21世紀經濟報道特約記者 龐華瑋 廣州報道
2025年上半年，市場賺錢效應明顯，公募基金交出了一份亮麗的“中考”成績單。
Wind數據顯示，上半年，全市場87%的基金實現正收益。其中，表現最好的是匯添富香港優勢精選A，凈值增長86.48%。
值得一提的是，2025年“中考”最牛公募榜被創新藥主題基金和北交所主題基金包圍了。
業內人士認為，下半年機會明顯增多，創新藥、北交所專精特新企業等仍有機會。同時，人形機器人等科技板塊可能重拾升勢，上半年表現欠佳的白酒板塊也可能會出現回升。此外，具備穩定、高股息的資產依然有配置價值。
“最牛”基金榜
今年上半年，創新藥、北交所、人形機器人、新消費等熱點輪番演繹，相關主題基金也交替表現。
最終，在2025年上半年的“最牛”基金榜上，由創新藥主題基金和北交所主題基金聯手霸榜，特別是聚焦港股創新藥板塊的基金表現尤為突出。
Wind數據顯示，截至6月30日，匯添富香港優勢精選A、中信建投北交所精選兩年定開A、長城醫藥產業精選A躋身2025年上半年公募基金業績前三名，1~6月漲幅分別達86.48%、82.45%、75.18%。
緊隨其后的是：華夏北交所創新中小企業精選兩年定開72.16%、中銀港股通醫藥A 70.08%、永贏醫藥創新智選A 69.39%、廣發成長領航一年持有A 68.29%、華安醫藥生物A 66.44%、平安核心優勢A 63.76%、諾安精選價值A 61.88%。
上半年基金回報TOP10中，7只為重倉創新藥的基金，2只為北交所主題基金，1只為均衡配置型基金。
此外，上半年基金回報第11名也是北交所主題基金——萬家北交所慧選兩年定開A，漲幅60.36%。
“上半年北交所主題、創新藥主題的公募基金表現較好，因為上半年北交所、創新藥結構性機會顯現，所以重點參與相關板塊的基金表現更好。”格上基金研究員托合江說。
值得一提的是，上述十強基金產品中，有9只基金產品采取單一賽道投資策略，顯示出單一賽道的高彈性操作仍是基金經理獲得領先業績排名的核心打法。
比如，張韡管理的匯添富香港優勢精選，以年內回報86.48%居2025年基金“中考”第一名。該基金2025年1季度末前十大重倉股全部是創新藥，并且重倉集中在今年漲幅最大的港股創新藥。
類似的，梁福睿管理的長城醫藥產業精選A年內漲幅75.18%，目前在年內基金業績榜中排名第三，一季度也“All in創新藥”，并且今年及時在底部將倉位轉向港股。
而北交所主題基金則重倉于北交所股票。冷文鵬管理的中信建投北交所精選兩年定開A年內凈值增長率82.45%，位居第二。該基金一季度末的十大重倉股中，有8只為北交所個股。顧鑫峰管理的華夏北交所創新中小企業精選兩年定開年內凈值增長率72.16%，位居第四，其一季度末十大重倉股全部是北交所個股。
與上述押注單一賽道不同，目前排名第七的廣發成長領航基金由吳遠怡管理，采取“均衡主題基金”的操作策略，重倉股涉及變頻器、電商、消費品、廢棄物處理、黃金、數據中心等多個細分行業，在均衡分散持倉中獲得68.29%回報的中期業績。
值得一提的是，有業內人士認為，今年下半場，創新藥和北交所主題向好的趨勢仍有望持續。
“隨著國內創新藥企業加快國際化步伐和國內對創新藥行業的支持，創新藥仍有結構性機會。而北交所專精特新企業成長性強，多為細分領域龍頭，具備長期潛力。”托合江表示。
近九成基金正收益
事實上，上半年表現優異的并不僅僅是創新藥主題基金和北交所主題基金。
Wind數據顯示，上半年，全市場12571只基金（僅統計初始基金，下同）中，有10949只基金實現正收益，占比87.10%。僅有1622只基金為負收益或零收益，占比約12.90%。
截至6月30日，44只基金年內收益率超過50%，43只基金在40%-50%之間，115只在30%-40%之間，346只在20%-30%之間，1313只在10%-20%之間，9088只在0-10%之間。
濟安金信基金評價中心研究員王昊宇介紹，上半年公募基金市場整體上行，一方面，受美國所謂“對等關稅”政策、地緣政治沖突加劇等因素影響，黃金資產漲幅超過其他資產，黃金ETF平均漲幅超過20%；另一方面，流動性改善、風險偏好回暖帶動權益市場震蕩上行，主動投資的股票型和混合型基金上半年平均收益率分別為7.72%和5.87%。
來自格上基金的數據也顯示，2025年上半年代表主動權益基金的“偏股混合型基金指數”上漲7.86%，偏股混合型基金收益中位數為4.81%，75%的偏股混合型基金實現凈值增長。
總體來看，在沉寂4年后，今年上半年，主動權益基金終于打了一場漂亮的“翻身仗”，整體獲得較好的阿爾法收益，賺錢效應明顯。
上半年市場呈現出典型的啞鈴型特征：一方面，代表成長股的科技板塊大幅上漲，比如一季度的人形機器人、二季度的無人駕駛，上半年的創新藥等科技創新板塊表現突出；另一方面，低估值、高股息的紅利股也得到資金追捧，特別是銀行股屢創新高。
其中，以銀行為代表的紅利板塊，以及以TMT、生物醫藥為代表的高科技板塊持續走強，帶動了相應基金凈值上漲。
不過，與以往大多數情況相似，今年上半年的基金業績也出現分化。
王昊宇介紹，2025年上半年，地產、食品飲料等行業板塊表現較為疲軟，重倉相關領域基金收益欠佳。此外，利率環境波動以及債市從單邊牛市轉為震蕩市，固收類基金表現相對偏弱，純債型、一級債和債券指數基金上半年分別上漲0.75%、1.45%和0.47%，低于去年同期。
托合江也表示，傳統消費基金受居民消費復蘇乏力拖累表現不佳，部分重倉人工智能的基金，受估值回調影響表現欠佳。
“展望下半年的市場行情，經濟基本面弱復蘇，等待后續刺激政策落地，市場風格預計還是小市值成長風格占優，特別是代表新質生產力方向的成長類資產。同時具備穩定、高股息的資產依然有配置價值。”托合江說。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，下半年機會明顯增多，沉寂一個季度的人形機器人等科技板塊可能重拾升勢，而前期受到居民收入預期下降等因素影響的白酒板塊也可能會出現回升。
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