2025年年初至今，恒生指數漲幅達到17.65%，在全球股票市場中領跑。
港股市場也變得熱鬧起來。蜜雪集團、泡泡瑪特、老鋪黃金“新消費三股”股價暴漲，成為資本市場現象級盛宴；阿里、騰訊、小米等為代表的“中國科技七姐妹”強勢崛起；寧德時代赴港募資約353億港元，成為年內全球最大規模IPO，掀起港股融資熱浪。
不少投資者在這輪港股盛宴中吃到“肉”。“打恒瑞醫藥這只新股，中簽400股，單只股票賺了6413元港幣。”投資者王淼稱。5月23日，恒瑞醫藥在港股掛牌上市，恒瑞醫藥首日漲幅達到25.20%。近來，港股新股上市行情火爆，寧德時代和滬上阿姨在上市首日分別收漲16.43%和40.03%
這背后是，2025年二季度以來，全球宏觀敘事主線出現變化，“東穩西蕩” 成為資本市場新故事，市場對美國經濟增長、資產價格和美元的信心在衰退，對中國資產價格和貨幣的信心在走強，圍繞著中國的科技創新和產業升級，市場正在重新定價中國核心資產。而匯集了眾多高新企業的港股市場，則成為全球資本配置中國資產的戰略要地。
來源于Wind
95后20萬元全倉小米
2月12日，楊光終于辦理好了香港銀行卡，緊接著他買入了20萬元的小米，這是他全部的積蓄。在此之前，好友勸他不要如此激進，分批建倉或者分散投資多只個股，他堅定地拒絕了。
2024年以來，伴隨著小米SU7汽車問世，隨后銷量遠超預期，在港股上市的小米，股價持續上漲，勢如破竹。2024年1月-2025年5月下旬，小米股價從15港元/股漲到了最高近60港元/股，上漲近300%，市值也突破萬億港元。
95后楊光自稱是“小鎮青年”，缺少家庭托舉，父母通過打零工、務農“討生活”。面對大城市撲面而來的壓力，他認為單憑工資上漲，不足以支撐他的未來，他在積極地了解各項副業之余，把目光瞄準了理財投資。
這不是楊光第一次炒股，2022年3月其開始定投兩只A股的新能源、消費股票，每日定投金額在300元-1000元人民幣之間， “最開始踩中市場反彈行情，最高盈利達到20%，雖然本金不多，我還是賺到了些錢。”可是2022年下半年開始，行情急轉直下，最終楊光在當年年末以盈利4%的利潤清倉賣出。
不過，這次楊光認為“劇本”會不一樣，可以賺到更多。過去3、4年的時間里，楊光加深了對股票市場的了解，且由于工作的關系，楊光密切跟蹤小米的動態。“小米目前是中國最具有吸引力的硬核科技企業，它的汽車業務全面超預期，高端化路線也取得成功，它會成為下一個蘋果公司。”楊光堅定看好。談及看好港股的理由，楊光認為，中國科技含金量比較高的股票如阿里巴巴、騰訊、寧德時代都在港股市場。
3月20日，港股開啟調整，小米股價一路回調，股價從高點59.45港元/股下滑到36.05港元/股，區間最大回撤（跌幅）達到46.32%。楊光告訴時代財經，“扛住了，一股沒賣，當時只恨沒錢加倉。” 4月下旬，港股在南向資金持續加碼下走出獨立行情，小米股價也接近收復失地。楊光稱，目前他的盈利達到了20%左右，賺了接近4萬人民幣。
90后個人投資者劉禾也堅定看多港股市場。“2024年便開始加大港股投資倉位，買入恒生科技指數、恒生國企紅利指數等，2025年更是將部分美股倉位挪給了港股。”劉禾稱，他作為一名個人投資者，奉行“多個籃子放雞蛋”的投資法則，資產配置范圍涉及全球多類資產，如美股、A股、港股、日股，資產投資類別也涉及債券、股票、黃金等。
不同于楊光堅定看多某只個股，劉禾是看好港股整體市場。隨著美元進入走弱周期，非美資產跑贏的概率大幅加大。2020年-2023年，恒生指數連跌4年，估值到達低位水平，隨著南水和外資流入，現在有估值倍數擴張的基礎。
劉禾表示，2025年他港股投資的盈利水平達到了15%左右，遠超美股和其他類資產，未來他會加大精力研究港股個股，以尋求跑贏市場的超額收益。
90后女生靠港股高股息股票分紅養活自己
