業(yè)績快報解讀｜94家藥企年報預告虧損，原因有哪些？
林志吟
醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績“寒意”陣陣襲來。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日，A股醫(yī)藥板塊中，已有230家企業(yè)披露了2023年業(yè)績預告，其中預計凈利潤出現(xiàn)虧損的，數(shù)量達到94家，占比四成左右。
據(jù)第一財經(jīng)記者梳理，這94家預虧的企業(yè)中，首虧的有33家；增虧或者續(xù)虧的有32家；減虧的有29家。
從首虧的企業(yè)看，常山藥業(yè)(300255.SZ)、睿智醫(yī)藥(300149.SZ)、長江健康(002435.SZ)、海普瑞(002399.SZ)這四家企業(yè)虧幅居前，皆預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6億元以上。
從增虧或者續(xù)虧的企業(yè)看，海王生物(000078.SZ)、榮昌生物(688331.SH)、康希諾(688185.SH)、迪哲醫(yī)藥(688192.SH)虧幅最大，也預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損10億元以上。
從減虧的企業(yè)看，諾誠健華(09969.HK)、羅欣藥業(yè)(002793.SZ)、神州細胞(688520.SH)、百奧泰(688177.SH)、前沿生物(688221.SH)這些企業(yè)預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損將超過3億元。
這94家預虧企業(yè)中，部分屬于科創(chuàng)板未盈利生物藥企，雖然有多家企業(yè)已實現(xiàn)產(chǎn)品實現(xiàn)商業(yè)化，但獲得的收入還無法覆蓋公司同期研發(fā)投入，因此導致業(yè)績出現(xiàn)虧損。
以諾誠健華為例，公司預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損6.56億元。該公司核心產(chǎn)品BTK抑制劑奧布替尼已在中國和新加坡獲批上市，靶向CD19的單抗坦昔妥單抗治療方案也在中國香港獲批上市并在博鰲和大灣區(qū)獲批使用。公司預計2023年藥品銷售收入較上年同期持續(xù)增長，但與上年同期相比，2023年研發(fā)投入仍增長約18%左右。
除去未盈利生物藥企外，其余企業(yè)虧損，常見的原因，歸結起來主要有三種，一是帶量采購持續(xù)推行，藥品或者耗材銷售價下降；二是新冠處于低水平流行，市場對相關新冠產(chǎn)品需求減少；三是資產(chǎn)、應收賬款、存貨等計提減值等影響了利潤。
這些年，在醫(yī)藥行業(yè)，藥品耗材集中帶量采購已進入常態(tài)化、制度化實施，國家醫(yī)保局已完成了9批10輪藥品集采，同時也組織了4輪高值耗材集采。在地方層面，集采也在如火如荼進行中。集采推進的目的，意在擠掉藥價虛高的水分，降低患者用藥負擔。對于企業(yè)而言，中不中標都面臨兩難問題，中標的話，能否實現(xiàn)以價換量，存在不確定性；但不中標的話，又面臨丟掉市場風險。
以中成藥企業(yè)大理藥業(yè)(603963.SH)為例，該公司預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損1800萬元至2200萬元。公司表示，受中成藥集中帶量采購的影響，公司主營產(chǎn)品銷售價格和銷量均有所下滑，毛利減少，導致增虧，其中公司主要產(chǎn)品參麥注射液參與的湖北19省中成藥省際聯(lián)盟集中帶量采購未中選，公司產(chǎn)品在聯(lián)盟區(qū)域內銷量出現(xiàn)持續(xù)下滑。
值得注意的是，因為業(yè)績虧損，大理藥業(yè)股票面臨被上海證券交易所實施退市風險警示。
再如海王生物，公司預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損17億元至19億元，公司表示，報告期內，受集中帶量采購、國家醫(yī)保談判降價等政策的沖擊，疊加公司主要醫(yī)院客戶資金持續(xù)緊張，應收賬款回款周期持續(xù)拉長，影響營運資金周轉導致公司營業(yè)收入及毛利率下滑。
在過去的2023年，新冠不再是全球大流行。在國內，新冠也處于低水平流行，這帶來的是與新冠相關的治療藥物、疫苗、防護、檢測試劑等需求減少。
新冠疫苗企業(yè)之一康希諾，預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損12.69億元至14.97億元。
康希諾解釋稱，由于新冠疫苗市場需求變化，公司新冠疫苗相關收入較同期大幅下降；基于新冠疫苗產(chǎn)品實際接種情況及對未來接種情況的預期，公司對已經(jīng)發(fā)生的及未來可能發(fā)生的新冠疫苗產(chǎn)品退回金額進行核算及合理估計，并于報告期內沖減新冠疫苗產(chǎn)品收入；考慮新冠疫苗相關存貨和長期資產(chǎn)的未來使用計劃，公司對存在減值跡象的存貨、應收退貨成本、預付賬款和長期資產(chǎn)進行了減值測試，并根據(jù)測試結果計提減值損失。
常山藥業(yè)、健友股份(603707.SH)、海普瑞這三家皆屬于肝素原料以及制劑企業(yè)，皆預計2023年將首次出現(xiàn)虧損，其中常山藥業(yè)虧損最大，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損10億至12億元，這些企業(yè)的虧損有一定的共同性，都提到了2023年肝素行業(yè)持續(xù)面臨終端去庫存的嚴峻挑戰(zhàn)。
常山藥業(yè)表示，國際肝素行業(yè)變化，導致公司原料藥出口收入同比大幅度下降。過去幾年，由于全球突發(fā)公共衛(wèi)生事件影響，各國加大肝素原料儲備以應對臨床需求。2023年度，肝素需求已經(jīng)回歸常態(tài)，國外客戶正在調整庫存策略和供應鏈方案，客戶面臨消化庫存的現(xiàn)狀，導致肝素原料藥的采購需求下滑；國內外肝素原料藥市場競爭激烈，肝素原料藥價格大幅下降。公司肝素原料藥銷量和銷售價格同比出現(xiàn)大幅下降，導致公司營業(yè)收入和凈利潤同比下降。
健友股份表示，隨著全球供應鏈逐漸恢復，醫(yī)藥下游主要客戶調整了庫存策略，從相對謹慎的高庫存回歸正常，肝素下游企業(yè)面臨去庫存的現(xiàn)狀，對上游產(chǎn)品的需求出現(xiàn)較大程度下滑，競爭加劇，肝素行業(yè)受到一定沖擊。
海普瑞亦表示，2023年第四季度以來肝素產(chǎn)品售價大幅下滑，公司肝素產(chǎn)業(yè)鏈存貨中的部分肝素產(chǎn)品在2023年第四季度出現(xiàn)減值跡象，公司2023年度擬計提的存貨跌價準備金額為7.5億元至9.5億元，預計導致歸屬于上市公司股東的凈利潤減少6.37億元至8.08億元。
在這次年報預告中，有多家企業(yè)對商譽資產(chǎn)、應收賬款、存貨等進行了計提減值。
如長江健康預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.5億元至8.9億元，虧損的原因之一是公司對收購的海南海靈化學制藥有限公司商譽資產(chǎn)進行了初步評估和測算，擬計提商譽減值準備約6.5億元。
再如長藥控股(300391.SZ)，公司也預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5億元至7億元，公司計提資產(chǎn)減值損失、信用減值損失預計8億元左右。其中，商譽減值損失預計4.5億元左右，固定資產(chǎn)減值損失預計1.2億元左右，應收賬款壞賬準備預計2億元左右。
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