21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道 紅利行情繼續發力。端午假期前的最后一個交易日，銀行板塊走強，今日早盤銀行板塊上漲0.95%，截至目前漲幅接近10%。
其中，杭州銀行、成都銀行在今日沖至歷史最高價，至此今年板塊內11只個股先后在今年刷新歷史新高 。
機構有增倉銀行股需求
截至今日早盤收盤，銀行板塊上漲0.95%，位居行業板塊的前列，至此銀行板塊今年的漲幅達到9.6%。板塊內42只銀行股全部收紅。中信銀行、渝農商行、瑞豐銀行和青農商行的漲幅超過2%，其中中信銀行漲幅最高，達到3.12%。
杭州銀行今日早盤最高觸及16.58元，成都銀行觸及19.46元，聯袂刷新歷史新高。
除了上述兩家銀行之外，今年以來中農工建四大國有行先后刷新歷史新高，此外中信銀行、浦發銀行、江蘇銀行、南京銀行、上海銀行也在今年創出歷史新高，以此計算，今年先后有11只銀行股創出歷史新高。
對于銀行板塊走勢強勁的原因，業內人士認為，或同過去幾年的宏觀經濟和市場走勢有關。從宏觀經濟因素來看，全球經濟環境復雜多變，投資者風險偏好下降，低估值的銀行板塊具有很好的防御屬性，成為避險資金的好去處。從市場角度來看，過去幾年，在市場利率下行的背景下，紅利資產持續受到追捧，作為紅利資產的典型代表，銀行股盈利和分紅特征穩定、股息率相對較高，因此受到主流資金的追捧。
除了長周期因素，銀行股上漲或還與短期因素相關。5月7日，中國證監會發布《推動公募基金高質量發展行動方案》，在對基金經理的考核中，更加強調業績比較基準的約束作用，對3年以上產品業績低于業績比較基準超過10個百分點的基金經理，要求其績效薪酬應當明顯下降。在過去幾年的銀行股牛市中，不少基金經理之所以跑輸業績比較基準，低配銀行股是原因之一。市場上的部分投資者基于基金經理接下來會調倉的預期，進行線性類推，選擇提前買入，或是近期推動銀行股上漲的因素之一。
根據興業證券的數據，2024年末主動基金的銀行持倉占比僅3.81%，而滬深300指數中銀行板塊權重高達13.67%，偏離度將近10個百分點。新的公募基金考核機制下，預計主動基金有望增加銀行持倉，縮小和業績基準的偏離度。
華安證券指出，短期和中長期來看，銀行股在兼具穩定性（震蕩市中穩市和避險高股息屬性突出）以及在鼓勵中長期資金入市配置傾向、強化業績比較基準引導下資金有望中長期向低配行業流入等提升中長期戰略性投資價值的整體環境下，仍然具有良好的短中長期配置價值。截至目前，若動態考慮銀行細分領域的估值、股息率以及市值彈性等綜合考量下，股份制銀行可能具備更好的短期配置性價比。
轉股率不足難題得以緩解
由于銀行股的股價一路上漲，長期困擾銀行轉債板塊的轉股率不足迎刃而解。近期杭州銀行表示，決定行使“杭銀轉債”的提前贖回權，對贖回登記日登記在冊的“杭銀轉債”按債券面值加當期應計利息的價格全部贖回。投資者所持“杭銀轉債”除在規定時限內通過二級市場繼續交易或按11.35 元/股的轉股價格進行轉股外，僅能選擇以100元/張的票面價格加當期應計利息被強制贖回。若被強制贖回，可能面臨較大投資損失。
這是今年第二家觸發強贖的銀行。今年首只觸及強贖的銀行轉債為蘇行轉債。1月21日晚間，蘇州銀行公告稱，自2024年12月12日至2025年1月21日，該行股票價格已有15個交易日的收盤價不低于“蘇行轉債”當期轉股價格6.19元／股的130%（含130%，即8.05元／股），根據《蘇州銀行股份有限公司公開發行A股可轉換公司債券募集說明書》的相關約定，已觸發“蘇行轉債”的有條件贖回條款。2025年1月21日，該行第五屆董事會第二十次會議審議通過了《關于提前贖回“蘇行轉債”的議案》，決定行使本行可轉債的提前贖回權，對贖回登記日登記在冊的“蘇行轉債”全部贖回。
據披露，蘇行轉債贖回價格為101.35元／張（含息稅，當期年利率為1.50%），自2025年3月7日起停止轉股，2025年3月7日為“蘇行轉債”贖回日，蘇州銀行將全額贖回截至贖回登記日（2025年3月6日）收市后在中登公司登記在冊的蘇行轉債。本次贖回完成后，蘇行轉債將在深交所摘牌。根據結算公司提供的數據，截至2025年3月6日（最后一個轉股日）收市后，蘇行轉債尚有35391張未轉股，本次贖回數量為35391張，贖回價格為101.35元/張（含當期應計利息，當期年利率為1.50%，且當期利息含稅），扣稅后的贖回價格以結算公司核準的價格為準。本次贖回共計支付贖回款358.69萬元。
蘇州銀行表示，該行本次贖回蘇行轉債的面值總額為353.91萬元，占發行總額的0.07%，不會對該行的財務狀況、經營成果及現金流量等產生重大影響，亦不會影響本次可轉債募集資金的正常使用。
3月4日，發行規模400億元的中信轉債也正式摘牌。這也是迄今為止發行規模最大的摘牌可轉債。同花順數據顯示，中信轉債的未轉股率僅有0.14%。去年3月29日，中信金控通過上海證券交易所交易系統，將其持有的263.88億元中信轉債全部轉換為中信銀行A股普通股。
隨著銀行轉債的逐步退出，轉債市場中高評級優質轉債的規模將不斷減少。根據同花順統計，截至目前，市場上存續的銀行可轉債僅剩10只。此外，隨著杭銀轉債即將退市，以及10月28日浦發轉債到期，銀行可轉債市場將面臨進一步縮水，呈現出“青黃不接”的局面。
有業內分析人士向記者透露，目前銀行可轉債的存續規模約為2000億元，占整個可轉債市場規模的27%。然而，銀行可轉債規模預計將在2025年迅速縮減。從供給端來看，自2023年以來，市場上再無新的銀行可轉債發行。
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