21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者吳斌 上海報道
盡管美國總統(tǒng)特朗普想方設(shè)法提高原油產(chǎn)量，最終卻事與愿違。
據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間6月10日，美國能源信息署（EIA）預(yù)測，美國2026年的原油產(chǎn)量將低于2025年。EIA在月度《短期能源展望》報告中預(yù)計，今年美國原油平均產(chǎn)量為1342萬桶/日，2026年將降至1337萬桶/日。對比來看，此前EIA曾預(yù)測2026年的產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高。
隨著油價下跌導(dǎo)致生產(chǎn)商減少鉆井活動，EIA預(yù)計美國原油產(chǎn)量將在未來18個月內(nèi)下降。這是2021年以來EIA首次下調(diào)原油產(chǎn)量預(yù)期，這一預(yù)測也標(biāo)志著美國能源部的統(tǒng)計部門首次預(yù)測明年美國原油產(chǎn)量將下降。
當(dāng)前形勢對美國生產(chǎn)商更不利：通脹推高了鉆井成本，美國優(yōu)質(zhì)油田面臨枯竭，特朗普政府的關(guān)稅政策不僅提高了鋼鐵和鋁等關(guān)鍵投入成本，還對全球原油需求構(gòu)成威脅，多家美國頁巖油公司正削減支出并閑置鉆機(jī)。
第二任期伊始，特朗普便宣告進(jìn)入能源緊急狀態(tài)（據(jù)新華社），希望提高產(chǎn)量，但美國原油產(chǎn)量卻不升反降。特朗普能源戰(zhàn)略為何遇挫？低油價、高產(chǎn)量能否“既要又要”？接下來油市將邁向何方？
美國原油產(chǎn)量罕見遭下調(diào)
在美國原油產(chǎn)量四年來首次遭下調(diào)背后，低油價的沖擊是關(guān)鍵原因。
EIA預(yù)計，美國原油產(chǎn)量將從今年第二季度創(chuàng)紀(jì)錄的1350萬桶/日下降至2026年第四季度的1330萬桶/日。同時，今年全球原油產(chǎn)量預(yù)計增長160萬桶/日，2026年增長80萬桶/日。今年全球原油需求預(yù)計將增長80萬桶/日，2026年增長110萬桶/日。
石油行業(yè)高級經(jīng)濟(jì)師朱潤民對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者分析稱，這應(yīng)該是WTI原油價格的持續(xù)低迷造成的，前段時間WTI原油近月期貨價格已經(jīng)跌入美國主要頁巖油產(chǎn)區(qū)的盈虧平衡價格區(qū)間內(nèi)，甚至低于部分頁巖油主產(chǎn)區(qū)的盈虧平衡價格，這必然導(dǎo)致投資滑坡，進(jìn)而影響美國原油產(chǎn)量。
EIA還指出，油田服務(wù)公司貝克休斯報告的活躍鉆機(jī)數(shù)量上月下降幅度超過預(yù)期。根據(jù)貝克休斯的數(shù)據(jù)，截至上周，美國正在鉆探原油的鉆機(jī)數(shù)量為442臺，比去年同期減少了50臺，為2021年10月以來的最低水平。由于油價下跌，生產(chǎn)商減少了資本支出，包括鉆井投資。
金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，今年以來，國際油價持續(xù)下跌，低油價導(dǎo)致美國國內(nèi)的生產(chǎn)商削減包括鉆探在內(nèi)的資本支出，預(yù)計今明兩年的活躍鉆井平臺數(shù)量將會減少，從而令美國的原油產(chǎn)量見頂并回落。
在朱潤民看來，鑒于原油價格低迷，無論特朗普政府采取什么措施，都很難扭轉(zhuǎn)美國產(chǎn)量增長趨弱甚至滑坡的局面。
不可能實(shí)現(xiàn)的“夢想”？
對于一心想提高美國原油產(chǎn)量的特朗普來說，低油價和高產(chǎn)量本就是不可調(diào)和的矛盾，“既要又要”并不現(xiàn)實(shí)。
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超在研報中分析指出，特朗普上臺以來通過3大抓手降低能源價格。一是美國國內(nèi)放寬環(huán)保約束，可能加速相關(guān)投資落地速度以及油氣開采租約的發(fā)行；二是宣布國家能源緊急狀態(tài)從而加速鉆探、開發(fā)、生產(chǎn)；三是要求歐佩克增產(chǎn)。
