中新經緯12月10日電 題：“大額存單”時代落幕：普通人的錢該去哪兒？
作者 薛洪言 星圖金融研究院副院長、蘇商銀行特約研究員
隨著2025年第三季度銀行業凈息差降至1.42%的低位，一個曾經備受青睞的投資選擇正悄然離場。工、農、中、建、交五大行及郵儲銀行近期相繼停售五年期大額存單，招商銀行、光大銀行等股份制銀行也紛紛收縮長期存款業務。
曾經是銀行攬儲“利器”、投資者心中“穩穩的幸福”的大額存單，為何紛紛下架？當“保本高息”的選項逐漸消失，普通人的閑余資金，又該去向何方？
筆者認為，多家銀行紛紛收縮“大額存單”業務，并非孤立事件，而是整個存款利率下行周期中的系統性調整。數據顯示，2025年三季度銀行業凈息差已降至1.42%，其中大型銀行凈息差僅為1.31%。一方面，五年期大額存單的利率曾達到2.75%，甚至更高，對銀行而言是高成本負債；另一方面，銀行貸款等資產端的收益率卻在持續下行，當前企業貸款利率普遍已降至3%左右，部分貸款甚至與存款利率形成“倒掛”，銀行利差空間被嚴重擠壓。
在缺少長期高收益資產來匹配此類長期負債的情形下，主動收縮長期高息存款、優化負債結構，成為銀行的必然選擇。
對于早已習慣將大額存單視為資金“避風港”的投資者來說，尋找穩妥的替代品已是當務之急。筆者認為，可行的思路是構建一個“層次分明、攻守兼備”的替代組合，在安全性與收益性之間尋找新的平衡。
這個組合的基石依然是安全性最高的儲蓄國債。當前，5年期國債最新發行利率為1.7%。雖不及從前，但信用等級無虞，是穩健型配置的基石。
在此基礎上，投資者可以逐步配置一些風險等級略高但整體可控的品種以增強收益。例如，信用等級極高的AAA級銀行永續債，其收益率可能達到2.2%以上；主要投資于優質債券的中短債基金，近一年的收益表現也較為穩健。此外，流動性極佳的貨幣基金，仍是管理日常備用金的好工具。
此外，投資者還可以關注國家政策重點支持的綠色債券或科創債等特定品種。它們往往在安全性基礎上提供一定的收益溢價。關鍵在于，不要將所有資金集中投向單一產品，而應在理解各類產品風險收益特征的基礎上進行分散配置，并對高息產品條款中可能存在的流動性限制保持警惕。
在當前的市場環境下，投資者的投資策略也需要與時俱進。一個值得考慮的核心策略是“短久期與多元化”相結合，并根據資金的不同用途進行分層管理。具體來說，可以將投資資金劃分為三個層次：近期可能動用的短期資金，應首要保證其流動性，可主要配置于貨幣基金或銀行現金管理類產品；計劃持有1至3年的中期資金，可以儲蓄國債、優質中短債基金等為核心，在穩健的基礎上爭取更高一些的回報；而三年以上長期閑置資金，則可以在國債等安全資產打底的前提下，嘗試配置少量高等級信用債或股息率穩定的權益類資產，以應對長期通脹風險。
執行這一策略時，有幾點至關重要：一是堅守安全邊界，優先選擇高信用等級資產；二是主動管理風險，避免在單一產品上過度集中；三是在利率下行周期中，可適度拉長優質債券的持有期限以鎖定收益，但整體仍應保持組合的靈活性和流動性。
通過這樣有紀律的資產配置，投資者可以在保障本金安全的前提下，更從容地應對低利率市場的挑戰。(中新經緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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責任編輯：宋亞芬
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