中新經(jīng)緯12月10日電 作為全球資產(chǎn)定價(jià)之錨的美國國債收益率普遍上行。
Wind截圖
Wind顯示，12月以來，10年期美債收益率分別為4.09%、4.09%、4.06%、4.11%、4.14%、4.17%、4.18%。
東方金誠數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，與前一周五(11月28日)相比，除1年期美債收益率保持不變以外，其余各期限美債收益率普遍上行。其中，2年期、3年期美債收益率分別上行9bp、10bp，7年期、10年期和30年期美債收益率均上行12bp，5年期、20年期美債收益率均上行13bp。由此，當(dāng)周10Y-2Y美債期限利差擴(kuò)大3bp至58bp。
與此同時(shí)，Wind顯示，日本2年期國債收益率升至1.070%，創(chuàng)2007年7月以來新高。
芝加哥商品交易所表示，2025年末的美聯(lián)儲(chǔ)已完成從“鷹派緊縮”到“中性偏鴿”的立場轉(zhuǎn)型，而日本央行釋放明確的“鷹派”信號(hào)，強(qiáng)烈暗示即將結(jié)束長達(dá)數(shù)十年的超寬松貨幣政策，推動(dòng)日元與日債收益率飆升。
芝加哥商品交易所認(rèn)為，2026年一季度美國國債收益率走勢將受到三大關(guān)鍵因素影響：美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程、日本央行政策調(diào)整和通脹數(shù)據(jù)演變。
芝加哥商品交易所進(jìn)一步分析，美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程將是影響短端收益率的核心因素。市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已接近90%，但官員內(nèi)部存在分歧。若12月降息落地，2026年一季度可能繼續(xù)降息25-50個(gè)基點(diǎn)，推動(dòng)2年期收益率降至3.0%-3.5%區(qū)間；若降息推遲，短端收益率可能保持在3.5%-4.0%區(qū)間。新任美聯(lián)儲(chǔ)主席的提名和確認(rèn)過程將影響降息節(jié)奏，白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈西特的鴿派立場可能加速降息進(jìn)程。
另外，日本央行政策調(diào)整將通過全球流動(dòng)性渠道影響長端收益率。2026年一季度，日本央行可能仍維持每月5萬億日元的購債規(guī)模(較2024年縮表前的5.7萬億日元減少) 。同時(shí)，市場對(duì)日本央行加息的預(yù)期可能引發(fā)日元套利交易平倉，導(dǎo)致全球債券市場拋售壓力傳導(dǎo)至美國債券市場。這種政策調(diào)整將使10年期和30年期收益率面臨上行壓力，但可能被美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期部分抵消。
東方金誠固收研究分析，考慮到當(dāng)前對(duì)降息預(yù)期的修正仍是影響美債價(jià)格的主要因素，本周10年期美債收益率或仍將整體小幅上行。目前市場已充分定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將在議息會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，但“鷹派降息”的風(fēng)險(xiǎn)依然較高，鮑威爾可能強(qiáng)調(diào)通脹仍高于2%目標(biāo)，暗示后續(xù)降息步伐或?qū)⒎啪彛@將推動(dòng)10年期美債收益率上行。此外，市場擔(dān)憂“影子主席”哈西特上臺(tái)后若激進(jìn)降息將無法控制通脹，以及日本央行12月加息預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，資金回流日本壓力將持續(xù)施壓美債，也都將在短期內(nèi)推升美債收益率。總體看，10年期美債收益率還將繼續(xù)上行。(中新經(jīng)緯APP)
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