
三是人口結構與收入支撐。中等收入群體擴大為服務消費提供基礎，其消費傾向中服務占比達60%。此外，老齡化程度的加深也推動了健康服務需求剛性增長。
《21世紀》：上半年農村居民收入實際增速快于城鎮，但農村地區社零總額增速僅5.0%，收入增長為何未充分轉化為消費動能？
溫彬：農村居民收入實際增速與農村社零總額增速之所以出現較大偏差主要是統計口徑上的偏差造成的，前者不包含價格因素，后者則體現了價格因素。
今年上半年，農村CPI累計同比下降0.3%，導致名義社零增速偏低。當然，農村CPI連續5個月負增長也反映出當前農村消費整體偏弱，或許有以下幾方面原因：
一是消費環境有待改善。農村商業網點密度僅為城市的1/10，物流成本偏高（冷鏈覆蓋率不足40%），且存在不少“三無產品”，消費便利性和安全性不足。
二是社會保障亟待完善。農村地區養老、醫療等保障水平較低，居民預防性儲蓄傾向較高，抑制即期消費。
三是消費觀念仍需轉變。部分農村居民仍存在“重儲蓄輕消費”傾向，收入增長并未直接帶來消費意愿的提升，消費升級動力不足。
探索房地產金融創新路徑
《21世紀》：上半年房地產新政密集出臺，重點城市成交量回穩，下半年的政策支持力度是否會加大？
溫彬：去年9月下旬一攬子增量政策實施以來，房地產市場成交量有所回穩，但僅持續了兩個季度，從今年4月份開始，70個大中城市新房、二手房價格指數及銷量重新轉弱，表明居民預期尚未完全扭轉。
今年6月13日召開的國務院常務會議首次提出“更大力度推動房地產市場止跌回穩”，并圍繞構建新發展模式、推進“好房子”建設、摸底存量資源等三方面推出系統性舉措。預計下半年會進一步加大對房地產行業支持政策，推動房地產市場止跌回穩。
《21世紀》：此前提出房地產需從“高周轉”向“高品質”轉變，在政策推動“收購存量住房”“帶押過戶” 背景下，金融可如何創新模式？
溫彬：一是存量資產證券化。將存量住房打包為ABS等證券產品，通過資本市場發行，吸引社會資本參與存量盤活，分散金融機構風險。
二是專項債券融資。地方政府發行收購存量商品房專項債，定向支持保交樓、租賃住房等項目，降低融資成本。
三是綠色金融支持。對符合綠色建造標準的存量改造項目（如裝配式裝修、節能改造），提供低息貸款或綠色債券融資，推動“高周轉”向“高品質”轉型。
四是供應鏈金融優化。針對存量房改造上下游企業（如建材供應商、裝修公司），提供應收賬款融資、訂單融資等服務，提升產業鏈資金效率。
五是數字化金融工具。如運用區塊鏈技術實現存量房交易透明化、產權確權，通過智能合約簡化“帶押過戶”流程，降低交易成本。
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