重磅進展！鉑、鈀期貨和期權，即將亮相！
作者：許孝如
新能源金屬迎來定價“新坐標”。
11月14日，廣期所發布通知，明確鉑、鈀期貨和期權上市交易有關事項。根據通知，鉑、鈀期貨合約自2025年11月27日起上市交易，鉑、鈀期權合約自2025年11月28日起上市交易。
鉑、鈀因在氫能、汽車尾氣催化劑、新能源制造等領域作用突出，一直被視作戰略性關鍵金屬。隨著全球新能源產業加速擴張，兩者的供應緊張與價格波動愈發受到市場關注，此次上市也因此備受產業鏈期待。
鉑、鈀期貨期權將同步亮相
廣期所發布的通知顯示，鉑、鈀期貨合約自2025年11月27日(星期四)起上市交易，鉑、鈀期權合約自2025年11月28日(星期五)起上市交易。
鉑期貨首批上市交易合約為PT2606、PT2608、PT2610，鈀期貨首批上市交易合約為PD2606、PD2608、PD2610。鉑期權首批上市交易合約為以PT2606、PT2608、PT2610期貨合約為標的的合約，鈀期權首批上市交易合約為以PD2606、PD2608、PD2610期貨合約為標的的合約。
鉑、鈀期貨合約交易單位均為1000克/手，最小變動價位均為0.05元/克。
上市首日，鉑、鈀期貨合約交易保證金水平為合約價值的9%，漲跌停板幅度為掛牌基準價的14%。如合約有成交，則下一交易日起，交易保證金水平為合約價值的9%，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的7%；如無合約成交，則下一交易日繼續按照上市首日的交易保證金水平和漲跌停板幅度執行。
鉑、鈀期貨合約交易手續費為成交金額的萬分之一，免收日內平今倉交易手續費，套期保值交易手續費為成交金額的萬分之零點五。交易時間為每周一至周五9:00―10:15、10:30―11:30和13:30―15:00，及交易所規定的其他時間。
鉑、鈀期權合約分別以鉑、鈀期貨合約為標的，交易單位分別為1手(1000克)鉑、鈀期貨合約，最小變動價位均為0.05元/克，漲跌停板幅度均與標的期貨合約漲跌停板幅度相同，合約月份均與標的期貨合約月份一致。
鉑、鈀期權合約上市初期僅提供限價指令和限價止損(盈)指令。鉑、鈀期權合約的交易指令每次最大下單數量為100手。鉑、鈀期權合約交易手續費標準為2元/手，免收日內平今倉交易手續費，套期保值交易手續費標準為1元/手；鉑、鈀期權行權(履約)手續費標準為2元/手。
值得注意的是，廣期所還公布了鉑、鈀期權做市商名單，上海東吳玖盈投資、瑞達新控資本等13家公司為鉑期權做市商，上海際豐投資、銀河德睿資本等13家公司為鈀期權做市商。
全球供應高度集中，鉑、鈀迎來定價“新坐標”
鉑、鈀屬于鉑族金屬，是汽車尾氣催化劑等綠色產業的重要原料，我國約60%的鉑和近80%的鈀用于生產汽車尾氣催化劑等綠色相關產業。同時，鉑、鈀也是風電及氫能等新能源領域的關鍵原料，是具有代表性的新能源金屬。
隨著新能源汽車、氫能源等新能源產業快速擴張，鉑、鈀的供需關系逐漸緊張，現貨價格波動風險加劇。過去幾年，鉑、鈀市場價格受海外供應、地緣政治、礦端變化等因素影響顯著，國內產業鏈企業長期面臨價格暴漲暴跌帶來的經營壓力，因此對風險管理工具有強烈需求。
東證衍生品研究院魏林峻指出，全球鉑、鈀資源高度集中，全球鉑礦供應的71%來自南非，全球鈀礦供應的40%來自俄羅斯、38%來自南非，頭部四家礦企占全球鉑、鈀礦產量的約80%，寡頭風險顯著。我國鉑和鈀的進口依賴度分別達80%和55%，南非占我國鉑進口量的52%，俄羅斯占鈀進口量的60%，進口風險長期高企。
值得注意的是，目前鉑、鈀的現貨基準定價權集中在倫敦鉑、鈀市場，期貨定價權由紐約商品交易所主導。為改變國內定價權缺失的局面，廣期所即將掛牌上市鉑、鈀期貨期權。
佛山金控期貨指出，此次廣期所推出的鉑、鈀期貨期權均以人民幣計價，在亞洲時區形成連續交易，將在倫敦、紐約之外，為全球市場增添了“第三條價格主曲線”。這條曲線的出現，不僅能更真實反映我國鉑、鈀市場的供需變化，也讓“中國價格”開始在相關產業鏈中擁有更大的話語權。更重要的是，這兩個人民幣計價的期貨期權品種，還將推動“人民幣定價―清算―交割”一體化閉環，提升我國大宗商品貿易的金融自主性。
業內人士指出，在全球新能源加速發展的背景下，鉑和鈀的戰略價值不斷提升。此次期貨與期權同步上市，被認為將有效增強我國在新能源金屬領域的定價能力，為國內產業企業構建更完善的避險體系，也將成為廣期所在新品種建設方面的又一重要突破。
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