朱潤民對記者分析稱，特朗普的能源戰(zhàn)略存在一些矛盾：一方面，他極力主導(dǎo)美國原油產(chǎn)量增長；另一方面，他又期待更低的原油價格。如果這兩個要素是特朗普政府能源戰(zhàn)略的核心，那不僅僅是遇挫的問題，而是不可能實(shí)現(xiàn)的“夢想”。
在奚佳蕊看來，低油價打擊原油生產(chǎn)商的積極性，或令特朗普大力開采化石能源的計劃落空，原油運(yùn)營商已削減開支，意味著無增產(chǎn)動力。
頁巖油公司投資的目的是獲取合理的甚至超額的利潤，低油價必然阻礙他們實(shí)現(xiàn)這個目的，因此，朱潤民認(rèn)為投資意愿下降是必然的。低油價也在一定程度上意味著供給過剩，從原油供需平衡的角度，頁巖油公司也沒有必要增產(chǎn)。
根據(jù)達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行對得克薩斯州、新墨西哥州和路易斯安那州100多家油氣公司的第一季度調(diào)查，頁巖油生產(chǎn)商現(xiàn)在需要65美元/桶的油價才能實(shí)現(xiàn)盈利。相比之下，沙特的生產(chǎn)成本僅為3～5美元/桶，俄羅斯為10～20美元/桶。
低油價下謹(jǐn)慎的頁巖油公司已無增產(chǎn)動力。能源公司Diamondback Energy董事長坦言，“這種環(huán)境下，我們會撤鉆井、搞回購”。
前頁巖油鉆探公司Pioneer Natural Resources負(fù)責(zé)人Scott Sheffield預(yù)測，如果原油跌至每桶50美元，美國產(chǎn)量可能會減少多達(dá)30萬桶/日，超過一些小型歐佩克成員國的總產(chǎn)量。
油市邁向何方？
盡管美國原油產(chǎn)量步入下行軌道，但隨著全球石油需求增長放緩，加上歐佩克+和其他產(chǎn)油國產(chǎn)量增長，EIA預(yù)計全球原油產(chǎn)量將超過需求，推動全球原油庫存增加，并對油價構(gòu)成下行壓力。
隨著全球庫存增加，油價或?qū)⒊掷m(xù)走低，EIA預(yù)計，今明兩年WTI原油均價分別為62.33美元/桶和55.58美元/桶，此前分別為61.81美元/桶和55.24美元/桶。EIA還預(yù)計，今明兩年布倫特原油均價分別為65.97美元/桶和59.24美元/桶，此前分別為65.85美元/桶和59.24美元/桶。
根據(jù)國際能源署（IEA）的預(yù)測，2026年第一季度，全球原油庫存將增加多達(dá)200萬桶/日。盡管美國生產(chǎn)商正經(jīng)歷困境，全球原油供應(yīng)增長或仍將超過需求增長，形成供應(yīng)過剩局面。
朱潤民對記者分析稱，供需狀況周期性的變化是石油等眾多行業(yè)的基本特點(diǎn)，這是由市場經(jīng)濟(jì)體制決定的，主要源于市場信息的不對稱、投資決策依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)不一致等因素。短期供給過剩背后，本質(zhì)上還是上個周期的供給不足，帶來了較長時間的周期性高油價，吸引大量投資，興建了過多的產(chǎn)能。供給過剩階段，油價低迷，也是去過剩產(chǎn)能的必有階段。后續(xù)必然還會出現(xiàn)供給不足的情況。
6月10日，歐佩克秘書長蓋斯強(qiáng)調(diào)，石油需求還沒有出現(xiàn)見頂?shù)嫩E象，預(yù)計石油需求到2050年將達(dá)到1.2億桶/日，缺乏石油和天然氣投資是危險的。
在朱潤民看來，與其他行業(yè)一樣，石油行業(yè)不缺投資，這在一個半多世紀(jì)的石油時代已經(jīng)得到了證實(shí)。缺少的是理性客觀的投資決策，缺少的是完整的市場信息，這些因素決定了市場經(jīng)濟(jì)的周期性，也同樣決定了全球石油供需狀況的周期性和國際原油價格的周期性。
展望未來，奚佳蕊對記者表示，長期來看，雖然美國的原油產(chǎn)量或?qū)⒁婍敚渌a(chǎn)油國的增產(chǎn)積極性相對較高，而石油需求卻因美國發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)受到抑制，因此今年全球原油市場或呈現(xiàn)供大于求的態(tài)勢。疲軟的基本面勢必會抑制行業(yè)的投資，這在一定程度起到市場平衡的調(diào)節(jié)作用，但需要時間才能看見效果。
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