21世紀經濟報道記者 易妍君
市場震蕩過程中，A500ETF成為資金搶籌的對象。
特別是在A股反彈的12月17日，投資者交易A500ETF的熱情空前。據Wind統計，當天，全市場45只A500ETF（包括指數增強、紅利低波等）合計成交額突破520億元，遠超滬深300ETF的成交額，為當日最活躍的一類股票ETF。
拉長時間看，2025年12月12日—12月18日，全市場A500ETF的單日成交額已連續5個交易日超過400億元。
值得一提的是，成交放量的當天（12月17日），A500ETF的凈流入額超過110億元，大型公募旗下的A500ETF仍然是“吸金”主力。
與此同時，近期，在凈申購資金的加持下，A500ETF的總規模已超過2300億元，較11月底增加了近370億元。其中，華泰柏瑞基金、南方基金旗下A500ETF的規模雙雙突破300億元，形成雙巨頭格局。
在業內人士看來，A500ETF的巨量交投與規模躍升，反映出機構化、指數化投資趨勢的深化，以及“耐心資本”入市渠道的進一步暢通。
（資料圖）
巨量成交背后
A股上證指數在12月17日、12月18日連續上漲。資金借道寬基ETF入市的趨勢再次凸顯。
尤其是A500ETF遭到資金搶籌，引發市場諸多猜測。
Wind數據顯示，12月17日，有13只ETF的成交額達到20億元以上，并以寬基ETF為主。
其中，僅A500ETF就占據了5個席位：華泰柏瑞基金、華夏基金、南方基金、國泰基金、易方達基金旗下A500ETF的成交額分別達到141.18億元、97.54億元、80.61億元、73.57億元、60.01億元，為當天成交額排名前五的股票ETF。
同時，廣發A500ETF、A500ETF富國、A500ETF嘉實的單日成交額均超過15億元。
總體上看，12月17日，全市場45只A500ETF合計成交額達到526.38億元，創下12月以來最高紀錄。
12月18日，上述45只A500ETF合計成交額降至474.01億元，為12月以來第二高。
放量成交并非只發生在市場反彈之際，自12月以來，資金交易A500ETF的熱度逐步提升。
據Wind統計，12月12日、12月15日、12月16日，A500ETF的成交額均超過400億元，分別為：411.22億元、413.7億元、448.44億元。而12月初（前4個交易日），A500ETF的成交額位于260億元—300億元區間。
“近期A500ETF成交額放大可能是受到跨年行情預期與政策催化的影響，國內外寬松政策預期升溫推動資金布局跨年行情，A500指數作為重要的寬基品種，成為資金配置工具。并且，政策引導‘耐心資本入市’，寬基ETF成為增量資金入場的重要通道。”晨星中國基金研究中心高級分析師李一鳴向21世紀經濟報道記者分析。
他進一步談道，中證A500指數覆蓋滬深兩市市值較大的股票，兼具大盤藍籌的穩定性與中盤的彈性，行業分布均衡，相比滬深300指數，其對單一行業依賴度更低，契合機構資金 “均衡配置”與“分散風險”需求。
單日“吸金”超百億
成交活躍的同時，也有更多資金涌入A500ETF。
Wind數據顯示，12月17日，股票ETF合計凈流入額為162.90億元；其中，上述45只A500ETF合計“吸金”規模達到111.59億元，占比高達68.5%。
不過，這些資金主要流向了大型公募旗下的A500ETF。
例如，A500ETF華泰柏瑞、A500ETF南方、國泰A500ETF、廣發A500ETF在12月17日分別獲得了32.83億元、26.32億元、13.69億元、11.34億元凈流入資金；緊隨其后的是，A500ETF富國、A500ETF易方達、華夏A500ETF，其凈流入額位于7億元—10億元區間。
若拉長時間看，12月15日至12月17日，A500ETF南方、A500ETF華泰柏瑞、華夏A500ETF、國泰A500ETF、廣發A500ETF的凈流入額居前，分別為：75.7億元、52.45億元、18.59億元、15.83億元、13.96億元。
全市場45只A500ETF合計凈流入額則接近197億元。
那么，市場震蕩之時，哪些資金在買入A500ETF？
格上基金研究員畢夢姌分析，本輪大舉流入A500ETF的資金可能來自三類機構。
首先，保險資金或是此次買入潮的核心推手。12月監管層下調保險公司股票投資風險因子，直接降低資本占用成本，為險資入市打開政策通道。在債券收益率下行、非標資產稀缺的資產荒背景下，中證A500指數覆蓋滬深300之外的500家中盤龍頭，行業分布均衡且成長性突出，與險資長期穩健收益的需求高度契合。
其次，銀行理財子公司與頭部券商自營構成第二大資金陣營。此類資金的布局短期瞄準年末市場反彈窗口，長期則看重指數對新質生產力的覆蓋優勢，契合經濟轉型方向。
最后，外資對A500ETF的配置力度同步提升。其核心邏輯在于估值性價比，當前中證A500指數PE低于創業板50指數，且成分股多兼具成長彈性與安全邊際。
除了上述A500ETF，12月15日—17日，華夏中證1000ETF、華夏科創50ETF、嘉實滬深300ETF、嘉實科創芯片ETF、華泰柏瑞紅利ETF、華泰柏瑞滬深300ETF也吸引了較多資金凈流入，凈流入額均超過7億元（不到10億元）。
頭部聚集效應凸顯
值得一提的是，二級市場資金蜂擁而來之時，A500ETF亦迎來凈申購資金，這也使得不同A500ETF之間的規模差距進一步拉大。
據Wind統計，12月15日—12月17日，短短三個交易日，A500ETF南方、A500ETF華泰柏瑞、華夏A500ETF、國泰A500ETF、廣發A500ETF的基金份額分別增加了62.79億份、42.99億份、16.20億份、13.71億份、12.12億份。
從最新規模數據看，截至12月17日，A500ETF華泰柏瑞、A500ETF南方、華夏A500ETF的規模分別達到377.80億元、331.50億元、262.98億元，在同類ETF中排名前三。
國泰A500ETF、A500ETF易方達分別以251.53億元、245.05億元的規模排在第四、第五名。此外，廣發A500ETF、A500ETF富國、A500ETF嘉實的規模也都超過100億元（不到150億元）。
此外，有9只A500ETF的規模位于20億元—56億元區間；規模在10億元—20億元區間的A500ETF共有5只。
顯然，A500ETF賽道已形成明顯的頭部聚集效應。
“華泰柏瑞基金、南方基金旗下A500ETF的規模雙雙突破300億元，形成雙巨頭格局。頭部產品費率均已降至行業最低水平，部分公司還通過減免申購費等方式吸引資金。除去費率之外，流動性優勢也成為機構資金選擇的核心考量。”畢夢姌指出。
在此背景下，基金公司的發力點開始有了變化。
畢夢姌指出，規模持續擴容、產品完善及差異化是A500ETF后續發展的大方向。目前全市場A500ETF合計規模已超2000億元，成為僅次于滬深300的第二大核心寬基指數。產品也從單一ETF向場內+場外的方式延伸，聯接基金、指數增強基金陸續推出。同時，部分公司開始探索Smart Beta策略，如引入ESG增強、行業輪動因子，以打破同質化競爭格局。
“對投資者來說，A500ETF的工具屬性與配置價值將持續提升。”畢夢姌表示。
另一方面，長期來看，李一鳴認為，中證A500指數有望逐步提升市場定位，核心源于其 “行業均衡配置 + 龍頭優選” 的策略優勢，兼顧價值與成長，覆蓋各細分領域優質標的。
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