今年以來(lái)，新消費(fèi)板塊上演“狂歡式行情”，泡泡瑪特、老鋪黃金等龍頭股表現(xiàn)驚人，重倉(cāng)新消費(fèi)板塊的部分基金收益率也超過(guò)50%。
隨著股價(jià)大漲，市場(chǎng)分歧已悄然顯現(xiàn)。部分消費(fèi)基金經(jīng)理對(duì)新消費(fèi)領(lǐng)域依然充滿興趣，鵬華基金研究部基金經(jīng)理謝添元認(rèn)為，積極因素在持續(xù)醞釀，雖然短期有些過(guò)熱，但全年來(lái)看仍是不容忽視的方向，且結(jié)構(gòu)性行情將更為極致。仁橋資產(chǎn)創(chuàng)始人夏俊杰則直言：“當(dāng)前階段，我們相信新消費(fèi)整體是過(guò)熱的，股價(jià)存在明顯的泡沫。”
新消費(fèi)熱力十足
以泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪冰城、潮宏基等為代表的新消費(fèi)板塊表現(xiàn)十分搶眼。截至6月6日，老鋪黃金股價(jià)今年以來(lái)漲幅超過(guò)270%，泡泡瑪特漲幅也超過(guò)170%。
若拉長(zhǎng)期限看，2024年2月以來(lái)，泡泡瑪特股價(jià)漲幅超過(guò)1300%。老鋪黃金自2024年6月上市以來(lái)，股價(jià)漲幅超過(guò)2100%。
重倉(cāng)新消費(fèi)板塊的基金凈值也水漲船高。截至6月6日，申萬(wàn)菱信樂(lè)融一年持有期混合基金今年以來(lái)收益率為58.05%，恒越匠心優(yōu)選一年持有期混合基金收益率達(dá)到54.49%，海富通消費(fèi)優(yōu)選混合基金收益率也超過(guò)35%。
截至今年一季度末，基金前十大重倉(cāng)股包括中寵股份、泡泡瑪特、萬(wàn)辰集團(tuán)、潮宏基、老鋪黃金等。
部分基金則修改了投資范圍，在消費(fèi)投資上主動(dòng)“擴(kuò)圈”。5月13日，富國(guó)消費(fèi)升級(jí)混合基金公告稱，為更好地滿足投資者的投資需求，提高基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在不改變投資目標(biāo)且遵循被動(dòng)調(diào)整的前提下，擬參照2021年申銀萬(wàn)國(guó)證券公司對(duì)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類的調(diào)整情況，對(duì)消費(fèi)升級(jí)主題相關(guān)行業(yè)的界定進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
具體來(lái)看，富國(guó)消費(fèi)升級(jí)混合基金將美容護(hù)理納入基金界定的消費(fèi)升級(jí)主題。除了補(bǔ)充美容護(hù)理行業(yè)，股票投資策略也新增內(nèi)容——消費(fèi)升級(jí)主題證券池由基金管理人依據(jù)合同約定進(jìn)行編制和審核。從最新持倉(cāng)來(lái)看，該基金明顯加大了對(duì)新興消費(fèi)領(lǐng)域的關(guān)注度。截至一季度末，泡泡瑪特、老鋪黃金、東鵬飲料等成為其新進(jìn)前十大重倉(cāng)股，其中泡泡瑪特位列基金第一大重倉(cāng)股。
此外，部分基金公司推出了指數(shù)基金把握新消費(fèi)投資機(jī)會(huì)。鵬華基金表示，觀察到新消費(fèi)企業(yè)對(duì)“Z世代”年輕消費(fèi)群體“悅己情緒”的精準(zhǔn)洞察，順勢(shì)布局鵬華港股消費(fèi)50ETF，以把握驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)活力與個(gè)體幸福的新消費(fèi)趨勢(shì)。
“前幾天參加券商策略會(huì)，新消費(fèi)投資主題論壇爆滿，很多人都是站著聽(tīng)。”某基金研究員直言，當(dāng)前新消費(fèi)投資熱度確實(shí)非常高。
知名基金經(jīng)理夏俊杰潑冷水
