美國失去最后一個AAA評級，資產價格怎么走？美股或將觸及天花板
5月16日美股收盤后，國際信用評級機構穆迪宣布，由于美國政府債務和利率支付比例增加，將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1，同時將美國主權信用評級展望從“負面”調整為“穩定”。
值得關注的是，美國此前評級已分別被惠譽評級(Fitch Ratings)和標普全球評級(S&P Global Ratings)調至AAA以下，穆迪的調級也意味著美國已被三大評級機構全部降級。
在穆迪宣布降級之后，市場立即作出反應，美股主要指數期貨一度走弱，國債收益率攀升。此外，黃金跌幅收窄。
接下來，美國主權信用的變化，將給股債匯和黃金等大類資產配置帶來哪些影響呢？華爾街的策略師普遍認為，此次降級并不令人意外，但將進一步打擊市場信心，可能引發股市回調。
再遭降級
穆迪認為，此次下調反映了十多年來美國政府債務和利率支付比例的上升，這一水平顯著高于同等評級的主權國家。
穆迪分析師在聲明中稱：“美國歷屆政府和國會未能就扭轉年度巨額財政赤字和利息成本上升趨勢的措施達成一致。我們認為，當前正在考慮的財政提案不會帶來強制性支出和赤字的多年實質性削減。”
穆迪預計，美國聯邦政府赤字將擴大，到2035年達到GDP的近9%，高于2024年的6.4%，主要受債務利息支付增加、福利支出上升和收入相對較低的推動。預計美國聯邦債務負擔到2035年將升至GDP的134%左右，而2024年為98%。
隨著穆迪正式下調美國主權信用評級，美國在國際三大信用評級機構中均失去AAA評級。
早在2011年，標普就將美國長期主權信用評級由“AAA”降至“AA+”。同時，今年4月，標普曾在一份報告中暗示，如果未來發生任何使美國財政狀況惡化的事情，它可能會將美國信用評級從目前的AA+再下調一級。
而在標普之后，2023年8月，惠譽評級也將美國評級從AAA下調至AA+，這是惠譽自1994年發布該評級以來首次下調美國信用評級。
惠譽認為，評級下調的主要驅動因素在于，他們預計美國在未來三年內的財政狀況會持續惡化，政府的債務負擔居高不下，而且還在持續加重；此外，在過去的20年里，美國政府的治理水平“持續惡化”，反復出現債務上限的政治僵局，而且常常拖到最后一刻才有解決方案，這削弱了人們對美國財政管理能力的信心。
華爾街：這給了美股回調理由
穆迪下調美國信用評級后，市場立即作出反應，后續對股票市場、債券市場、外匯市場將分別有什么影響，大類資產配置上又該如何操作呢？
分析報告顯示，美國信用評級下調，通常會導致國債收益率上升，因為投資者會要求更高的回報來補償信用風險。穆迪下調美國評級是一個警告信號，美國股市在經歷反彈后即將觸及天花板。
美國投資研究機構Tigress Financial Partners首席投資官Ivan Feinseth認為，美國國債被視為世界上“最安全”的投資。當美國的信用評級被下調時，其他國家的主權債務可能會受到更負面的影響，因為美國是基準。
而在股市層面，多位海外機構人士均表達了對接下來美股吸引力降低的擔憂。
Steward Partners財富管理執行董事總經理Eric Beiley稱表示，這是一個警告信號。美國股市在經歷了備受歡迎的反彈后即將觸及天花板。穆迪下調信用評級可能最終會刺激基金經理在過去一個月大規模拋售股票后獲利回吐。
Franklin Templeton Investment Solutions副首席投資官Max Gokhman警告，在無情的無資金支持的財政慷慨中，下調評級并不令人驚訝。此外，隨著主權和機構的大型投資者開始逐漸將美國國債換成其他避險資產，償債成本將繼續攀升。不幸的是，這可能會給美國收益率帶來危險的熊市螺旋，進一步給美元帶來下行壓力，并降低美國股市的吸引力。
JonesTrading首席市場策略師Michael O'Rourke更是直言，預計美國股市在強勁反彈后將經歷一輪獲利回吐。”
不過，Roundhill Investments首席執行官Dave Mazza也強調，雖然穆迪終于正式宣布了這一消息，但市場可能已經看到美國信用狀況的下降有一段時間了。
“與標普2011年8月降級的沖擊不同，這次降級發生在一個已經對財政功能障礙和關稅風險持謹慎態度的市場上――這意味著對股市的影響可能比最初的頭條新聞所暗示的要小。”Dave Mazza表示。
分析報告認為，投資者情緒方面，可關注VIX恐慌指數和道瓊斯波動率指數，觀察市場對評級下調的進一步反應。同時可選擇性追蹤市場不同板塊表現，觀察市場對評級下調的反應是否全面悲觀。
The High-Tech Strategist編輯、長期觀察科技股的Fred Hickey在社交平臺上表示，預計債券和美元價值將下跌，金價將上漲。
記者 田忠方
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