中新經緯6月13日電 近幾日，上證指數頻繁突破3400點關口，市場情緒再度回升。在市場整體向上的利好下，已有部分公募基金的凈值悄然走高，并創下歷史新高。
近兩年，成長風格基金經理較受關注，但也面臨在管產品凈值波動較大、投資人需擇時交易等情況。在近期凈值創下歷史新高的基金經理中，就有一些價值風格基金經理，他們通過價值均衡投資，在中長期內積累出較好的絕對收益。中歐基金價值投資實力干將藍小康就是其中之一。
多階段業績顯著跑贏業績基準
從今年的行情看，黃金、北交所等題材貫穿上半年，人形機器人、人工智能板塊在一季度發力，創新藥板塊又后來居上。這些熱門題材，普遍表現為漲勢迅猛，但持久性有待驗證。
那有沒有多階段收益表現都比較好的基金？從基金凈值在近期創下歷史新高的產品中篩選，部分產品就符合這一要求。
以中歐基金藍小康為例，目前，藍小康共管理著4只基金，截至6月11日，中歐價值回報A、中歐融恒平衡A、中歐紅利優享A的單位凈值分別為1.3258元、1.2911元、1.8005元，均創下成立以來的歷史新高。藍小康還有一只在管基金是中歐價值發現，其凈值也處于歷史相對高位。(數據來源：中歐基金官網，截至2025/6/11)
從近三年、近五年的業績和排名看，藍小康更是用“用長期業績說話”，在實現產品正向收益的同時，還能超越同期業績比較基準收益率。
截至2025年3月31日，中歐紅利優享A近一年、近三年、近五年的累計收益率分別約為17.55%、24.11%、108.79%，分別超過同期業績比較基準收益率14.79個百分點、30.69個百分點、100.12個百分點。
中歐價值回報A成立于2023年6月，截至2025年3月31日，該基金近一年、成立以來的累計收益率分別約為16.83%、23.85%，分別超過同期業績比較基準收益率6.60個百分點、21.68個百分點。
中歐融恒平衡A成立于2023年3月，截至2025年3月31日，該基金近一年、成立以來的累計收益率分別約為16.85%、24.19%，分別超過同期業績比較基準收益率7.48個百分點、17.72個百分點。
截至2025年3月31日，中歐價值發現A近一年、近三年、近五年的累計收益率分別約為7.88%、-0.58%、44.46%，其中，近三年、近五年收益率分別超過同期業績比較基準收益率2.39個百分點、34.24個百分點。
注重系統均衡、價值投資
藍小康擁有中科院博士背景，投研從業13年，管理基金8年，截至2025年一季度末定期報告顯示，其總管理規模約為119.12億元。從行業看，將百億管理規模做出風格穩健、多階段收益表現亮眼并非易事。
中歐紅利優享是藍小康在管基金中規模最大的一只產品，2025年一季度末的規模約為72.35億元，該基金獲得銀河證券三年期、五年期五星評級。翻看過往季報、年報可以發現，中歐紅利優享風格清晰，在選股方面，體現低估值價值，嚴格要求估值，并兼顧成長性；擅長周期成長股投資，關注組合整體效率與平衡。
從定期報告披露的數據顯示，中歐紅利優享維持較高的股票倉位，A股、港股的倉位均衡配置，這種布局讓基金投資保持住了相對平衡。從行業分布看，A股方面，以投資采礦業、制造業、建筑業、金融業為主，單個行業的股票倉位基本不會過高，避免了押注某一行業或賽道而出現大幅向上或向下的波動；港股方面，基本材料、能源、金融是主要的布局行業，同樣沒有出現單個行業倉位占比過高的情況。
作為紅利基金，兼具“低估值+高股息”特征的個股，是基金經理持續尋找的標的，從藍小康選股看，上述行業均符合這類特征。從行業看，以銀行、非銀為代表的金融行業相對受到藍小康器重，截至2025年一季度末，投資A股、港股中金融業的股票倉位合計超過30%。
藍小康在管的4只產品，都對金融業個股進行了一定的投資。藍小康在今年一季報中稱，中國銀行的資產質量和未來前景應強于美國的銀行，而目前中國銀行定價明顯低于凈資產，尤其是港股，而美國銀行估值卻超過1倍PB(市凈率)。因此，無論是對比美國的銀行定價，還是對比中國科技類資產的定價邏輯，以銀行代表的中國基礎性命脈行業的估值應系統性提升。
觀察藍小康的投資，外界對他的評價是風格穩健。有業內人士認為，藍小康追求組合整體的風險收益性價比，擅長把握宏觀周期和長久期資產，不拘泥個股，堅守常識，賺本分錢。
逆周期思維和長久期投資，也體現在他的布局之中。藍小康認為，以房地產為例，過往三年房市縮水確實影響到部分居民的資產負債表，進而對其消費行為產生影響。但是，現有的數據可以做出房地產或將復蘇，消費增速、商品和服務價格將回升的判斷。
投研體系不斷升級完善
不同于掌管主題類基金的基金經理，藍小康涉獵的行業較為廣泛，并且橫跨A、H股，在如此多的上市公司挑選出優質標的，時刻考驗著基金經理及整個團隊的投研、決策能力。