在新消費(fèi)投資如火如荼的背景下，知名基金經(jīng)理夏俊杰則潑下了一盆冷水。
“顯然，泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪冰城已成為了新消費(fèi)或者‘悅己消費(fèi)’的代表，近一年來(lái)股價(jià)漲幅巨大。當(dāng)前階段，我們相信新消費(fèi)整體是過(guò)熱的，股價(jià)存在明顯的泡沫。其實(shí)任何泡沫的產(chǎn)生都源于無(wú)可置疑的合理性。在一眾消費(fèi)品普遍疲弱的當(dāng)下，這些公司的逆勢(shì)增長(zhǎng)會(huì)顯得彌足珍貴，自然會(huì)得到資金的青睞，而隨著基本面和股價(jià)的相互驗(yàn)證，趨勢(shì)的力量開(kāi)始顯現(xiàn)，并最終走向泡沫化。”
夏俊杰坦言，確實(shí)也看到了泡泡瑪特的一Labubu難求，看到了老鋪黃金排隊(duì)的夸張，看到了蜜雪冰城極致的成本管控。但另一面，泡泡瑪特的市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了孩之寶+美泰的市值之和；老鋪黃金超過(guò)了周大福的市值；蜜雪冰城超過(guò)了國(guó)內(nèi)最大的連鎖中餐（海底撈）+連鎖西餐（百勝中國(guó)）的市值之和。
“我相信這應(yīng)該是不合理的。就像幾年前我們?cè)谟懻撔履茉葱袠I(yè)時(shí)，當(dāng)隆基綠能的市值超過(guò)了五大電力集團(tuán)市值之和的時(shí)候，從長(zhǎng)期看，這其中一定是存在泡沫的。當(dāng)然，比起這些熱絡(luò)的新消費(fèi)，我們的傳統(tǒng)消費(fèi)品中有很多（標(biāo)的）應(yīng)該是低估的，我們也正在其中尋找機(jī)會(huì)。”夏俊杰說(shuō)。
新銳基金經(jīng)理依然長(zhǎng)期看好
相比于夏俊杰的謹(jǐn)慎，部分消費(fèi)基金經(jīng)理對(duì)新消費(fèi)領(lǐng)域依然充滿興趣。
對(duì)于后市的消費(fèi)投資，謝添元認(rèn)為，積極因素在持續(xù)醞釀，雖然短期有些過(guò)熱，但全年來(lái)看仍是不容忽視的方向，且結(jié)構(gòu)性行情將更為極致。短期，部分消費(fèi)子行業(yè)確實(shí)有過(guò)熱跡象，相關(guān)領(lǐng)域呈現(xiàn)出核心標(biāo)的打入中遠(yuǎn)期空間，其他標(biāo)的蹭概念便暴漲的情況。但放眼整個(gè)消費(fèi)大盤，并沒(méi)有泡沫風(fēng)險(xiǎn)。
謝添元表示，看好滲透率持續(xù)提升且呈現(xiàn)持續(xù)高景氣的新消費(fèi)方向，主要包括潮玩、美妝、金飾等領(lǐng)域，以及依靠競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升份額進(jìn)而獲取成長(zhǎng)的優(yōu)秀個(gè)股，主要集中在飼料、整車、個(gè)護(hù)等領(lǐng)域。
“消費(fèi)公司的市場(chǎng)關(guān)注度非常高，吸引了比較多的增量資金，當(dāng)前不少公司的估值已不便宜，短期內(nèi)股價(jià)有調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。從中長(zhǎng)期角度看，很多新消費(fèi)公司仍處于成長(zhǎng)的中早期階段，未來(lái)仍有較大的成長(zhǎng)空間。對(duì)于傳統(tǒng)消費(fèi)龍頭，我們的信心也較過(guò)去兩年有所增強(qiáng)，適度增加了配置。”富國(guó)消費(fèi)精選30的基金經(jīng)理周文波說(shuō)。
（來(lái)源：上海證券報(bào)）
本文鏈接：新消費(fèi)股，“狂歡”之余有分歧，誰(shuí)會(huì)是泡沫？http://m.sq15.cn/show-3-145977-0.html
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