21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 葉麥穗 廣州報(bào)道 南銀轉(zhuǎn)債穩(wěn)了！南京銀行近日發(fā)布關(guān)于“南銀轉(zhuǎn)債”可能滿足贖回條件的提示性公告。
公告顯示，南京銀行股票自2025年5月13日至2025年5月30日的14個(gè)交易日中已有10個(gè)交易日的收盤價(jià)不低于“南銀轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格8.22 元/股的130%（含 130%），即10.69元/股。若在未來16個(gè)交易日內(nèi)，公司股票仍有5個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于10.69元/股（若在上述交易日內(nèi)發(fā)生因除權(quán)、除息等引起公司轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整的情形，則在調(diào)整前的交易日按調(diào)整前的轉(zhuǎn)股價(jià)格和收盤價(jià)格計(jì)算，在調(diào)整后的交易日按調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價(jià)格和收盤價(jià)格計(jì)算），將觸發(fā)“南銀轉(zhuǎn)債”的贖回條款。
截至6月6日，南京銀行的收盤價(jià)為11.29元/股，從目前來看，下周一只要不出現(xiàn)極端情況，觸發(fā)強(qiáng)贖會(huì)是大概率事件。一旦南銀轉(zhuǎn)債觸及強(qiáng)贖，今年將有三只銀行轉(zhuǎn)債觸及強(qiáng)贖。
多只銀行轉(zhuǎn)債觸及強(qiáng)贖
華泰證券分析師沈娟對(duì)南京銀行給出“業(yè)績穩(wěn)健增長，轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖可期”的觀點(diǎn)。
對(duì)于可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行上市概況，南京銀行披露稱，公司于 2021年6月15日向社會(huì)公開發(fā)行人民幣200億元的可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡(jiǎn)稱“可轉(zhuǎn)債”“南銀轉(zhuǎn)債”），每張面值人民幣100 元，按面值發(fā)行，期限6年。公司200億元可轉(zhuǎn)換公司債券于 2021年7月1日起在上海證券交易所掛牌交易，債券簡(jiǎn)稱“南銀轉(zhuǎn)債”，債券代碼“113050”，票面利率：第一年 0.20%、第二年 0.40%、第三年 0.70%、第四年 1.20%、第五年 1.70%、第六年 2.00%。
無獨(dú)有偶，5月26日，杭州銀行發(fā)布關(guān)于提前贖回“杭銀轉(zhuǎn)債”的公告稱，該行股票自今年4月29日至今年5月26日期間已有15個(gè)交易日的收盤價(jià)不低于“杭銀轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格11.35元/股的130%（含130%，即不低于14.76 元/股），根據(jù)《杭州銀行股份有限公司公開發(fā)行A 股可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》的相關(guān)約定，已觸發(fā)“杭銀轉(zhuǎn)債”的有條件贖回條款。
杭州銀行表示，決定行使“杭銀轉(zhuǎn)債”的提前贖回權(quán)，對(duì)贖回登記日登記在冊(cè)的“杭銀轉(zhuǎn)債”按債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格全部贖回。投資者所持“杭銀轉(zhuǎn)債”除在規(guī)定時(shí)限內(nèi)通過二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)交易或按11.35 元/股的轉(zhuǎn)股價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)股外，僅能選擇以100元/張的票面價(jià)格加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息被強(qiáng)制贖回。若被強(qiáng)制贖回，可能面臨較大投資損失。
6月7日，杭銀轉(zhuǎn)債發(fā)布了《關(guān)于實(shí)施“杭銀轉(zhuǎn)債”贖回暨摘牌的第三次提示性公告》，表示2025年7月1日為“杭 銀轉(zhuǎn)債”最后一個(gè)交易日，最后轉(zhuǎn)股日為2025年7月4日。
今年首只觸及強(qiáng)贖的銀行轉(zhuǎn)債為蘇行轉(zhuǎn)債。1月21日晚間，蘇州銀行公告稱，自2024年12月12日至2025年1月21日，該行股票價(jià)格已有15個(gè)交易日的收盤價(jià)不低于“蘇行轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格6.19元／股的130%（含130%，即8.05元／股），根據(jù)《蘇州銀行股份有限公司公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》的相關(guān)約定，已觸發(fā)“蘇行轉(zhuǎn)債”的有條件贖回條款。2025年1月21日，該行第五屆董事會(huì)第二十次會(huì)議審議通過了《關(guān)于提前贖回“蘇行轉(zhuǎn)債”的議案》，決定行使本行可轉(zhuǎn)債的提前贖回權(quán)，對(duì)贖回登記日登記在冊(cè)的“蘇行轉(zhuǎn)債”全部贖回。
