21世紀經濟報道記者 吳霜
“英國崛起依托煤炭，美國崛起依靠石油，中國乃至東亞的崛起，必然要依靠綠色新能源。” 在近日舉辦的第四屆中歐綠色金融論壇上，上海市科學技術委員會新能源技術處處長趙一新如此表示。
“脫離金融和市場的顛覆性技術，永遠只能停留在實驗室，”他坦言，過去科技領域與金融行業存在“隔離”狀態，雙方認知存在壁壘，而近年來上海正積極響應國家強化科技策源地的要求，推動科技創新與金融深度融合，激活綠色技術創新動能。
在論壇上，不少專家、學者對綠色金融領域的最新應用和發展進行了詳盡分享。
“綠色轉型不能僅依靠政策推動或公益捐贈，必須建立可持續的商業邏輯，核心是解決資金從哪里來、如何高效配置的問題。” 中歐國際工商學院金融學教授余方從公司金融視角出發，闡述了綠色金融的三大核心作用：降低資金成本、實現激勵相容、分散項目風險，而這三大作用的落地，離不開金融工具的創新應用。
GF60 首席經濟學家張俊杰認為，氣候變化帶來的物理風險與轉型風險已成為影響金融穩定的重要因素。
金融工具創新，打通綠色轉型商業邏輯
余方認為，綠色金融轉型必須是一個可持續的過程，而實現可持續發展需要走得通得商業邏輯。目前，金融工具在綠色發展方面可以發揮三大作用。
第一是可以降低綠色項目成本。余方指出，企業項目決策的核心是凈現值評估，而企業綜合融資成本是影響折現率的關鍵變量。綠色金融工具通過降低融資成本，可使原本凈現值為負的綠色項目具備可行性。
他以轉型債券與貸款為例，分享了多個實踐案例。比如，中國銀行在盧森堡發行3億歐元三年期鋼鐵企業轉型債券，定向支持河北鋼鐵集團廢鋼回收項目，憑借中國銀行的高信用評級，融資成本降至4%，較企業自主境外融資成本低1-2個百分點，后續河北中行對鋼鐵企業轉型貸款規模達1000億元。
天津渤化化工的蒸汽凝液余熱回收技改項目，通過完成轉型金融認證與碳足跡認證，貸款利率從近5%降至3%，每年節省利息支出50萬元，實現了綠色轉型與成本節約的雙贏。
第二是解決激勵相容的問題，在這一方面，可持續發展掛鉤貸款成為重要創新工具。此類貸款通過設定ESG績效或碳排放績效KPI，實現利率浮動調整，績效越好利率越低，激勵企業主動提升環保水平。
比如，浙江湖州銀行與當地紡織企業的合作頗具代表性，企業碳效評級從第四級降至第二級，對應貸款利率下浮40個基點，在貸款周期內節省利息數十萬元，使環保投入通過利息節約得以回收。
第三是可以分散風險。“任何企業做環保項目風險是一直存在的，其好處會被全社會承擔，而風險僅由企業承擔，這是不匹配的。通過金融工具，能讓更多人、更多受益者參與其中，使得直接從事綠色轉型企業，以及銀行的風險大大下降。”余方表示。
他表示，目前對于輕資產、無抵押的中小企業節能減排項目，政府已經開始通過設立的綠色發展基金可提供擔保，分擔部分貸款損失，降低銀行風控壓力，使企業能夠以合理利率獲得融資。
數智技術賦能，構建中小銀行風險評估新框架
氣候變化帶來的物理風險與轉型風險已成為影響金融穩定的重要因素。
數據顯示，中國是全球升溫最快的國家之一，六十年代以來每十年升溫約0.3度，極端氣象事件頻發，超強臺風數量較2000年前增加兩倍，這些物理風險通過影響農業、工業生產，最終傳導至金融系統。
綠色金融60人論壇首席經濟學家張俊杰以高碳行業中得煤電產業舉例，“煤炭行業70%的融資由商業銀行給出，如果退出煤電太快，可能會給商業銀行帶來風險。因此，我們也關心綠色轉型給商業銀行帶來的壓力，提出一套評估框架”。
他指出，這個氣候風險評估框架，重點關注企業適應能力對財務狀況的影響，并通過非財務數據整合與數智技術應用，提升風險預測精度。
在廣西涉農貸款風險評估項目中，其研究團隊整合1300萬條涉農信貸數據與氣候數據，發現無論是極端高溫，還是極端低溫都會顯著提升信貸違約率。而農商行受普惠金融義務約束，無法通過提高利率覆蓋風險，只能選擇降低利率穩定違約率，但這一舉措會減少利息收入，因此需公共部門提供補助支持。
在海南臺風風險評估中，團隊通過風場模型分析超強臺風對農產品信貸的影響，發現臺風不僅會導致信貸質量惡化，還會造成銀行網點長期停業等運營風險。
在轉型風險評估方面，張俊杰提到，可以利用供應鏈增值稅發票數據構建企業碳排放數據與供應鏈網絡，將能源效率、能源購買波動性等轉型風險指標納入授信模型，顯著提升信貸風險預測精度。
此外，張俊杰指出，綠色金融領域的數據形態已發生根本性變化，從傳統結構化表格數據擴展至文本、圖結構、多模態信息，要求風險評估模型復雜度與數據復雜度相匹配。
他認為，當前中小銀行普遍采用“傳統統計模型滿足監管合規、深度學習模型提升預測效能”的雙軌模式，未來需推動宏觀經濟認知與風險評估模型的融合，同時通過聯邦學習等技術實現跨機構數據共享，在保護隱私的前提下提升風險刻畫能力。
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