圖源：圖蟲創(chuàng)意
來源|時代商業(yè)研究院
作者|雷小艷
編輯|鄭琳
與控股股東旗下另外兩家兄弟上市公司淮北礦業(yè)（600985.SH）、華塑股份（600935.SH）類似，安徽金巖高嶺土新材料股份有限公司（下稱“金巖高新”）2021年后的凈利潤總體呈下滑趨勢。
不同的是，金巖高新目前仍在IPO闖關(guān)階段。該公司曾于2022年12月向安徽證監(jiān)局提交了上市輔導備案材料，后于2024年9月發(fā)布公告稱終止在北交所的上市輔導，轉(zhuǎn)而再于2025年1月遞表港交所。截至目前，金巖高新尚未通過聆訊。
招股書顯示，淮北礦業(yè)集團有限責任公司（下稱“淮北礦業(yè)集團”）合計持有金巖高新60.12%的股份，是金巖高新的控股股東，而安徽省國資委合計持有淮北礦業(yè)集團100%的股份，是金巖高新的實際控制人。
招股書還顯示，金巖高新依托旗下唯一的安徽省淮北市朔里煤系高嶺土礦場，打造了從采礦、研發(fā)、加工到生產(chǎn)、銷售的全價值鏈業(yè)務(wù)體系，其核心產(chǎn)品精鑄用莫來石材料在2022—2024年前三季度為該公司貢獻了超70%的收入。
2022—2024年前三季度（下稱“報告期”），金巖高新精鑄用莫來石材料的平均售價從1554元/噸跌至1426元/噸，呈持續(xù)下滑趨勢。2023年，金巖高新精鑄用莫來石材料的銷售量亦下滑了8.02%至10.9萬噸，在該年出現(xiàn)了量價齊跌的情形。
4月22日、6月17日，就業(yè)績總體下滑、核心產(chǎn)品平均售價下滑、業(yè)務(wù)多元化計劃等相關(guān)問題，時代商業(yè)研究院向金巖高新發(fā)郵件并嘗試致電詢問。但截至發(fā)稿，該公司尚未回復相關(guān)問題。
專注高嶺土開采與加工，為國內(nèi)精鑄用莫來石材料龍頭廠商
招股書顯示，2012年10月，淮北朔里礦業(yè)有限責任公司（下稱“朔里礦業(yè)”）以2600萬元全資設(shè)立金巖高新的前身安徽金巖高嶺土科技有限公司，從事煤系高嶺土的采選、加工和銷售業(yè)務(wù)。
2021年9月，淮北礦業(yè)集團以1.31億元全資收購朔里礦業(yè)，金巖高新成為淮北礦業(yè)集團的全資子公司。此后，經(jīng)過增資、股改、股份配售等股權(quán)交易，截至2024年12月27日，淮北礦業(yè)集團仍合計持有金巖高新60.12%的股份，為金巖高新的控股股東。
淮北礦業(yè)集團是安徽省國資委100%持股的公司。這意味著，金巖高新的實際控制人是安徽省國資委。
Wind數(shù)據(jù)顯示，淮北礦業(yè)集團同時是A股上市公司淮北礦業(yè)、華塑股份的控股股東，分別持有兩家公司60.07%、47.12%的股份。若本次金巖高新成功IPO，有望成為淮北礦業(yè)集團的第三家上市企業(yè)。
在被淮北礦業(yè)集團全資控股的2021年，金巖高新也全資擁有了安徽省淮北市朔里高嶺土礦場。截至2024年12月27日，該礦場也是金巖高新旗下唯一的礦場。
招股書中披露的獨立技術(shù)報告顯示，朔里高嶺土礦場以豐富的煤系高嶺土資源而聞名，截至2024年三季度末的估計總礦石儲量約為624.3萬噸，若按年產(chǎn)40萬噸礦石估算，該礦場的剩余采礦年限估計約為17年。
而招股書中披露的朔里高嶺土礦場的采礦許可證有效期截止日期為2039年11月20日，較2024年末尚有近15年的時長。
依托朔里高嶺土礦的礦產(chǎn)資源，金巖高新建立了從上游勘探、開采到中游加工生產(chǎn)高嶺土深加工產(chǎn)品的業(yè)務(wù)體系。招股書顯示，金巖高新的主營產(chǎn)品為精鑄用莫來石材料、耐火用莫來石材料以及生焦生粉等高嶺土加工產(chǎn)品。
其中，精鑄用莫來石材料是金巖高新的核心產(chǎn)品。2022—2024年前三季度，該公司來自精鑄用莫來石材料的銷售收入分別為1.84億元、1.66億元、1.31億元，占當期營收的比例分別為96.8%、81.1%、71.5%。
不難發(fā)現(xiàn)， 2022—2024年前三季度，金巖高新來自精鑄用莫來石材料的銷售總額為4.81億元，占營收總額的比例為83.20%，即該公司超八成的營收來自精鑄用莫來石材料。
根據(jù)招股書中弗若斯特沙利文提供的數(shù)據(jù)，2023年中國精鑄用莫來石材料的市場規(guī)模為9.25億元，按2023年收入計，金巖高新是國內(nèi)最大的精鑄用莫來石材料生產(chǎn)商，對應(yīng)的市場份額為17.9%。
報告期內(nèi)核心產(chǎn)品售價接連下滑，凈利潤總體呈下滑趨勢
作為我國精鑄用莫來石材料龍頭廠商，金巖高新過去四年的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。
新三板歷年年度報告顯示，2021—2024年，金巖高新的營業(yè)收入分別為2.51億元、1.92億元、2.07億元、2.68億元，營收年復合增速為2.21%。
