21世紀經濟報道記者 石恩澤 深圳報道
在AI服務器、新能源設備需求爆發(fā)的背景下，大族激光（002008.SZ）交出了一份充滿矛盾的成績單。
8月26日，大族激光（002008.SZ）發(fā)布最新財報：2025年上半年，公司實現(xiàn)營收76.13億元，同比增長19.8%；歸母凈利潤4.88億元，同比下滑60.2%。
綜合來看，大族激光上半年扣非凈利潤增長18.44%，這說明其主營業(yè)務保持穩(wěn)健。
分業(yè)務來看，受益于AI服務器、高速交換機對高多層PCB板的強勁需求，該業(yè)務營收達23.82億元，同比大增52.26%，成為最大增長引擎。大族激光成功突破高厚徑比、高信號完整性等關鍵技術，獲得多家龍頭客戶訂單。
在其他智能制造裝備里面，新能源設備出海加速，其中鋰電設備營收9.23億元，增長38.79%。得益于寧德時代、億緯鋰能等客戶海外擴產帶動設備出口。
另外，通用激光設備也是穩(wěn)健增長，小功率激光設備營收增長19.7%，高功率切割設備增長2.46%。顯示出，其特種焊接、紫外激光器應用領域表現(xiàn)突出。但傳統(tǒng)工業(yè)領域需求疲軟。
唯一業(yè)務收入出現(xiàn)下滑的是半導體設備，營業(yè)收入5.96億元，同比下降20.76%，但該業(yè)務占比總營收體量較小。
值得注意的是，雖然大族激光主營業(yè)務保持向好，但其海外地區(qū)的成本上升較快，同比增長58.12%。
近年來，為緊跟客戶步伐，大族激光在海外組建廠房和團隊，導致銷售費用上漲16.23%，從而提升了整體營收成本。數據顯示，上半年，大族激光營業(yè)收入增速19.8%，但其營業(yè)成本增長20.8%。
盡管主業(yè)營收增長穩(wěn)健，但大族激光的凈利潤卻遭遇滑鐵盧，同比下滑60.15%。
這里面第一大原因在于，去年大族激光處置公司大族思特的股權，將控股比例由70.06383%降低至4.54676%，使得2024年上半年非經常性損益高達10.04億元，而今年同期僅為2.27億元。因此，受去年高基數影響，大族激光今年同期凈利潤同比有60%降幅。
除開上述因素，另一個數據也頗為扎眼。今年上半年，大族激光所得稅費用激增9020%，從去年同期的59萬猛增到5412萬。財報內給出的解釋為“報告期內，公司公允價值變動損益適用的所得稅率較高，及出于謹慎不計提部分遞延所得稅資產的影響”。
數據顯示，今年上半年，大族激光的經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-7.22億元，上年同期為-1.98億元，同比下降264.98%。主要原因是報告期內采購付款及應付票據到期承兌較多。
綜合來看，大族激光上半年財報，主業(yè)穩(wěn)健，扣非凈利潤增長18.4%，PCB設備營收激增52%，新能源設備增38%。AI終端（手機、PC、穿戴設備）創(chuàng)新周期啟動，新能源設備海外布局也已初見成效。
盡管AI終端創(chuàng)新周期、新能源出海戰(zhàn)略形成長期利好，但公司一是金融資產收益占利潤42%??，波動性成業(yè)績不穩(wěn)定放大器；二是海外擴張成本高企??，屬地化經營效益待驗證；三是現(xiàn)金流下降速度遠超營收增長。
下半年，如何平衡主業(yè)投入與金融投資，避免非經常性損益對利潤的劇烈擾動，仍是管理層亟待解決的課題。
截至今日收盤，大族激光報37.82元/股，上漲5.94%，總市值389億元。
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