5月26日晚，美團發布了2025年第一季度財報：營收為866億元，同比增長18.1%。調整后凈利潤為109億元，同比增長46.2%。
其中，包括外賣、到店在內的核心本地商業實現收入643億元，同比增長17.8%，經營利潤為135億元，同比增長39.1%；美團新業務分部收入同比增長19.2%至222億元，經營虧損同比收窄17.5%至23億元。
這是近幾個季度美團表現最好的一季財報。但財報發出后，美團股價卻轉跌，5月27日開盤，美團股價低開4.17%，收盤回升至132.1港元，漲幅2.09%。
近期，美團深陷競爭漩渦，由于京東強勢入局外賣、餓了么也加入戰爭，美團不得不一改防守態勢，與其他兩家展開“三國殺”。
在近幾年一向行事低調的王興，也在26日晚的財報電話會上明確撂下“狠話”：美團將采取一切必要措施來贏得這場競爭。“展開來說，我感覺目前發生的情況很有趣——這里出100億，那里出100億，仿佛每個互聯網參與者都愿意在這場比賽中投入巨額資金。這說明最終的贏家將獲得巨大的市場價值，而美團決心成為這一市場贏家。”王興說。
他回顧過去10年美團經歷的幾輪激烈戰爭，認為“美團依然處于最有利的位置，并且能夠再次取勝”。
王興稱，當前外賣行業正處于一種非理性的補貼競爭中，伴隨著低質量和低價格，這種模式不可持續。王興還表示，“我們不知道非理性競爭會持續多久，因此目前沒有辦法對2025年二季度以及今年剩余的時間提供非常準確的財務指引。”
面對京東、阿里對外賣的圍剿，美團不得不打響基本盤守衛戰。但美團的精力并未完全放在外賣戰場上，拋開核心本地商業方面，本季度美團財報有兩個更值得關注的信息：1.加大科技投入，美團針對外部用戶的免費AI Coding應用NoCode已進入灰度測試，年內還將推出多個AI應用助手；2.出海業務方面，Keeta繼開拓中國香港市場、沙特市場后，又宣布將在未來幾個月內進入巴西市場。而首家海外小象超市（Keemart）也在一周前落地沙特。
除了即時零售，美團同樣把重注押在科技、出海——這些業務都對美團未來成長有關鍵作用。
京東和阿里同樣重視科技與出海。在外賣的聚光燈之外，王興與劉強東、馬云也正在AI和海外的戰場上暗地里掰手腕。在這兩個戰場上，他們未來也必有一戰。
出手AI
今年3月，王興首次向外界透露了美團的AI“作戰”策略——AI at work（AI在工作中的應用）、AI in products（AI在產品中的應用）以及構建美團內部大語言模型。
在大模型爆發的過去兩年，大廠紛紛加碼AI，下場研發自有大模型、各類應用等，唯獨美團遲遲按兵不動。雖然美團戰略早就從“Food+Platform”轉向“零售+科技”，但在明線上，卻一直未有大動作，這也引發了外界眾多猜測：美團在AI布局上，是否太慢了？
如今王興給出了答案。王興認為美團對于AI是“進攻而不是防守”，他表示美團的AI戰略建立在三個層面上：AI at work，需要把AI運用在所有員工的工作和運營中，大幅提升十萬員工的工作效率和體驗；AI in products，美團將用AI改造既有to B和to C端的產品和服務，也將打造全新的AI native products，更好地服務消費者、商家和騎手等客戶和伙伴，進一步鞏固自己的競爭優勢；Building LLM，美團將繼續積極投入大模型Capex，完善自研基座模型能力。
而在過去“沉默”的一年里，GPU資源供應一直是美團的首要任務，美團已投資數十億元GPU資源。
2025年一季度財報顯示，美團研發投入58億元，同比增長15%。美團針對外部用戶的免費AI Coding應用NoCode已進入灰度測試，年內還將推出多個AI應用助手。美團自研第四代無人機已獲批中國全境載貨類民用無人駕駛航空器運營合格證。截至3月底，美團無人機已在深圳、北京、上海、迪拜等城市開通55條航線，累計完單超52萬筆。
本季度財報電話會上，王興再次透露了有關美團AI大模型發展進展：美團計劃在6月份推出的業務決策助手，將幫助商家把握AI趨勢，實現數字化轉型；上個季度，美團已為內部工程師提供了自動代碼生成工具，內部已有52%的代碼由AI生成；美團的基礎大模型能力已接近GPT-4o的水平。
美團對于AI的策略，雖然過去一直沒有明確談及，但一直在默默落子布局：2020年，美團就已經入場投資硬科技。在美團的對外投資里（美團戰略投資部和美團龍珠），每年的硬科技投資項目占比幾乎都過半。如今，美團投資的版圖已覆蓋機器人、人工智能、半導體、自動駕駛等科技領域。
而AI業務也是阿里最重要的戰略核心。截至4月底，阿里通義已開源200余個模型，全球下載量超3億次，千問衍生模型數超10萬個，成為全球最大的開源模型族群。阿里正在以通義為底座，將多個業務線的AI資源打通，開始全面AI化。投資上，阿里也成為出手硬科技最頻繁的大廠之一。
京東方面，近幾年也在持續加碼AI與機器人技術。截至2024年底，京東AI技術已深度應用于物流、零售場景，并推出了多款應用于倉儲、分揀、配送等環節的智能機器人。京東集團CEO許冉近期表示，AI在京東整體業務中發揮了越來越重要的價值。
對于美團來說，今年最重要的敘事，除了即時零售戰場的競爭，還有AI戰略從“地下”變成了“明牌”。在AI戰場上，美團與京東、阿里這兩位強勁對手，也將展開激烈火拼。
望向海外
一季度財報顯示，美團在新業務方面，經營虧損同比收窄至23億元，傭金收入11.6億元，同比增速85.6%，這一動能主要是由美團的海外外賣業務Keeta帶來的。
2022年5月，Keeta正式進軍中國香港。目前，Keeta已經成為中國香港最大外賣平臺。去年9月，Keeta進入中東市場，落子沙特阿拉伯。王興在電話財報會上表示，沙特運營至今半年多，現已覆蓋全部9個百萬人口以上城市，并計劃繼續擴展至更多沙特城市。
咨詢公司Redseer最近的報告顯示，Keeta目前的訂單量已占據沙特10%市場份額，超越十余個中小平臺，成為當地第三大外賣平臺，僅次于Hunger Station和本土品牌Jahez。
近期，Keeta宣布將在幾個月之內正式進軍巴西市場，并在未來5年內在巴西投資10億美元來支持業務進展。王興稱，進入新市場的決策需綜合考量多重因素：當前市場規模、增長潛力以及市場結構。“我們特別關注能否占據市場前兩位，否則意義有限。”王興表示。
除了Keeta在海外加速擴張，小象超市也在一周前正式進入海外市場。5月21日，小象超市正式在沙特首都利雅得啟動營業，海外品牌名定為Keemart。Keemart的落地，標志著美團即時零售業務的全球化布局邁出了關鍵一步。
在國內，美團不想只做一個外賣平臺，其野心在國外也不止于此。美團在本地商業上的一切動作，最終目的都是圍繞即時零售展開——去年12月，Keeta Drone（美團無人機業務的品牌名稱）拿下迪拜地區的首張商業運營資質證書，正式擁有了在阿聯酋開展無人機商業化運營的資格。運營效率、產品能力以及無人機業務，都是即時零售的推進重點。
京東、阿里的電商和物流也都在海外加速推進擴張。當美團在海外市場也延伸到“送萬物”后，三方是否將再次交手？我們拭目以待。
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