中新經(jīng)緯5月28日電 題：科技企業(yè)融資面臨哪些挑戰(zhàn)？
作者 孟添 上?？萍冀鹑谘芯恐行膱?zhí)行主任
科技企業(yè)自帶“高風險、高成長、高技術(shù)壁壘”的鮮明標簽，這種特性決定了它們與傳統(tǒng)金融模式難以完美契合。
以銀行信貸這一主流融資渠道為例，科技企業(yè)往往缺乏足夠的固定資產(chǎn)用于抵押，且其商業(yè)模式充滿不確定性，這就好比讓銀行在迷霧中前行，難以準確評估風險，進而導致信貸支持覆蓋率低、效率低下。近年來商業(yè)銀行積極嘗試，探索出知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等創(chuàng)新模式，不過就整體而言，這些創(chuàng)新尚未形成燎原之勢，短期內(nèi)尚未能大規(guī)模推廣應(yīng)用。
股權(quán)投資基金和產(chǎn)業(yè)引導基金在科技企業(yè)發(fā)展過程中扮演著重要角色，但存在一定局限性。對于初創(chuàng)企業(yè)而言，早期的融資需求就像干涸土地渴望甘霖，始終難以得到充分滿足，但這些基金的資金卻大多流向了成熟期企業(yè)?？萍急ｋU和科技擔保作為風險分擔的有力工具，盡管具有一定的創(chuàng)新性，目前市場規(guī)模小，推廣力度還夠強勁，尚未在科技金融領(lǐng)域形成廣泛影響。在資本市場方面，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立無疑為科技企業(yè)打開了一扇直接融資的大門，然而，部分中小型企業(yè)還是達不到上市的門檻，且由于融資周期漫長，只能在大門外望而卻步。由此可見，盡管科技金融模式朝著多元化方向發(fā)展取得了一定成果，但在滿足科技企業(yè)全生命周期、多層次的融資需求上，仍有很長的路要走。
科技金融的供需雙側(cè)矛盾，是當前面臨的又一核心挑戰(zhàn)。從需求側(cè)來看，高技術(shù)含量與高不確定性加劇了科技企業(yè)與金融結(jié)構(gòu)之間的信息不對稱。金融機構(gòu)由于難以全面準確地評估企業(yè)價值，只能采取審慎策略，這無疑讓融資效率大打折扣。尤其是中小型科技企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)，由于資產(chǎn)規(guī)模小、信用積累不足，無法與實力雄厚的企業(yè)相競爭。
而從供給側(cè)來看，金融機構(gòu)的風險控制能力與專業(yè)化服務(wù)水平亟待提升。部分金融機構(gòu)過于追求短期收益，目光更多地聚焦在低風險領(lǐng)域，忽略了那些具有高成長潛力的科技企業(yè)。此外，針對科技企業(yè)的風險評估與信用評級工具還有待進一步完善，大數(shù)據(jù)與人工智能等數(shù)字技術(shù)雖然已經(jīng)進入金融服務(wù)領(lǐng)域，但距離充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用，還有一定提升空間。而由于信用機制尚不夠健全，社會資本未能有效流入技術(shù)潛力巨大的冷門領(lǐng)域，也顯示出資本配置效率尚待進一步提高。
科技金融生態(tài)體系的優(yōu)化，也在一定程度上面臨著供需兩端的制約。從供給端來看，金融機構(gòu)在技術(shù)評估、風險定價及資源配置能力方面存在一定短板，對于精準地為高風險、高技術(shù)壁壘的科技企業(yè)提供支持，尚有缺口。其中，數(shù)字技術(shù)在金融服務(wù)中的應(yīng)用雖然已經(jīng)初見成效，但在風險預測、信用評估等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的深度還應(yīng)進一步挖掘。從需求端來看，科技企業(yè)普遍面臨信息不對稱、信用積累不足及資產(chǎn)規(guī)模小等問題，削弱了自身的市場競爭力與融資能力。
近年來，我國科技金融規(guī)?；l(fā)展勢頭強勁，就廣度與深度而言，仍有很大的提升空間，尤其是在數(shù)字技術(shù)賦能方面的創(chuàng)新應(yīng)用，應(yīng)還需要進一步深化。(中新經(jīng)緯APP)
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責任編輯：孫慶陽
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