同期，金巖高新的凈利潤分別為5158.50萬元、2454.88萬元、4431.97萬元、4957.32萬元，凈利潤年復合增速為-1.32%。過去四年，該公司僅2021年凈利潤超5000萬元。
金巖高新上述業(yè)績頹勢或受核心產(chǎn)品影響。招股書顯示，2022—2024年前三季度，該公司精鑄用莫來石的平均售價分別為1554元/噸、1522元/噸、1426元/噸，呈持續(xù)下滑趨勢。
要知道，2022年，金巖高新來自精鑄用莫來石材料的銷售收入占比達96.8%。
然而，除了平均售價持續(xù)下滑，2023年金巖高新精鑄用莫來石材料的銷量亦出現(xiàn)了下滑，從2022年的11.85萬噸下滑8.02%至10.9萬噸，出現(xiàn)了量價齊跌的情形。
需注意的是，2023年，在營收同比僅增長7.52%的情形下，金巖高新的其他收入及收益同比增長178.27%至799.2萬元，行政開支、其他開支分別同比減少23.18%、98.11%至1747.7萬元、0.9萬元，最終在該年錄得凈利潤同比增長78.58%。
招股書還顯示，朔里高嶺土礦場的許可生產(chǎn)規(guī)模和設(shè)計開采能力均是年產(chǎn)50萬噸礦石，而2022—2024年前三季度，金巖高新實際開采量分別僅為17.12萬噸、29.58萬噸、26.41萬噸，開采利用率分別僅為34.2%、59.2%、70.4%。
對此，金巖高新在招股書中表示，公司根據(jù)自身產(chǎn)品的需求制定每月采礦計劃。也就是說，該公司開采的朔里高嶺土礦礦石，并不對外銷售，以自用為主。
本次赴港IPO，除擬將募資用于技術(shù)研發(fā)、償還若干銀行貸款本息、補充運營資金外，金巖高新還擬將募資用于莫來石基鋁硅系材料深加工項目以提高耐火用莫來石材料的產(chǎn)能。
該項目建成后，金巖高新的耐火用莫來石顆粒年產(chǎn)能將擴大至7萬噸，并將另外新建年產(chǎn)6萬噸高嶺巖精細粉生產(chǎn)線。
（全文2165字）
免責聲明：本報告僅供時代商業(yè)研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發(fā)布當日的觀點和判斷。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。本公司對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報告內(nèi)容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成所述證券的買賣出價或征價。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務(wù)狀況以及特定需求，在任何時候均不構(gòu)成對客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內(nèi)容，不應(yīng)視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據(jù)或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。本公司及作者在自身所知情的范圍內(nèi)，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關(guān)系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。本報告版權(quán)僅為本公司所有。未經(jīng)本公司書面許可，任何機構(gòu)或個人不得以翻版、復制、發(fā)表、引用或再次分發(fā)他人等任何形式侵犯本公司版權(quán)。如征得本公司同意進行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“時代商業(yè)研究院”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。本公司保留追究相關(guān)責任的權(quán)利。所有本報告中使用的商標、服務(wù)標記及標記均為本公司的商標、服務(wù)標記及標記。
本文鏈接：讀懂IPO|金巖高新單一產(chǎn)品依賴下凈利潤下滑，唯一礦場剩17年可采http://m.sq15.cn/show-3-146802-0.html
聲明：本網(wǎng)站為非營利性網(wǎng)站，本網(wǎng)頁內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權(quán)等問題請及時與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時間刪除處理。
上一篇： 讀懂IPO|上海富友遞表前補繳稅款超3000萬元，近三年凈利率腰斬
下一篇： 上市首年歸母凈利同比下滑近九成，市占率從40%跌至22%，盛景微多元化轉(zhuǎn)型打響業(yè)績“保衛(wèi)戰(zhàn)”