南方財經研究員黃敏潔 馬嘉璐
2025年半年報披露周期已接近尾聲。不難觀察到，A股“數據資產入表熱”有所降溫。曾有某大數據上市公司有關負責人告訴南方財經記者：“入表了會問你為什么入表、沒入表會問你為什么不入，入多了會問你為什么入這么多、入少了會問你為什么入這么少。”數據作為資產，究竟能給企業帶來利弊幾何，局面不夠明朗。這也是上市公司新增數據資產入表步伐放緩的重要原因。
一個典型的例證是，數據要素市場的一些深度“玩家”，對外提供諸多數據產品和服務，建立了良好的數據治理體系，但還沒有對自己實施數據資產入表等使數據價值顯性化的動作。或許，他們更加意識到，在數據市場制度“從無到有”之后，還需等待一個厚積薄發的機會。
本文以浪潮集團為例進行分析。浪潮集團有限公司，即浪潮集團，是一家頭部云計算、大數據服務商，擁有浪潮信息（000977.SZ）、浪潮軟件（600756.SH）、浪潮數字企業（0596.HK）三家上市公司。主要業務涉及計算裝備、軟件、云計算服務、新一代通信、大數據及若干應用場景，為全球120多個國家和地區提供IT產品和服務。
公開信息顯示，浪潮集團業務覆蓋到數據要素市場的基礎設施、技術支撐、數據應用等各個層面，近年來動作頻頻。2017年，浪潮卓數大數據產業產業發展有限公司正式成立，浪潮軟件以25.25%的股份成為其第三大股東。2018年，浪潮卓數大數據旗下又成立由其100%控股的浪潮（青島）數據要素有限公司，注冊資金達1億元。2023年，浪潮科技在山東大學成立數據要素治理研究中心。今年8月5日，浪潮集團與湖北大數據集團簽署戰略合作協議，雙方將圍繞數字基礎設施建設、數據要素開發利用、企業數字化轉型、健康醫療大數據中心建設等方面開展合作。
不過，從浪潮集團旗下的浪潮信息、浪潮軟件兩家A股上市企業（浪潮數字企業為港股上市）于近日最新公布的2025年半年報來看，目前均尚未實施數據資產入表動作。
研發投入約90%費用化，未入表數據資產改善利潤表現
浪潮信息的核心業務是服務器、存儲、云計算硬件等IT基礎設施的研發與制造，產品定位為硬件供應商；浪潮軟件的核心業務為行業軟件、系統集成、云計算平臺及數字化解決方案，定位為軟件與服務供應商。因此，浪潮信息的營業收入主要以硬件銷售為主（服務器占大頭），浪潮軟件的營業收入主要以軟件開發和系統集成服務為主。兩家企業2024年的經營業務和財務數據如下：
數據顯示，2024年浪潮信息研發投入占營收比重達到3%，軟件類資產占營收比為0.1%，浪潮軟件研發投入占收入比重達到16%，軟件類資產占營收比為3%。兩家公司均未有數據資產入表操作。
值得注意的是，浪潮信息研發投入35.80億元，2024年利潤表中研發費用為35.12億元，當年費用化的研發投入為98%，浪潮軟件費用化的研發投入也達到了87%，兩家公司該數據比率非常高，表明公司更傾向于將研發支出計入當期費用，這可能反映了公司對研發成果未來收益的謹慎態度，也可能是會計準則限制的結果。
若將部分研發支出資本化作為數據資產入表，短期內可能改善利潤表現，但也會增加未來資產減值風險。
業務覆蓋數據應用，數據權屬或左右其入表判斷
浪潮信息的優勢業務領域為IT基礎設施產品、方案和服務，側重于提供數據基礎設施，如為大數據中心、云計算平臺提供高性能服務器、存儲設備及解決方案，支撐數據存儲、處理和分析需求。數據基礎設施實際上沉淀了大量數據，但或由于會計準則限制或數據尚未加工治理等問題，浪潮信息暫未將數據確認為資產。從戰略規劃角度看，浪潮信息未來角色或從硬件供應商向“基礎設施+標準+服務”綜合服務商演進，但核心優勢仍集中在設備端，而非直接參與數據運營或交易分成。
浪潮軟件2024年財報及公開報告顯示，公司承接了多地政務大數據平臺項目（如山東、江蘇等），提供數據歸集、治理及共享交換平臺建設服務，在包括市場監督、民政、教育信息化和煙草信息化等領域均有很強的市場占有率。浪潮軟件的業務重心在數據應用層。其未入表數據資產可能因為所涉數據所有權歸屬于客戶（如政府），公司僅提供技術服務。這種項目制服務模式雖規避了合規風險，卻降低了數據資源向資產轉化的可能。
“產生數據但不擁有數據”的業務模式，反映了數據資產權屬問題的復雜性。兩家公司未在財報中提及涉足的具體數據業務，短期內，其財報中的“數據資源”仍以成本化費用（如研發支出）或無形資產（如軟件）形式存在，而非獨立資產科目。
分析：規則限制“不能”入表，預期模糊“不愿”入表
浪潮集團的案例或揭示了數據資產入表面臨的現實困境：因為權屬與準則限制“不能”入表，因為業務適配性低“不愿”入表。
浪潮集團的服務對象包括政府部門，提供的服務類型包括研發數據平臺、數據治理等服務。在提供這些服務的過程中，浪潮集團必然會接觸到海量的數據。然而，從當下數據資產登記案例中常用的數據三權分置的確權路徑來看，公共數據的持有權通常歸屬于政府。而資產的判定要件之一是對資產的擁有或控制，數據資產也不例外。浪潮集團在無法明確獲得相關數據的持有權前提下，是否能做數據資產入表規劃尚沒有法律法規層面的認定，這也是許多類似浪潮集團為政府部門提供服務的企業面臨的困境。
此外，部分企業存在數據質量參差不齊、成本歸集粗放以及前期投入高、短期收益少等問題，難以滿足入表的“可控性、可計量性、預期收益性”要求，存在觀望情緒。數據資產入表雖能提升企業資產規模，但這種“紙面繁榮”未必反映真實的償債能力。若數據資產的商業價值未能如期釋放，反而可能掩蓋企業的實際經營風險。同時數據資產的時效性強、貶值風險高，企業需定期進行減值測試，一旦數據應用場景未能兌現預期收益，或技術迭代導致原有數據價值衰減，企業可能面臨大額資產減值沖擊利潤表的壓力。
技術上可行不代表商業上合理，法律上允許不意味著財務上有利。企業需要權衡短期報表影響與長期價值創造，在合規框架下探索適合自身業務模式的數據資產化路徑。隨著會計準則的完善和數據要素市場的成熟，“不能“的障礙將逐步消除，但”不愿“的戰略選擇仍將取決于企業對數據價值的認知和風險偏好。
本文鏈接：從浪潮集團看數據資產入表的“不能”與“不愿”困境http://m.sq15.cn/show-1-49032-0.html
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