21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者舒曉婷 北京報(bào)道
過去一周，美國三大股指集體上漲。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累漲1.60%，報(bào)42270.07點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)累漲2.01%，報(bào)19113.77點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)累漲1.88%，報(bào)5911.69點(diǎn)。
今年5月，美股三大股指集體收漲。其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累漲2.31%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)累漲6.32%，標(biāo)普500指數(shù)累漲3.96%。
武漢大學(xué)美國加拿大經(jīng)濟(jì)研究所副教授、博士生導(dǎo)師胡藝告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，美股5月呈現(xiàn)較為強(qiáng)勁的反彈之勢，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)完全收復(fù)4月美國政府征收所謂“對等關(guān)稅”所致的巨大跌幅。標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)在5月12日分別大漲3.26%和4.35%，在前期已收復(fù)所謂“對等關(guān)稅”跌幅的基礎(chǔ)上繼續(xù)上攻，年內(nèi)巨大跌幅進(jìn)一步收復(fù)。
科技股6月或有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)
今年以來，貿(mào)易形勢的發(fā)展導(dǎo)致美國股市起伏不定。當(dāng)前，標(biāo)普500指數(shù)已從4月初的拋售中反彈，原因是貿(mào)易緊張局勢有所緩解，而且第一季度企業(yè)財(cái)報(bào)大多好于預(yù)期。
展望后市，胡藝稱，6月美股走勢可能會趨緩并呈現(xiàn)一定幅度的震蕩。原因在于，美國關(guān)稅政策的不確定性仍存。特朗普政府已經(jīng)宣布將鋼鐵關(guān)稅從此前的25%提升至50%，關(guān)稅政策不確定性已經(jīng)成為美股最大的擾動因素。
此外，6月美聯(lián)儲的議息會議仍然充滿不確定性。市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲降息概率加大。但是，美聯(lián)儲仍然希望在研判美國通脹和失業(yè)變動趨勢的基礎(chǔ)上作出獨(dú)立決策。目前，美國勞動力市場表現(xiàn)尚可，但美聯(lián)儲擔(dān)心特朗普政府的一系列政策帶來的通脹壓力，其6月降息的可能性并不高，如此又將使市場預(yù)期落空，對股市造成下行壓力。
胡藝指出，具體板塊上，美股漲跌主要由科技股所影響，科技股又受特朗普政府關(guān)稅等政策影響較大，5月漲幅也位居前列，6月有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，除非它們在創(chuàng)新和業(yè)績上有超預(yù)期表現(xiàn)。鋼鐵等傳統(tǒng)板塊或許因保護(hù)政策迎來暫時(shí)性的上漲，但汽車等下游行業(yè)卻會因成本上升而承壓，無視供應(yīng)鏈的毫無章法的關(guān)稅政策將給整個(gè)美國制造業(yè)供應(yīng)鏈體系帶來巨大的破壞。
美國失業(yè)率或維持在4.2%
隨著近期美國國內(nèi)消費(fèi)放緩的跡象，市場的注意力也集中在定于本周發(fā)布的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上。6月2日，美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）將公布5月制造業(yè)PMI。6月4日，將公布服務(wù)業(yè)PMI。同日，美聯(lián)儲將公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書。
胡藝指出，預(yù)計(jì)“關(guān)稅”和“通脹”仍將是褐皮書的關(guān)鍵詞。美聯(lián)儲一直將美國特朗普政府反復(fù)變動的關(guān)稅政策看作影響美國經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的重要因素。高關(guān)稅政策的實(shí)施不僅將使通脹再次面臨上行挑戰(zhàn)，且會對美國幾乎所有產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈造成破壞，從而推高失業(yè)率。
6月6日將公布美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)5月份將創(chuàng)造約12.5萬個(gè)新工作崗位，低于4月份的17.7萬個(gè)。如果就業(yè)數(shù)據(jù)達(dá)不到預(yù)期，可能導(dǎo)致投資者情緒急劇惡化。
胡藝表示，“滯脹”是美聯(lián)儲基于經(jīng)濟(jì)學(xué)常識得出的特朗普政府關(guān)稅政策的后果。預(yù)計(jì)新一期美國失業(yè)率仍會維持在4.2%左右，與上月基本持平。而通脹率較上月應(yīng)有明顯提高，預(yù)計(jì)重回2.5%以上，尤其是食品通脹率將會再次進(jìn)入上升通道，能源價(jià)格在特朗普反綠能政策下料將繼續(xù)走低。本周發(fā)布的最新非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能會低于預(yù)期，新增就業(yè)數(shù)從上一期的17.7萬下降到15萬以下。美國勞動力市場在特朗普政府一系列政策不確定沖擊下面臨著結(jié)構(gòu)性的困難與挑戰(zhàn)，部分關(guān)稅保護(hù)行業(yè)擴(kuò)張帶來的就業(yè)增長，無法彌補(bǔ)關(guān)稅所致成本上升和供應(yīng)鏈中斷的其他產(chǎn)業(yè)的就業(yè)損失。
富國銀行投資研究所高級全球市場策略師Scott Wren表示，“美股距離紀(jì)錄高位不遠(yuǎn)，就業(yè)等硬數(shù)據(jù)需要比市場預(yù)期更好，股市才能繼續(xù)走高。”
North Star investment Management Corp.首席投資長Eric Kuby表示，過于強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告，如就業(yè)崗位增加逾20萬個(gè)，可能會被市場謹(jǐn)慎看待。因?yàn)檫@可能會推遲美聯(lián)儲的降息行動。
最近幾周，投資者減少了對美聯(lián)儲今年降息幅度的押注。根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到12月將有大約兩次降息。
全球財(cái)經(jīng)日歷
6月2日（周一）：英國5月Nationwide房價(jià)指數(shù)月率；瑞士4月實(shí)際零售銷售年率；
6月3日（周二）：澳洲聯(lián)儲公布6月貨幣政策會議紀(jì)要；韓國舉行大選；經(jīng)合組織部長理事會2025年會議舉行，至6月4日；
6月4日（周三）：美國財(cái)長貝森特主持金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會（FSOC）會議；加拿大央行公布利率決議；
6月5日（周四）：博通、Lululemon等公司發(fā)布財(cái)報(bào)；中國5月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI；美國至5月31日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；美聯(lián)儲公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書； 歐洲央行公布利率決議；
6月6日（周五）：俄羅斯央行公布利率決議；印度央行公布利率決議。
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