南方財經全媒體記者 林漢垚、實習生 鄭燁 北京報道
2024年，隨著宏觀經濟穩中向好、資本市場結構性機會持續涌現，保險資管行業整體向好。
據統計，除華夏久盈資產管理有限責任公司因處于風險處置期尚未披露年報外，其余34家保險資管機構（含長江養老保險股份有限公司）均已披露2024年年報。數據顯示，34家公開披露年報的保險資管公司合計實現營業收入約415.99億元，同比增長14.42%；合計實現凈利潤183.53億元，同比18.08%，僅一家公司在2024年發生虧損。
在凈資產收益率（ROE）方面，34家保險資管公司中，23家凈資產收益率超10%，其中最高達69.22%。
五家公司營收超20億元
2024年，保險資管行業“馬太效應”進一步加劇。營業收入方面，34家已披露2024年年報的保險資管公司合計實現營業收入415.99億元，同比增長14.42%。營業收入前五家保險資管公司合計實現營業收入235.1億元，占行業總營業收入的56.52%，且這五家保險資管公司營業收入均超20億元。
其中，作為行業領頭羊，中國人壽資產管理有限公司（以下簡稱“國壽資產”）以67.03億元的營業收入繼續保持第一梯隊，同比增長27.51%；緊隨其后，泰康資產管理有限責任公司（以下簡稱“泰康資產”）實現62.82億元，同比增長23.10%；國壽投資保險資產管理有限公司（以下簡稱“國壽投資”）以42.33億元的收入和28.20%的增速躍居第三；平安資產管理有限責任公司（以下簡稱“平安資產”）則在2024年實現營業收入40.45億元，同比下降5.38%；太平洋資產管理有限責任公司（以下簡稱“太保資產”）實現營業收入22.47億元，同比增長8.39%。
營業收入在10億~20億元區間的共有6家保險資管公司，包括太平資產管理有限公司（以下簡稱“太平資產”）、華泰資產管理有限公司（以下簡稱“華泰資產”）、中國人保資產管理有限公司（以下簡稱“人保資產”）、新華資產管理股份有限公司（以下簡稱“新華資產”）、長江養老保險股份有限公司（以下簡稱“長江養老”）、陽光資產管理股份有限公司（以下簡稱“陽光資產”），2024年分別實現營業收入18.51億元、18.34億元、16.60億元、16.19億元、14.58億元、12.61億元，此六家保險資管公司2024年營業收入整體增速在8%至20%之間。
此外，營業收入不足10億元的保險資管公司共23家，其中，中再資產管理股份有限公司、建信保險資產管理有限公司、中意資產管理有限責任公司、光大永明資產管理股份有限公司、大家資產管理有限責任公司五家公司2024年營業收入在5億~10億元之間，其他18家保險資管公司2024年營業收入均不足5億元。
僅一家公司虧損
凈利潤方面“馬太效應”更加明顯。2024年，34家保險資管公司合計實現凈利潤183.53億元，同比增長18.08%。而排名前五家保險資管公司合計實現凈利潤116.31億元，占比達63.37%。
具體來看，國壽資產以38.57億元凈利潤排名第一，同比增長34.11%；泰康資產則以28.43億元同比增長36.68%緊隨其后。平安資產2024年凈利潤雖然同比下降9.36%，但仍以24.51億元位列第三。
國壽投資2024年凈利潤躍升至15.49億元，同比增幅達57.10%，位列第四；太平資產則同比下降4.41%，實現凈利潤9.32億元，位列第五。
整體來看，2024年凈利潤超20億元的保險資管公司有三家，分別是國壽資產、泰康資產、平安資產。凈利潤在10億~20億元之間的有一家，為國壽投資。
凈利潤在5億~10億元之間的保險資產管理公司有6家，分別是太平資產、太保資產、華泰資產、新華資產、陽光資產、人保資產，2024年分別實現凈利潤9.32億元、8.31億元、8.27億元、7.57億元、7.06億元、6.35億元。
