中新經(jīng)緯6月5日電 (李自曼)4日，中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(下稱(chēng)中國(guó)平安)發(fā)布公告稱(chēng)，擬根據(jù)一般性授權(quán)發(fā)行117.65億港元(按當(dāng)前匯率算，約合人民幣107.74億元)于2030年到期的零息H股可轉(zhuǎn)換債券。待債券發(fā)行完成后，該公司擬將發(fā)行債券所得款項(xiàng)凈額用于滿(mǎn)足該集團(tuán)未來(lái)以金融為核心的業(yè)務(wù)發(fā)展需求，用于補(bǔ)充集團(tuán)的資本需求等。
據(jù)中新經(jīng)緯不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月5日發(fā)稿時(shí)，今年以來(lái)已有13家險(xiǎn)企通過(guò)發(fā)債的方式進(jìn)行資本補(bǔ)充，規(guī)模合計(jì)546億元。此外，還有7家險(xiǎn)企擬通過(guò)增資方式，為公司“補(bǔ)血”。
13家險(xiǎn)企發(fā)債546億元
據(jù)中國(guó)平安公告，該公司此次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，初始轉(zhuǎn)換價(jià)為每股H股55.02港元(約50.39億元)(可予調(diào)整)。債券為零息債券，不計(jì)息，到期日2030年6月11日。這意味著在債券存續(xù)期內(nèi)，投資者將不會(huì)收到利息。
中國(guó)平安在公告中稱(chēng)，待債券發(fā)行完成后，公司擬將發(fā)行債券所得款項(xiàng)凈額用于滿(mǎn)足集團(tuán)未來(lái)以金融為核心的業(yè)務(wù)發(fā)展需求，用于補(bǔ)充集團(tuán)的資本需求；支持集團(tuán)醫(yī)療、養(yǎng)老新戰(zhàn)略發(fā)展的業(yè)務(wù)需求等。
公開(kāi)資料顯示，中國(guó)平安曾于2013年11月在A股發(fā)行260億元可轉(zhuǎn)債；2024年7月，發(fā)行35億美元(約251.18億元)H股可轉(zhuǎn)債。
不過(guò)，在資本補(bǔ)充方面，選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)債的險(xiǎn)企較少，永續(xù)債和資本補(bǔ)充債券更受青睞。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月5日發(fā)稿時(shí)，平安人壽、太平人壽等13家險(xiǎn)企今年以來(lái)發(fā)債規(guī)模合計(jì)546億元。去年同期僅利安人壽1家公司發(fā)行20億元資本補(bǔ)充債。2024年下半年，發(fā)債的險(xiǎn)企增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，14家險(xiǎn)企發(fā)行永續(xù)債或資本補(bǔ)充債券，規(guī)模合計(jì)1175億元。
截至發(fā)稿前，今年以來(lái)10家公司發(fā)行永續(xù)債，平安人壽的發(fā)債規(guī)模在100億元以上。太平人壽、陽(yáng)光人壽、泰康人壽、工銀安盛人壽的發(fā)債規(guī)模均在50億元以上，分別為90億元、80億元、80億元、70億元。
中英人壽、東方嘉富人壽(原中韓人壽)、財(cái)信吉祥人壽3家公司發(fā)行了資本補(bǔ)充債。
整體來(lái)看，險(xiǎn)企發(fā)債的票面利率與去年同期相比有所下降。截至6月5日發(fā)稿時(shí)，13家保險(xiǎn)公司發(fā)行債券的票面利率在2.18%與2.75%之間。去年同期，利安人壽發(fā)行的2只資本補(bǔ)充債票面利率分別為2.75%、2.78%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行的資本補(bǔ)充債及永續(xù)債票面利率普遍在3.5%左右。
普華永道中國(guó)金融業(yè)管理咨詢(xún)合伙人周瑾在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)指出，當(dāng)前保險(xiǎn)公司償付能力持續(xù)承壓，為了支撐業(yè)務(wù)的發(fā)展，保險(xiǎn)公司主要依賴(lài)外源性的資本補(bǔ)充。
周瑾表示，通過(guò)發(fā)債補(bǔ)充資本的好處在于容易在股東層面達(dá)成一致，不會(huì)涉及現(xiàn)有股東股權(quán)結(jié)構(gòu)改變或新股東入股價(jià)確定的問(wèn)題，因此決策會(huì)更容易，加上今年年初市場(chǎng)利率處于低點(diǎn)，發(fā)債的成本也相對(duì)較低，程序也相對(duì)簡(jiǎn)單，資本補(bǔ)充也更加及時(shí)有效，因此今年以來(lái)險(xiǎn)企的發(fā)債規(guī)模增長(zhǎng)顯著。
