萬能險迎監管新規 或將告別固定最低保證利率
本報記者 冷翠華
國家金融監督管理總局(以下簡稱“金融監管總局”)近日發布《關于加強萬能型人身保險監管有關事項的通知》(以下簡稱“《通知》”)，本著從嚴監管的思路，突出問題導向，并實行“新老劃斷”的監管政策。《通知》將于5月1日起實施。
業內人士認為，《通知》將進一步降低險企的剛性負債成本，減少投資沖動，更好實現資產負債匹配管理，降低利差損風險。短期內，萬能型人身保險(以下簡稱“萬能險”)保費收入或將受到一定沖擊，但有利于行業長期持續穩健發展；同時，現有保單持有者的最低保證利率不會因新規而改變。
可以設置保證期限
萬能險作為一種兼具保險保障功能和投資功能的人身保險產品，一般在產品名稱中包含“萬能型”字樣，可以不定期不定額追加保費或者調整保險金額；設立單獨保單賬戶，可領取部分或全部保單賬戶價值；保單賬戶價值提供最低收益保證，最低保證利率不得為負。
《通知》從產品管理、賬戶管理、資產負債管理、銷售行為管理等多個方面對萬能險加強監管。其中，幾方面新規備受行業關注。
一是，保險公司為強化資產負債管理、保障客戶長期利益，可以對萬能險最低保證利率設置保證期間，保證期滿以后可以合理調整最低保證利率。這與此前的監管規定有較大區別，此前的萬能險在保險期間內各年度最低保證利率數值應一致，不得改變。而從今年5月1日起，新開發的萬能險或將告別固定最低保證利率。
二是，明確除終身壽險、兩全保險和年金保險等產品外，其他產品不得設計成萬能型。同時，萬能險的保險期限不得低于5年。金融監管總局有關司局負責人表示，萬能險保障期限拉長至5年及以上，同時鼓勵保險公司通過合理調整退保費用、保單持續獎金等產品設計要素延長保單實際存續期限，有助于進一步滿足消費者長期保障需求，進一步提高保障水平。
三是，強化資金運用監管。強化集中度監管，對萬能險資金投資單一股權投資基金、不動產相關金融產品等的比例，從嚴設置上限。強化關聯交易監管，禁止通過多層嵌套、通道業務等方式開展不當關聯交易。強化非標投資監管，對萬能險資金投資非標不動產和非標金融產品的比例，從嚴設置上限。
普華永道管理咨詢(上海)有限公司中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，《通知》針對萬能險開發適用的產品和保險期限、最低保證利率的保證期設置、萬能賬戶的盈余分配及特別儲備使用規則、萬能險資金運用的限制和流動性的要求等都進行了具體界定，有利于險企降低剛性負債成本，減少投資沖動，管好流動性風險，并確保盈余分配的公平合理，從而更好實現資產負債匹配，降低長期利差損風險。
對消費者有何影響
在提升萬能險保障水平、降低險企利差損風險的同時，《通知》對險企的萬能險保費收入將產生怎樣的影響？對萬能險消費者又有何影響？這也是市場普遍關注的兩大問題。
從保費收入來看，近年來，在市場利率走低、萬能險結算利率下行等因素影響下，萬能險保費收入呈下降趨勢。業內人士認為，根據《通知》，萬能險最低保證利率不再“一次定終身”，加上結算周期、結算利率的變化，短期內預計萬能險保費收入仍將保持下滑態勢。
萬能險保費的一部分作為風險保費和各種費用，用于提供保險保障，另一部分則進入投資賬戶，形成“保戶投資款新增繳費。”根據金融監管總局統計數據，去年行業的保戶投資款新增繳費為5787億元，同比下降2.8%；今年一季度，保戶投資款新增繳費為2605億元，同比下降7.8%。
從萬能險結算利率(年化，下同)來看，Wind資訊數據顯示，今年已發布3月份結算利率的1122款萬能險中，結算利率最高的為3.5%，有31款；結算利率在3.0%及以上的萬能險共有519款，占比46.3%；另有18款產品結算利率不足2%。同時，根據監管規定，自2024年10月1日起，新備案的萬能型保險產品最低保證利率上限為1.5%，相關責任準備金評估利率按1.5%執行；最低保證利率超過上限的萬能型保險產品停止銷售。
一位保險業內人士對記者表示，在存量萬能險保單中，有部分產品最低保證利率較高，由于萬能險結算利率不能低于其最低保證利率，因此這部分保單給險企帶來的利差損壓力較大。隨著《通知》的實施，險企新增保單的利差損風險將更加可控，但萬能險的吸引力也可能減弱，短期將對其保費收入產生抑制作用，但有利于行業長期穩健經營。
從消費者角度看，中華聯合保險集團有限公司研究所首席保險研究員邱劍對《證券日報》記者表示，根據“新老劃斷”的原則，消費者已經購買的萬能險保單，其最低保證利率仍會按照合同條款規定執行。而對于是否購買新的萬能險產品，消費者可以根據自身的資金規劃、風險偏好以及對收益的預期來綜合判斷。上述業內人士也表示，“可以對萬能險最低保證利率設置保證期間”不是“必須設置”，體現出監管為保險應對風險提供更多路徑，但這并不會影響已有保單的效力。
周瑾也持有相似觀點。他補充分析說，萬能險未來的結算利率，需要遵循《通知》中關于結算利率和特別儲備的要求，保險公司需要更加規范地運作。預計未來新增萬能險大概率會下調保證利率，設置保證期限，規范特別儲備和結算利率的使用，不同險企的收益率水平也會基于其投資能力和業績的表現出現分化，因此，消費者對于保險公司及其萬能險產品的選擇需要更加審慎和理性。
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