其他24家保險資管公司凈利潤均為超過5億元，其中安聯保險資產管理有限公司在2024年實現扭虧為盈，獲利0.16億元，太平資本保險資產管理有限公司則在2024年虧損進一步擴大，虧損0.16億元。
從凈利潤增速來看，國華興益保險資產管理有限公司2024年凈利潤同比增長85.19%，排名第一；合眾資產管理股份有限公司同比增長77.50%，排名第二；長江養老同比增長65.70%，排名第三；國壽投資、交銀保險資產管理有限公司凈利潤增速分別為57.10%、56.25%，位列第四、第五。
除營業收入與凈利潤外，凈資產收益率（Return on Equity，ROE）也是衡量保險資管公司盈利能力的核心指標。
數據顯示，2024年，民生通惠資產管理有限公司以69.22%的ROE位列榜首，盡管較去年下降14.35個百分點，但仍大幅領先其他公司。
泰康資產ROE從27.47%提升至33.64%，增幅6.17個百分點，成為頭部機構中效率提升的代表。
部分機構ROE顯著改善。例如，合眾資產管理股份有限公司ROE提升9.34個百分點至19.24%；國華興益保險資產管理有限公司ROE從13.23%躍升至21.35%，提高8.12個百分點。
然而，尾部機構壓力凸顯。太平資本ROE為-6.62%，較上年惡化0.88個百分點；中英益利資產管理股份有限公司ROE從5.53%降至0.99%，資本回報能力瀕臨“警戒線”。
資產管理費為主要收入來源
從營業收入構成看，資產管理費作為“基本盤”依然是各機構最主要的收入來源。
2024年，在29家保險資產管理公司中，28家資產管理費在營業收入中占比超50%，超過七成資管費收入占營業收入比重超過80%，頭部公司占比普遍保持在85%以上的高位。
其中，工銀安盛資產管理有限公司、合眾資產管理股份有限公司、永誠保險資產管理有限公司、泰康資產、民生通惠資產管理有限公司、光大永明資產管理股份有限公司等六家公司的資產管理費收入在營業收入中占比超90%，分別達到94.88%、93.80%、92.95%、91.61%、90.60%、90.51%。
值得注意的是，國壽投資2024年的資產管理費收入在營業收入中占比最低，僅為31.42%。
國壽投資是中國人壽旗下專業另類投資平臺，是國內首家專注另類投資的大型保險資管公司，其投資領域涵蓋股權投資、不動產投資、基礎設施投資、特殊機會投資、普惠金融等。業務范圍包括受托管理資金開展另類投資業務、保險資管產品業務、資產管理相關咨詢業務及監管機構批準的其他業務等。
2024年，國壽投資營業收入中資產管理費收入為13.30億元，占比31.42%；房屋租賃收入為9.51億元，占比22.47%；其他業務收入9.06億元，占比21.40%；投資收益8.67億元，占比20.48%。
年報顯示，國壽投資房屋租賃收入及房屋租賃成本主要為中國人壽集團子公司國壽不動產及國壽遠通出租投資性房地產產生，其中房屋租賃收入為某一時間段內確認的收入。
除國壽投資外，目前保險資管業還有兩家另類保險資管公司，分別是太平資本與人保資本。
對于保險資管公司的另類投資，中國人壽副總裁劉暉表示，當前另類投資具有較強的類信貸屬性，優質項目供給收縮、收益下行，投資難度加大，收益增厚作用逐步弱化。未來保險行業應適應經濟轉型的時代需求，發揮好管理長期資金、創設長期產品的能力優勢，加大對長期持有型另類資產的投資力度，推動重主體信用的類信貸模式和重資產現金流的ABS模式并行發展，差異化地滿足企業融資需求。
本文鏈接：保險資管2024年經營盤點：行業營收突破415億，頭部五強狂攬57%份額http://m.sq15.cn/show-3-144950-0.html
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