中小險(xiǎn)企試水資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本
增資也是險(xiǎn)企補(bǔ)充資本的重要途徑。據(jù)中新經(jīng)緯不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月5日發(fā)稿時(shí)，已有7家險(xiǎn)企披露增資計(jì)劃，合計(jì)增資約68億元。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)今年以來(lái)披露的信息，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)、信美相互人壽、中信保誠(chéng)人壽獲批增資，增資規(guī)模合計(jì)約30.53億元。
5月，多家中小險(xiǎn)企披露增資信息。其中，錦泰保險(xiǎn)、鼎和財(cái)險(xiǎn)擬采用資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本。
5月14日，鼎和財(cái)險(xiǎn)公告稱(chēng)，該公司擬以資本公積向全體股東按持股比例同比例轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，注冊(cè)資本從46.43億元增加至60億元，增資金額合計(jì)13.57億元，各股東持股比例不變。
5月23日，錦泰保險(xiǎn)發(fā)布的股東會(huì)會(huì)議決議公告顯示，該公司擬以定向發(fā)行股票方式增資擴(kuò)股溢價(jià)所形成的部分資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，以錦泰保險(xiǎn)現(xiàn)有總股份為基數(shù)，向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增3.4股比例轉(zhuǎn)增股份，預(yù)計(jì)共轉(zhuǎn)增股份8.09億股，合計(jì)轉(zhuǎn)增股本8.09億元。該公司注冊(cè)資本將由目前的23.79億元增加至31.88億元，目前已審議通過(guò)《關(guān)于公司注冊(cè)資本變更的議案》。
資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，是指用資本公積金向股東轉(zhuǎn)送股票。資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之外，由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入。此前，這種“補(bǔ)血”形式常見(jiàn)于大型險(xiǎn)企。
周瑾認(rèn)為，從當(dāng)前的形勢(shì)判斷，一方面保險(xiǎn)行業(yè)整體業(yè)績(jī)分化，中小公司內(nèi)生性的資本補(bǔ)充能力仍然不足；另一方面，實(shí)體企業(yè)對(duì)險(xiǎn)企出資意愿仍不強(qiáng)勁，外源性資本補(bǔ)充渠道不暢。因此，通過(guò)資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本的方式，不會(huì)涉及現(xiàn)有股東的額外出資或引入新股東，可以快速提高核心償付能力充足率。
此外，前述公司中有的已連續(xù)兩年增資。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)，2024年2月2日，中信保誠(chéng)人壽獲批增資25億元；2024年5月15日，中華聯(lián)合人壽獲批增資3億元；2024年6月27日，錦泰保險(xiǎn)獲批增資12.79億元。
國(guó)泰君安證券非銀分析師劉欣琦團(tuán)隊(duì)在2023年12月17日發(fā)布的研報(bào)中指出，考慮到2022至2024年為償二代二期(償二代二期要求險(xiǎn)企核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力不低于100%以及風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)不低于B級(jí)。)實(shí)行的過(guò)渡期，有大量的保險(xiǎn)公司申請(qǐng)采用過(guò)渡期政策，在部分監(jiān)管規(guī)則上選擇分步到位，最晚于2025年全面執(zhí)行到位。隨著過(guò)渡期政策結(jié)束，預(yù)計(jì)大量保險(xiǎn)公司會(huì)選擇通過(guò)發(fā)債融資的方式緩解資本壓力。
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責(zé)任編輯：魏薇 李中元
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