從行業看，全球資管巨頭都在推動生產管理模式的升級和核心能力的鍛造，加速推進資管“工業化”的進程。中歐基金認為，“工業化”包含三層含義：一是專業化分工，解決產品質量問題；二是標準化流程，解決協作問題；三是數智化平臺，解決效率問題。
基于這一認知，中歐基金不斷推進“中歐制造”投研體系升級的建設。所謂“中歐制造”，是中歐基金學習國內外先進的資管經驗和實踐，在統一的投資理念指導下，通過專業化分工、流程化協作，力爭輸出定位更清晰、風格更穩定、長期超額更可期的產品和解決方案。
中歐基金權益投研團隊通過多項措施著手發力。
首先是深化價值認知，尤其是對行業長期利潤波動率的認知。
其次，要統一投資理念。中歐基金希望通過深入的基本面研究，抓住產業趨勢機會和上市公司中長期價值低估機會，力爭為投資者提供更好的長期回報。
要想提高把握這兩類市場機會的能力，就需要“中間產品標準化”和“提高可識別率”提供支持。前者的關鍵在于提升研究報告這一“中間產品”的“深度”和“顆粒度”，后者則重在用關鍵數據變量說話和增加信號來提升信息處理效率和轉化率。
最后，通過文化建設，鼓勵平等和透明地溝通，以提升研究員的發揮和中間產品的輸出。
基于上述措施實踐，中歐基金內部的模擬組合和深度報告的利用率在過去三年得到有效提升，取得了一定的工業化成果。
業內人士認為，資產管理早已不是基金經理“一個人”的生意，而是需要通過打造一個更加高效、敏捷、有韌性的組織為員工、客戶甚至整個社會實現更大規模、更加可持續的價值創造。“中歐制造”解決方案的完善和優化，正是公募基金行業不斷革新求變的案例。
數據來源于基金定期報告，截至2025/03/31。中歐紅利優享評級來源：銀河證券，評級分類為靈活配置型基金(基準股票比例60%-100%)(A類)，截至2025/3/31。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。中歐紅利優享靈活配置混合A的成立以來漲跌幅104.66%，同期業績比較基準0.83%。2020-2024年基金漲跌幅和同期基準表現為25.77%/7.24%，27.63%/7.58%，-10.2%/-12%，-2.92%/-6.84%，21.36%/4.06%。歷任基金經理：藍小康20180420-管理至今，曹名長20180419-20210210，盧博森20180419-20200529。本產品于2020/10 修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的。詳閱法律文件。中歐價值回報混合A的成立以來漲跌幅23.85%，同期業績比較基準2.17%。2023-2024年基金漲跌幅和同期基準表現為-4.8%/-8.45%，21.1%/11.08%。歷任基金經理：藍小康20230609-管理至今。中歐融恒平衡混合A的成立以來漲跌幅24.19%，同期業績比較基準6.47%。2023-2024年基金漲跌幅和同期基準表現為-4.2%/-4.31%，22.58%/10.94%。歷任基金經理：藍小康20230321-管理至今。中歐價值發現混合A的成立以來漲跌幅295.86%，同期業績比較基準26.33%。2020-2024年基金漲跌幅和同期基準表現為16.84%/22.61%，26.67%/-3.12%，-12.41%/-16.86%，-1.95%/-8.4%，0.04%/13.73%。歷任基金經理：柳世慶20250321-管理至今，沈悅20200512-管理至今，藍小康20170511-管理至今，曹名長20151120-20250117，張燕20150529-20161117，茍開紅20091009-20150529，王磊20090724-20100902。本產品于2020/10 修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的。詳閱法律文件。
基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。中歐紅利優享、中歐價值回報、中歐融恒平衡、中歐價值發現為混合型基金，其預期收益及預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金，但低于股票型基金。中歐紅利優享、中歐價值回報、中歐融恒平衡可投資于港股通標的股票。除了需要承擔與內地證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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責任編輯：魏薇 李中元
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