蘇州銀行表示，該行本次贖回蘇行轉(zhuǎn)債的面值總額為353.91萬元，占發(fā)行總額的0.07%，不會(huì)對(duì)該行的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量等產(chǎn)生重大影響，亦不會(huì)影響本次可轉(zhuǎn)債募集資金的正常使用。
3月4日，發(fā)行規(guī)模400億元的中信轉(zhuǎn)債也正式摘牌。這也是迄今為止發(fā)行規(guī)模最大的摘牌可轉(zhuǎn)債。同花順數(shù)據(jù)顯示，中信轉(zhuǎn)債的未轉(zhuǎn)股率僅有0.14%。去年3月29日，中信金控通過上海證券交易所交易系統(tǒng)，將其持有的263.88億元中信轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)換為中信銀行A股普通股。2024年4月1日，中信金控收到確認(rèn)信息，此次轉(zhuǎn)股數(shù)量共計(jì)43.26億股。完成轉(zhuǎn)股后，中信金控及其一致行動(dòng)人共持有中信銀行366.10億股，占公司總股本的68.70%。這一舉措大幅提升了中信轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股率。
銀行轉(zhuǎn)債規(guī)模大幅減少
隨著銀行轉(zhuǎn)債的逐步退出，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)中高評(píng)級(jí)優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債的規(guī)模將不斷減少。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至目前，市場(chǎng)上存續(xù)的銀行可轉(zhuǎn)債僅剩10只，但隨著杭銀轉(zhuǎn)債即將退市，南銀轉(zhuǎn)債加入后備軍，以及10月28日浦發(fā)轉(zhuǎn)債到期，銀行可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)將面臨進(jìn)一步縮水，呈現(xiàn)出“青黃不接”的局面。
有業(yè)內(nèi)分析人士向記者透露，目前銀行可轉(zhuǎn)債的存續(xù)規(guī)模約為2000億元，占整個(gè)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模的27%。然而，銀行可轉(zhuǎn)債規(guī)模預(yù)計(jì)將在2025年迅速縮減。從供給端來看，自2023年以來，市場(chǎng)上再無新的銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行。
銀行轉(zhuǎn)債一直是固收類產(chǎn)品的“中流砥柱”。然而，今年以來，隨著銀行可轉(zhuǎn)債數(shù)量的持續(xù)減少，固收類基金和理財(cái)產(chǎn)品在資產(chǎn)配置上可能面臨更加嚴(yán)峻的“資產(chǎn)荒”。公開數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上仍在交易的10只銀行可轉(zhuǎn)債中，剩余期限超過三年的僅有2只。有業(yè)內(nèi)人士向記者指出，未來一年，隨著銀行可轉(zhuǎn)債陸續(xù)到期，市場(chǎng)將進(jìn)入供給收縮階段，這將進(jìn)一步凸顯此類資產(chǎn)的稀缺性，同時(shí)推動(dòng)優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債估值上行，成為一種不可忽視的趨勢(shì)。
天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬指出，預(yù)計(jì)2025年轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模或延續(xù)縮量。除了一級(jí)市場(chǎng)審核節(jié)奏放緩，臨期轉(zhuǎn)債增多的因素，更要關(guān)注發(fā)行人“化債”意愿的發(fā)酵，及其對(duì)轉(zhuǎn)債供給結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)債條款意愿所造成的長期影響。
由于銀行可轉(zhuǎn)債具備高信用評(píng)級(jí)、優(yōu)異流動(dòng)性以及紅利資產(chǎn)屬性，市場(chǎng)需求依然旺盛，市場(chǎng)一直期盼有新的血液注入其中。
一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，近年來銀行推動(dòng)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的意愿顯著增強(qiáng)，但受市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的影響，目前存續(xù)的多只銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率依然偏低。同花順數(shù)據(jù)顯示，有5只銀行可轉(zhuǎn)債的未轉(zhuǎn)股比例超過99%。
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