騰訊控股（00700.HK）11月13日發(fā)布2025年第三季度財報，當(dāng)季騰訊實現(xiàn)營收1928.7億元同比增長15%，經(jīng)營利潤（Non-IFRS）725.7億元同比增長18%，經(jīng)營利潤增速持續(xù)高于營收增速并超市場普遍預(yù)期。
三季度騰訊主要板塊收入均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，其中增值服務(wù)收入同比增長16%至958.6億元；營銷服務(wù)收入同比增長21%至362.4億元；金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長10%至581.7億元。
董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰表示：“二零二五年第三季，我們實現(xiàn)了堅實的收入及盈利增長，反映游戲、營銷服務(wù)、金 融科技及企業(yè)服務(wù)等業(yè)務(wù)的健康趨勢。我們對AI的戰(zhàn)略投入，不僅為我們在廣告精 準(zhǔn)定向及游戲用戶參與度等業(yè)務(wù)領(lǐng)域帶來助益，也帶來了編程、游戲及視頻制作等領(lǐng)域的效率提升。我們持續(xù)升級混元基礎(chǔ)模型的團隊及技術(shù)架構(gòu)，混元的圖像及3D生成模型已處于行業(yè)領(lǐng)先水準(zhǔn)。隨著混元能力不斷提升，我們在推動元寶普及的投入以及在微信內(nèi)發(fā)展AI智能體能力所作的努力，將帶來更積極的進(jìn)展。”
核心主業(yè)收入雙位數(shù)增長，海外游戲收入同比大增43%
騰訊的AI能力正與其各業(yè)務(wù)場景加速融合，持續(xù)對廣告、云、長青游戲、社交生態(tài)等產(chǎn)生實質(zhì)性貢獻(xiàn)。
財報顯示，三季度騰訊營銷服務(wù)實現(xiàn)收入362.4億元，同比增長21%。受益于AI技術(shù)，該板塊收入已經(jīng)連續(xù)十二個季度保持兩位數(shù)增長，顯著超越行業(yè)平均水平。
游戲業(yè)務(wù)持續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)健，其中本土市場收入同比增長15%至428億元，主要得益于近期發(fā)布的《三角洲行動》等多款游戲的收入貢獻(xiàn)，《王者榮耀》與《和平精英》等長青游戲的收入增長，以及《無畏契約》從個人電腦端至移動端的拓展。具體產(chǎn)品方面，《三角洲行動》于本季位居行業(yè)流水前三，《無畏契約：源能行動》成為了今年中國市場發(fā)布的最成功手機新游。
值得關(guān)注的是，本季騰訊國際市場游戲收入首次突破200億元大關(guān)，達(dá)到208億元，同比增長43%，推動騰訊國際化業(yè)務(wù)取得強勁增長。這一亮眼成績主要得益于Supercell旗下游戲的收入增長，近期收購的游戲工作室的收入貢獻(xiàn)，以及新發(fā)布的個人電腦及主機游戲《消逝的光芒：困獸》的銷量表現(xiàn)。
社交網(wǎng)絡(luò)三季度收入同比增長5%至人民幣323億元，得益于視頻號直播服務(wù)收入、音樂付費會員收入及小游戲平臺服務(wù)費的增長。
本季度，金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長10%至581.7億元。金融科技服務(wù)收入同比以高個位數(shù)百分比增長，主要受益于商業(yè)支付活動及消費貸款服務(wù)的收入增加。
堅實投入與效率平衡，AI應(yīng)用生態(tài)加速推進(jìn)
三季度，騰訊持續(xù)強化對AI的戰(zhàn)略投入，研發(fā)支出228.2億元創(chuàng)歷史新高，同比增長28%，資本開支129.8億元。
在堅定保持AI投入的同時，季度末騰訊現(xiàn)金流充裕，三季度，其經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額達(dá)到853億元，前兩個季度也分別達(dá)到769億元、744億元。
通過堅持資本開支與效率的平衡，騰訊AI投入有效轉(zhuǎn)化為業(yè)績增長。以騰訊廣告為例，財報指出，三季度公司推出了智能投放產(chǎn)品矩陣騰訊廣告AIM+，支持廣告主自動配置定向、出價及版位，并優(yōu)化廣告創(chuàng)意，從而提升他們的營銷投入回報。企業(yè)營銷服務(wù)收入大幅增長主要由于廣告曝光量的提升，這得益于用戶參與度及廣告加載率的提高，以及AI驅(qū)動的廣告定向所帶動的eCPM增長，本季度內(nèi)所有主要行業(yè)的廣告主投放均有所增長。
AI產(chǎn)業(yè)化也為騰訊企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)帶來新增量，尤其體現(xiàn)在模型訓(xùn)練與推理等業(yè)務(wù)需求上。財報顯示，三季度騰訊企業(yè)服務(wù)收入同比增長十幾個百分點，受益于云服務(wù)的收入增長，其中包括企業(yè)客戶對 AI 相關(guān)服務(wù)需求上升帶動的增長。
值得注意的是，進(jìn)入三季度，騰訊AI的生態(tài)效應(yīng)加速釋放。騰訊元寶與騰訊產(chǎn)品生態(tài)加速打通，包括微信、QQ、騰訊會議、騰訊文檔、騰訊視頻、QQ音樂、微信讀書在內(nèi)的數(shù)十個應(yīng)用已接入元寶。不僅完善了元寶從信息到服務(wù)的鏈條，也將AI能力無縫注入用戶工作與生活的關(guān)鍵場景，提升了用戶體驗。
在AI生態(tài)加速推進(jìn)的同時，騰訊持續(xù)加強AI底座建設(shè)，大模型能力持續(xù)升級。目前，混元圖像、視頻衍生模型總數(shù)已達(dá)3500個，3D系列模型社區(qū)下載量超過300萬。
財報顯示，三季度騰訊提升了混元大語言模型的復(fù)雜推理能力，尤其于編程、數(shù)學(xué)和科學(xué)等方面。根據(jù)LMArena的排名，混元圖像生成模型在全球文生圖模型中排名第一。
本文鏈接：騰訊Q3財報超預(yù)期：營收同比增15%，核心主業(yè)收入均雙位數(shù)增長http://m.sq15.cn/show-3-158986-0.html
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