“我手上大部分存款，接近70多萬元人民幣，全部買入港股高股息股票，目前依靠股票每年的分紅收入，養活自己不成問題。”何琳告訴時代財經。
何琳是一名90后，她表示高強度的上班8年后，自己進入了職場倦怠期。2022年，一場意外帶來的手術讓她順理成章“躺平”，開啟待業模式，在老家附近的四線城市全款買入一套小房子后，她開始調養自己的身體。
在此之前，何琳在深圳的一家中小型券商從事運營類的工作，對投資市場有一定的了解。在她的身體狀況好一些后，何琳結合自己的風險承受力，將目光放到了港股高股息資產上。“2023年開始逐漸買入的是中國移動、中海國神華、中遠海運國際等中字頭央國企，還有部分港股物業股等，主要采取攤大餅的方式，分散持股，股息率綜合下來能達到8%左右，分紅收入能達到5-6萬人民幣左右。”何琳表示，這部分收入在四線城市養活自己一個人沒問題。談及未來，何琳表示暫時沒有上班的打算，后續等身體養好，可能會再進一步探索做點什么。
談及為何在港股市場大幅買入港股高股息資產，何琳表示，主要是她的風險承受能力較弱，相對于資產增值，更需要穩定的分紅收入解決生活開支問題，出于這樣的考量，高成長高波動的科技股不在她的選擇范圍內，高股息股票更為適合；她選擇港股而不是A股，則是認為A股高股息的紅利資產近年幾年處于超買狀態，綜合看來港股股票標的估值、質地、股息率更好。
國泰海通證券研報指，2024 年以來港股紅利相較 A 股的折價和股息率優勢略有收斂，不過即使考慮紅利稅后，港股股息率仍有優勢。從整體來看，港股相較于A 股的優勢主要體現在現金分紅比例、股息率和高股息資產占比等方面。一是港股現金分紅比例高于A 股；二是相較A 股，整體低估值的港股股息率優勢明顯；三是從高股息資產在股市中的整體占比看，港股相比A 股也具備明顯優勢。當前港股中，股息率高于5%的個股總市值占比為43%，明顯高于A 股的21%。
“明顯能感覺到港股市場熱了起來，最近港股打新超額認購倍數不斷刷新，中簽率越來越低。”王淼告訴時代財經，他在港股市場投資主要是參與港股打新。近來，港股融資明顯回暖，“身邊有不少人開設多個證券賬戶參與到港股打新中，最近行情好，不少人能賺到錢。
據時代財經不完全統計，2025年已在港股市場完成上市的24只新股中，僅有6只新股上市首日出現破發（跌破發行價），有15只新股在上市首日實現上漲，其中漲幅超過30%的有6只，還有3只上市首日漲幅0%。
專業投資人認為，由于2018年以來港交所系列變革，困住港股的低估值和流動性問題，已得到了極大的改善，更有利于中小投資者參與。
“過去幾年，港股生態環境經歷了多項重大改革，更有利于中小投資者。”匯生國際資本總裁黃立沖告訴時代財經，滬深港通互聯互通持續擴容，滬港通與深港通南向合資格標的增至約550只股票及17只ETF，吸引市場強勁需求；港交所發起多項重要改革，港股上市規則不斷完善，雙重股權結構、SPAC（特殊目的收購公司）及生物科技預盈利公司相繼納入，為企業融資提供多元化路徑；此外港股的交易成本顯著下降，印花稅從0.13%降至0.1%，板塊單位改革提速，降低散戶交易門檻。
他還表示，港股在產品創新上加速、市場流動性大幅提升，2025年前四個月日均成交額同比激增144%至2504億港元，南向資金占比約25%。
“完善的制度與多樣化工具共同為中小投資者創造了更具吸引力的投資環境。在相關政策的鼓勵下，國家隊積極參與港股股票交易中，尤其是中資恒生成分股投資，這體現在南下資金到香港支持港股。”黃立沖表示。
不過，需要格外注意的是，由于海外流動性和地緣局勢風險，全球資本市場波動性加大，投資者也應警惕市場風險。
（應采訪者要求，王淼、楊光、劉禾、何琳皆為化名。）
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