銀行板塊強勢不改！
6月23日，A股銀行板塊上演“低開高走”行情，上證銀行指數收漲1.31%，價格再創新高，周線更是八連陽。
當日，銀行板塊呈現“大象群舞”盛況，工商銀行、農業銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行、浦發銀行、興業銀行、光大銀行等14只銀行股股價創出歷史新高，這些市值居前的“大象”走強，形成鮮明的結構性行情。
截至6月23日收盤，上證銀行指數年內累計上漲 14.93%，大幅跑贏上證指數（0.89%）、滬深300（-1.96%）；A股42 家上市銀行的市值總額已超過14.41萬億元，較年初增加2.05萬億元，幾乎相當于再造2個寧德時代體量。
在10年期國債收益率下探至1.64%的“資產荒”背景下，銀行股高股息引力持續釋放。wind數據顯示，銀行板塊平均股息率（TTM）達3.86%，其中38家超3%、平安銀行更是突破5%，明顯跑贏1年期定存利率及10年期國債收益。此外，險資大舉加倉銀行股，上半年多家險資舉牌銀行股。
蘇商銀行特約研究員武澤偉向時代財經表示，依然看好銀行股未來走勢。地方化債、房地產維穩等政策不斷落地，大大緩解市場對銀行資產質量擔憂，提振了市場對銀行股持續經營的信心；銀行股具有高股息、低估值的特點，是紅利板塊的重要組成部分，未來避險資金持續流入有利于推動銀行股走出長牛；險資、社保基金等長線資金重倉布局，同時央國企市值管理政策不斷落地生效，進一步催化銀行股估值修復。
銀行板塊“大象起舞”，6月以來19只個股創新高
在經歷多輪上漲行情后，A股銀行板塊近日再現強勢表現。
6月23日，銀行股延續上漲態勢，渝農商行、浙商銀行、華夏銀行分別以2.88%、2.87%、2.87%的漲幅領漲板塊。值得關注的是，當日A股42只銀行股中有32只收漲，占比超過七成，其中興業銀行、廈門銀行等8只個股漲幅超過2%，14只銀行股股價創新高。
2025年6月23日股價創新高的A股銀行股；圖源：wind
這波銀行股行情呈現出明顯的輪動特征。
4月份，以建設銀行、工商銀行、農業銀行為代表的國有大行率先啟動行情；5月份，青島銀行、渝農商行、重慶銀行、齊魯銀行等城商行、農商行走強；6月，興業銀行、南京銀行、中信銀行、北京銀行、長沙銀行、江蘇銀行等股份行、大型城商行股價齊創新高。
時代財經據Wind數據統計顯示，6月以來已有19只銀行股的股價刷新歷史高點，表現亮眼。年初至今，A股42只上市銀行股中僅鄭州銀行1家錄得跌幅，其余41家均實現上漲，其中13家漲幅超20%，19家漲幅超10%，板塊整體呈現顯著結構性行情。
從年內表現來看，銀行板塊堪稱A股的“領頭羊”。數據顯示，截至6月23日，申萬銀行指數年內漲幅達14.11%，在31個一級行業中排名第一。個股表現方面，青島銀行年內漲幅居首，年初至今累計上漲 34.54%；興業銀行緊隨其后，年內漲幅達 29.73%；浦發銀行、渝農商行、重慶銀行、江蘇銀行以及蘇農銀行等漲幅均超25%，成為板塊領漲主力。
“銀行股‘大象起舞’的背后是多重利好共振。”某券商分析師向時代財經指出，近期存款利率下行周期帶來負債端成本改善，有助于商業銀行緩解息差壓力；其次，房地產政策持續優化，開發貸不良生成壓力邊際緩解；疊加中特估概念的持續催化，具備高股息、低估值屬性的銀行股正獲得長期資金戰略性配置。
銀行股市值規模的擴張同樣值得關注。截至6月23日收盤，A股42家上市銀行總市值達14.41萬億元，較年初增加2.05萬億元。若與2022年1月17日（第42家銀行上市日）相比，市值增幅更高達4.78萬億元。
這一增長態勢也延伸至港股市場，今年以來，青島銀行、重慶農村商業銀行等個股表現搶眼；工商銀行、農業銀行、建設銀行、郵儲銀行以及中國銀行等5大國有銀行，港股股價更是集體創出歷史新高。
高股息銀行股吸引力凸顯，中期分紅潮或再添行情動能
盡管銀行板塊年內漲幅顯著，但估值仍處于歷史中位水平，疊加高股息優勢，持續吸引資金流入。截至6月23日，上證銀行指數平均市凈率（PB）僅為0.72倍，略低于近十年中位數0.73倍。在“資產荒”背景下，銀行股的“確定性溢價”正成為市場關注焦點。
Wind數據顯示，截至6月23日，A股42家上市銀行中有38家股息率（TTM）超過3%，其中平安銀行以5%的股息率位居榜首，華夏銀行、貴陽銀行等多家銀行股息率也超過4.5%。相較于國有大行1年期定存基準利率（0.95%）和10年期國債收益率（約1.64%），銀行股的高股息特性使其成為資金配置的“價值洼地”。
今年以來，險資更是大舉加倉銀行股，平安人壽先后三次舉牌招商銀行H股，持股比例從5%增至15%，并兩度舉牌農業銀行H股和郵儲銀行H股。新華保險則以43.17億元協議受讓杭州銀行5.87%股份，瑞眾保險也增持中信銀行H股至5%觸發舉牌。此外，截至2025年一季度，險資重倉銀行股市值規模達3924億元，環比增加126.38億元。
財信證券研報指出，在政策引導和資產荒大背景下，險資等中長線資金有望流入穩健高分紅的銀行板塊。公募基金改革下，部分產品亦可能考慮增配基準指數中權重較大且長期欠配的銀行股，繼續看好銀行板塊的絕對收益。
同時，有機構認為，銀行股行情遠未結束。浙商證券研報指出，當下不是行情的下半場，而是長周期的開始。趨勢的力量（低利率大時代+人民幣資產重估）是本輪行情的底層邏輯，“時間的玫瑰”是本輪行情的選股思路。
隨著監管引導上市公司強化投資者回報，中期分紅漸成銀行業新趨勢，銀行股行情或再迎催化劑。截至6月23日，已有招商銀行、滬農商行、紫金銀行以及常熟銀行等7家銀行明確計劃或實施中期分紅。例如，6月13日，常熟銀行董事會通過2025年中期利潤分配方案，這是該行擬首次實施中期分紅，具體金額待股東大會審議。
不過，有業內人士向時代財經指出，若經濟超預期復蘇導致資金轉向成長板塊，銀行股或面臨階段性回調；此外，地產鏈風險敞口、凈息差壓力仍是基本面考驗。
“短期內，由于凈息差依然承壓、資產風險緩步釋放、債券投資收益減少等多種因素影響，導致銀行業整體盈利能力依然承壓，但多項利空因素邊際改善和支持政策托底效應為周期拐點的到來提供了支撐。”武澤偉向時代財經表示。
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